Инвестиционный анализ
Таким образом, средняя продолжительность платежей по 5-трехлетней купонной облигации составляет 4,05 года.
Средневзвешенная дюрация по портфелю за год, равна:
Если реализовывать все проекты по порядку, начиная с самого длительного по обращению и постепенно подключая более короткие, то:
|
t |
CFt |
(1+i)t |
PVt |
PVt/PV |
T(PVt/PV) |
|
0,5 |
50 |
1,048809 |
47,67313 |
0,043216 |
0,021608 |
|
1 |
50 |
1,1 |
45,45455 |
0,041205 |
0,041205 |
|
1,5 |
125 |
2,22607 |
56,15276 |
0,050903 |
0,076355 |
|
2 |
125 |
2,36 |
52,9661 |
0,048014 |
0,096029 |
|
2,5 |
185 |
3,560597 |
51,95758 |
0,0471 |
0,11775 |
|
3 |
185 |
3,765 |
49,13679 |
0,044543 |
0,133629 |
|
3,5 |
185 |
3,999484 |
46,25596 |
0,041932 |
0,14676 |
|
4 |
186 |
4,239375 |
43,87439 |
0,039773 |
0,159091 |
|
4,5 |
185 |
4,49405 |
41,16554 |
0,037317 |
0,167927 |
|
5 |
3185 |
4,764444 |
668,4935 |
0,605997 |
3,029984 |
|
Итого |
1103,13 |
1 |
3,990338 |
Таким образом, средняя годовая дюрация равна 0,79.
Для того, чтобы ее снизить, необходимо сформировать портфель так, чтобы потери по одной группе бумаг компенсировались доходом по другой. Для этого необходимо включать три проекта сразу. Выглядит это следующим образом:
|
t |
CFt |
(1+i)t |
PVt |
PVt/PV |
T(PVt/PV) |
|
0,5 |
185 |
1,048809 |
176,3906 |
0,125912 |
0,062956 |
|
1 |
185 |
1,1 |
168,1818 |
0,120053 |
0,120053 |
|
1,5 |
185 |
2,22607 |
83,10609 |
0,059323 |
0,088985 |
|
2 |
185 |
2,36 |
78,38983 |
0,055957 |
0,111914 |
|
2,5 |
185 |
3,560597 |
51,95758 |
0,037089 |
0,092722 |
|
3 |
1185 |
3,765 |
314,741 |
0,224671 |
0,674012 |
|
3,5 |
125 |
3,999484 |
31,25403 |
0,02231 |
0,078085 |
|
4 |
1125 |
4,239375 |
265,3693 |
0,189428 |
0,757712 |
|
4,5 |
50 |
4,49405 |
11,12582 |
0,007942 |
0,035739 |
|
5 |
1050 |
4,764444 |
220,3825 |
0,157315 |
0,786575 |
|
Итого |
1400,899 |
1 |
2,808753 |
Таким образом, среднегодовая дюрация портфеля 0,56.
Таким образом, мы иммунизировали портфель и сократили возможные потери
