В рейтинге относительной кредитоспособности Удмуртская Республика переместилась сразу на восемь позиций вверх, продемонстрировав уверенную положительную динамику, и опередила такие регионы, как Ростовская и Московская области. По интегрированному уровню относительной кредитоспособности Удмуртия вплотную приблизилась к своим соседям по Приволжскому федеральному округу – Нижегородской области и Республике Татарстан, а по относительному уровню кредитоспособности по финансовым показателям последнюю даже превзошла. Это стало результатом сбалансированной бюджетной политики, проводимой в регионе. При благоприятной экономической ситуации в текущем году, своевременном и полном исполнении государственных долговых обязательств, привлечении в республику инвестиций Удмуртии вполне по силам вплотную приблизиться к десятке лидеров.

Отношение объема государственного долга Удмуртской Республики к объему доходов бюджета без учета финансовой помощи находится на уровне ниже среднего по субъектам РФ. Большая доля собственных доходов в их общем объеме (82% при средних по России 65%) говорит об относительной финансовой независимости региона от федерального центра. Отношение дефицита к дохода находится на приемлемом уровне. Вместе с тем отношение текущих расходов к суммарным все еще находится на достаточно высоком уровне, то есть довольно большая часть бюджета республики идет на содержание бюджетной и социальной сферы, а также госаппарата и обслуживание госдолга, что ограничивает возможности направления бюджетных инвестиций на капитальное строительство.

2.2. Условия эмиссии и обращения государственных облигаций Удмуртской Республики

Данные условия утверждены в соответствии с Постановлением Правительства УР от 28 января 2008 г. N 10 "Об утверждении Условий эмиссии и обращения государственных облигаций Удмуртской Республики со сроком обращения от одного года до пяти лет с постоянным купонным доходом".

Эмитентом облигаций от имени субъекта Российской Федерации - Удмуртской Республики выступает Правительство Удмуртской Республики. Облигации являются государственными документарными ценными бумагами на предъявителя с постоянным купонным доходом с обязательным централизованным хранением (учетом) в Уполномоченном депозитарии. Срок обращения облигаций устанавливается в решении об эмиссии отдельного выпуска облигаций и не может быть менее 1 года и более 5 лет. Номинальная стоимость одной облигации выражается в валюте Российской Федерации и составляет 1000 рублей.

Весь выпуск облигаций оформляется глобальным сертификатом, который удостоверяет совокупность прав на облигации, указанные в нем, и передается на хранение (учет) в Уполномоченный депозитарий. Глобальный сертификат на руки владельцам облигаций не выдается. Право собственности на облигации переходит в момент осуществления приходной записи по счету "депо" приобретателя.

Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица, являющиеся резидентами и нерезидентами в соответствии с законодательством Российской Федерации. Они имеют право на получение ее номинальной стоимости в установленную решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций дату погашения, а также на получение купонного дохода по облигации в установленные решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций даты купонных выплат.

Доходом по облигациям является постоянный купонный доход, а также разница между ценой реализации (погашения) и ценой покупки облигаций с исключением накопленных на момент реализации (погашения) и покупки купонных доходов. Размер купонного дохода определяется исходя из купонной ставки в виде процента к номинальной стоимости облигации и длительности купонного периода. Размер купонной ставки в процентах годовых на весь период обращения облигаций устанавливается Эмитентом в решении об эмиссии отдельного выпуска облигаций.

Величина купонного дохода рассчитывается по формуле 2.1.

K = Nom * C * T/365/100 %, (2.1.)

где: К - размер купонного дохода, руб.;

Nom - номинальная стоимость одной облигации, руб.;

С - размер процентной ставки, в процентах годовых;

Т - длительность купонного периода, в днях.

При обращении облигации образуется накопленный купонный доход - часть купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации, рассчитываемого пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска облигации или даты выплаты предшествующего купонного дохода.

Величина накопленного купонного дохода по облигациям на текущую дату рассчитывается по формуле 2.2.

НКД - Nom * С* ((Т - Tj-1)/365)/100 %, (2.2.)

где: НКД - накопленный купонный доход, руб.;

Nom - номинальная стоимость одной облигации, руб.;

С - размер процентной ставки, в процентах годовых;

Т - текущая дата;

T(j-1) - дата окончания купонного периода облигаций с порядковым номером (j-1);

j - порядковый номер купонного периода.

Погашение облигаций осуществляется Платежным агентом за счет и по поручению Эмитента в безналичной форме путем перевода в день погашения облигаций суммы средств, равной номинальной стоимости облигаций, на банковские счета владельцев и номинальных держателей, являющихся депонентами Уполномоченного депозитария на дату, установленную в решении об эмиссии отдельного выпуска облигаций.

Выплата купонного дохода по облигациям осуществляется Платежным агентом за счет и по поручению Эмитента в безналичной форме путем перевода в день выплаты купонного дохода суммы купонного дохода на банковские счета владельцев и номинальных держателей, являющихся депонентами Уполномоченного депозитария на дату, установленную в решении об эмиссии отдельного выпуска облигаций.

2.3. Состояние государственного долга Удмуртской Республики

Первый облигационный заем Удмуртии (государственный номер RU25001UDM0 от 16.12.05) объемом 1 млрд. руб. был размещен в декабре 2005 года со ставкой 8,2% годовых сроком на три года с периодичностью погашения купона 2 раза в год. Организатором займа выступили банк «Союз» и ИБ «КИТ Финанс». Погашение этого займа должно произойти 27 декабря текущего года. За счет привлеченных средств предоставлены бюджетные кредиты на инвестиционные цели: 240 млн. рублей – на мероприятия по энергосбережению, 216,7 млн. – на кредитование предприятий АПК, 180 млн. – на строительство жилья по ипотеке, 133,4 млн.– на господдержку малого предпринимательства, 107,9 млн. – на инвестиционные и инновационные цели предприятиям промышленности, 100 млн. – на реализацию программ оптимизации бюджетных расходов социальной сферы, проводимой органами местного самоуправления, 22 млн. – на кредитование предприятий общественного питания и бытового обслуживания населения.

В 2006 году из бюджета республики произведена выплата купонного дохода владельцам государственных облигаций Удмуртии в общей сумме 82 млн. рублей. Обращение гособлигаций Удмуртской Республики осуществляют профессиональные участники рынка ценных бумаг как на биржевом, так и внебиржевом рынке наравне с другими ценными бумагами субъектов Российской Федерации.