Основы инвестиционной деятельности
Содержание
Задача 1
Задача 2
Задача 3
Задача 1
Предприятие "Д" рассматривает проект по запуску новой производственной линии, которую планируется установить в неиспользуемом в настоящее время здании и эксплуатировать на протяжении пяти лет. На реконструкцию здания в прошлом году было истрачено 100 тыс руб. Имеется возможность сдать неиспользуемое помещение в аренду на 6 лет с ежегодной платой 20 тыс руб.
Стоимость оборудования равна 250 тыс руб., доставка оценивается в 10 тыс руб., монтаж и установка в 6000 руб. Полезный срок оборудования – 5 лет. Предполагается, что оно может быть продано в конце 4-го года за 25 тыс руб. потребуются также дополнительные товарно-материальные запасы в объеме 25 тыс руб в связи с чем кредиторская задолженность увеличится на 5000 руб.
Ожидается, что в результате запуска новой линии выручка от реализации составит 200 тыс руб ежегодно. Переменные и постоянные затраты в каждом году определены в объеме 55 тыс руб и 20 тыс руб соответственно.
Стоимость капитала для предприятия равна 12%, ставка налога на прибыль – 20%.
1. Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
2. Предположим, что проект будет осуществляться только 5 лет, после чего оборудование будет продано за 50 тыс руб. будет ли эффективным данный проект для предприятия?
Решение:
1. Кредиторская задолженность предприятия является отвлечением денежных средств. Поэтому величину, необходимую для увеличения товарно-материальных запасов, уменьшаем на сумму кредиторской задолженности: п.1.2 = 25000 – 5000 = 20000
Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений:
Ан.о. = 1.1/ 5 = 266 000/5=53 200 (рублей)
Коэффициент дисконтирования:
; r=0,12
Полная оценка денежного потока по периодам приведена в таблице 1.
Таблица 1
|
Выплаты и поступления, тыс. руб. |
Периоды | |||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |
|
1. Инвестиционная деятельность | ||||||
|
1.1 Покупка нового оборудования (доставка, установка) |
266 000 | |||||
|
1.2 Увеличение оборотных средств |
20 000 | |||||
|
2. Операционная деятельность | ||||||
|
2.1 Выручка от реализации Rt |
200 000 |
200 000 |
200 000 |
200 000 |
200 000 | |
|
2.2 Переменные затраты VCt |
55 000 |
55 000 |
55 000 |
55 000 |
55 000 | |
|
2.3 Постоянные затраты FCt |
20 000 |
20 000 |
20 000 |
20 000 |
20 000 | |
|
2.4 Амортизация Aн.о |
53 200 |
53 200 |
53 200 |
53 200 |
53 200 | |
|
2.5 Аренда |
20 000 |
20 000 |
20 000 |
20 000 |
20 000 | |
|
2.6 Прибыль до налогообложения (п.2.1-п.2.2-п.2.3-п.2.4.+п.2.5) |
91800 |
91800 |
91800 |
91800 |
91800 | |
|
2.7 Налог на прибыль (п.2.6*0,2) |
18 360 |
18 360 |
18 360 |
18 360 |
18 360 | |
|
2.8 Чистый операционный доход (п.2.6-п.2.7) |
73 440 |
73 440 |
73 440 |
73 440 |
73 440 | |
|
2.9 Ликвидационная стоимость оборудования |
25 000 | |||||
|
3. Финансовая деятельность | ||||||
|
3.1 Начальные капиталовложения (чистые инвестиции) I0 (п.1.1+п.1.2) |
286 000 | |||||
|
3.2 Операционный денежный поток (п.2.4+п.2.8) |
126 640 |
126 640 |
126 640 |
126 640 |
126 640 | |
|
3.3 Ликвидационный денежный поток (п.2.9) |
25 000 | |||||
|
3.4 Чистый денежный поток (п.3.2+п.3.3-п.3.1) |
-286 000 |
126 640 |
126 640 |
126 640 |
126 640 |
151 640 |
|
3.5 Коэффициент дисконтирования |
1 |
0,8929 |
0,7972 |
0,7118 |
0,6355 |
0,5674 |
|
3.6 Дисконтированный денежный поток (п.3.4*п.3.5) |
-286 000 |
113 076,85 |
100 957,40 |
90 142,35 |
80 479,72 |
86 040,54 |
|
3.7 Сальдо дисконтированного денежного потока (с нарастающим итогом) |
-172 923,15 |
-71 965,75 |
18 176,60 |
98 656,32 |
184 696,86 | |
