Основы инвестиционной деятельности
NPV > 0, проект принимается.
рублей
PI > 0, проект принимается.
Для расчета IRR(внутренней нормы доходности) и MIRR(модифицированной нормы доходности) воспользуемся функциями MS Excel (табл.2).
Таблица 2
|
IRR = |
=ВСД(значения; [предположение]) |
|
MIRR = |
=МВСД(значения; ставка_финанс; ставка_реинвест) |
IRR=29%; IRR>r, проект принимается.
MIRR=22%; MIRR>r, проект принимается.
Как следует из полученных результатов, проект делает возможным чистый приток денежных средств в 190513,34 руб.(NVP>0). Внутренняя норма доходности (IRR=29%> r). При этом прибыль на каждый вложенный рубль составляет 67 коп. Таким образом, через 5 лет проект окупится и начнет приносить прибыль.
Вывод: проект рентабельный.
2. Разработаем план движения денежных потоков по проекту и осуществим оценку экономической эффективности проекта.
Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений:
Ан.о. = 1.1/ 5 = 266 000/5=53 200 (рублей)
Полная оценка денежного потока по периодам приведена в таблице 3.
Таблица 3
|
Выплаты и поступления, тыс. руб. |
Периоды | |||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |
|
1. Инвестиционная деятельность | ||||||
|
1.1 Покупка нового оборудования (доставка, установка) |
266 000 | |||||
|
1.2 Увеличение оборотных средств |
20 000 | |||||
|
2. Операционная деятельность | ||||||
|
2.1 Выручка от реализации Rt |
150 000 |
150 000 |
150 000 |
150 000 |
150 000 | |
|
2.2 Переменные затраты VCt |
55 000 |
55 000 |
55 000 |
55 000 |
55 000 | |
|
2.3 Постоянные затраты FCt |
20 000 |
20 000 |
20 000 |
20 000 |
20 000 | |
|
2.4 Амортизация Aн.о |
53 200 |
53 200 |
53 200 |
53 200 |
53 200 | |
|
2.5 Аренда |
25 000 |
25 000 |
25 000 |
25 000 |
25 000 | |
|
2.6 Прибыль до налогообложения (п.2.1-п.2.2-п.2.3-п.2.4.+п.2.5) |
46800 |
46800 |
46800 |
46800 |
46800 | |
|
2.7 Налог на прибыль (п.2.6*0,2) |
9360 |
9360 |
9360 |
9360 |
9360 | |
|
2.8 Чистый операционный доход (п.2.6-п.2.7) |
37440 |
37440 |
37440 |
37440 |
37440 | |
|
2.9 Ликвидационная стоимость оборудования |
25 000 | |||||
|
3. Финансовая деятельность | ||||||
|
3.1 Начальные капиталовложения (чистые инвестиции) I0 (п.1.1+п.1.2) |
286 000 | |||||
|
3.2 Операционный денежный поток (п.2.4+п.2.8) |
90640 |
90640 |
90640 |
90640 |
90640 | |
|
3.3 Ликвидационный денежный поток (п.2.9) |
25 000 | |||||
|
3.4 Чистый денежный поток (п.3.2+п.3.3-п.3.1) |
-286 000 |
90640 |
90640 |
90640 |
90640 |
115640 |
|
3.5 Коэффициент дисконтирования |
1 |
0,8929 |
0,7972 |
0,7118 |
0,6355 |
0,5674 |
|
3.6 Дисконтированный денежный поток (п.3.4*п.3.5) |
-286 000 |
80932,46 |
72258,21 |
64517,55 |
57601,72 |
65614,14 |
|
3.7 Сальдо дисконтированного денежного потока (с нарастающим итогом) |
-205067,54 |
-132809,33 |
-68291,78 |
-10690,06 |
54924,08 | |
