2. Второй формой является определение Центральным банком нормы обязательных резервов.

Смысл этой формы заключается в том, что коммерческие банки обязаны хранить часть своих кредитных ресурсов на беспроцентных счетах в Центральном банке. Изменяя норму резервирования, Центральный банк расширяет или ограничивает кредитную экспансию коммерческих банков на кредитном рынке страны.

3. Операции на открытом рынке являются важнейшим направлением кредитно-денежной политики Центрального банка во многих странах с рыночной экономикой. Суть этих операций, воздействующих на предложение денег, – покупка или продажа Центральным банком государственных ценных бумаг. При этом все кредитно-финансовые институты, согласно законодательству, обязаны покупать у Центрального банка определенную часть государственных облигаций, финансируя таким образом дефицит государственного бюджета.

4. Четвертой формой является прямое воздействие Центрального банка на кредитную систему путем прямых инструкций, директив, предписаний и писем, а также применение санкций за их нарушение.

Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики Центрального банка России сформулированы в ст. 35 Закона о Банке России:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России;

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени.

С целью преодоления последствий финансового кризиса 1998 г. Банк России проводил политику реструктуризации банковской системы, направленную на улучшение работы коммерческих банков и повышение их ликвидности. В установленных законодательством рамках с рынка банковских услуг были выведены несостоятельные банки. Большое значение для восстановления банковской деятельности в послекризисный период имело также создание Агентства по реструктуризации кредитных организаций (АРКО) и Межведомственного координационного комитета содействия развитию банковского дела в России (МКК). В результате эффективных действий Банка России, АРКО и МКК банковский сектор экономики в середине 2001 г. в основном преодолел последствия кризиса.

Денежно-кредитная политика Банка России была ориентирована на поддержание финансовой стабильности и формирование предпосылок, обеспечивающих устойчивость экономического роста страны. Банк России гибко реагировал на изменение реального спроса на деньги, способствовал поддержанию растущей динамики экономики, снижению процентных ставок, инфляционных ожиданий и темпов инфляции. Это привело к некоторому укреплению реального валютного курса рубля и стабильности финансовых рынков.

В результате взвешенной денежно-кредитной политики и политики валютного курса, проводимой Банком России, увеличились золотовалютные резервы Российской Федерации, нет резких колебаний обменного курса.

«Существует документ направлений денежно – кредитной политики на 2010–2012 гг., одобренный Госдумой, который предоставил Центробанк.

В документе дан анализ развития экономики России и денежно-кредитной политики в 2009 году, рассмотрены цели и инструменты денежно-кредитной политики в 2010 году и на период 2011 и 2012 годов, а также перечислены мероприятия Банка России по совершенствованию банковской системы и банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы России.

Главной целью денежно-кредитной политики на 2010 год и на период 2011 и 2012 годов определяется последовательное снижение инфляции: в 2010 году – до 9–10%, в 2011 году – до 7–8%, в 2012 году – до 5–7%.

После обсуждения в Госдуме Банк России доработал и представил депутатам новый вариант ДКП с учетом их замечаний. ЦБ улучшил официальный прогноз по инфляции, оттоку капитала и динамике международных резервов в 2009 году.

Согласно документу, инфляция по итогам 2009 года может составить «заметно меньше 11%». Первоначальный вариант ДКП, представленный в Госдуму, предполагал рост потребительских цен на уровне «менее 12%». В 2008 году инфляция в РФ составила 13,3%.

Банк России предполагает в трехлетний период завершить создание условий для применения режима таргетирования инфляции и перехода к свободному плаванию курса рубля. Прогнозируется дальнейший рост валютных резервов и одновременно – последовательное снижение темпов его прироста. По мере снижения темпов инфляции и инфляционных ожиданий Банк России намерен продолжить линию на снижение уровня ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности.

Центробанк после обсуждения с депутатами и доработки документа несколько повысил прогноз среднегодовой цены на нефть в 2009 году – до 59,5 доллара за баррель с 57,0 долларов за баррель. Соответственно были скорректированы некоторые показатели платежного баланса. Так, счет текущих операций платежного баланса, по оценке ЦБ, может быть сведен с положительным сальдо в 34,2 миллиарда долларов (первоначальный вариант – 32,4 миллиарда долларов), а профицит баланса товаров и услуг оценивается в 71,8 миллиарда долларов (первоначально – 67,7 миллиарда долларов). Чистый вывоз частного капитала в новом документе оценивается в 40 миллиардов долларов (ранее – 42 миллиарда долларов), а прирост международных резервов – в 2,2 миллиарда долларов (в первоначальном варианте – сокращение на 3 миллиарда долларов).

Прогнозы на 2010–2012 годы подверглись менее существенной корректировке. Задачи по снижению инфляции подтверждены.

Ожидания по чистому оттоку капитала в 2010 году тоже не изменились – от 25 до 10 миллиардов долларов в зависимости от варианта прогноза (первый вариант предусматривает среднегодовую цену на российскую нефть в 45 долларов за баррель, второй – 58 долларов, третий – 68 долларов, четвертый вариант – 80 долларов).

В то же время прогноз динамики международных резервов в 2010 году немного улучшен: по первому варианту резервы сократятся на 8 миллиардов долларов (первоначальный прогноз – 10,8 миллиарда долларов), по второму-четвертому вариантам – вырастут на 15,5–69,7 миллиарда долларов (ранее – 13,1–67,3 миллиарда долларов).»[3]

3.1 Характеристика экономического кризиса 1998 г. и 2008 г.

В курсовой работе проведена сравнительная характеристика кризиса 1998 г. и кризиса 2008 г.

Каждый большой экономический кризис по-своему загадочен и оригинален. Даже спустя много десятилетий продолжаются споры об основных причинах и последствиях отгремевших событий. И действительно, многое становится видным с больших временных расстояний. Но тем не менее множественно общих черт и различий поддаются оперативному анализу. Часть российских факторов кризиса лежала в русле общемировых тенденций, некоторые имели национальную специфику. Можно выделить ряд разноплановых отечественных фундаментальных причин кризиса:

² Высокие темпы роста российской экономики после 1998 г. породили общую эйфорию. Нарастание различных диспропорций, отмечаемое экспертами, не насторожили ни власть, ни общество;