Инвестиционный анализ
|
№ п/п |
Облигации | |||
|
А |
Б |
С | ||
|
1 |
Номинальная ставка, руб. |
1000 |
1000 |
1000 |
|
2 |
Ставка процента, % |
12% |
15% |
10% |
|
3 |
Срок обращения, лет |
3 |
4 |
5 |
Периодичность выплат процентного дохода – один раз в шесть месяцев
Среднерыночная норма доходности составляет 11 %
Решение:
1) найдем дюрацию облигации А:
|
t |
CFt |
(1+i)t |
PVt |
PVt/PV |
T(PVt/PV) |
|
0,5 |
60 |
1,058301 |
56,69467 |
0,056222 |
0,028111 |
|
1 |
60 |
1,12 |
53,57143 |
0,053125 |
0,053125 |
|
1,5 |
60 |
1,185297 |
50,62024 |
0,050198 |
0,075298 |
|
2 |
60 |
1,2544 |
47,83163 |
0,047433 |
0,094866 |
|
2,5 |
60 |
1,327532 |
45,19664 |
0,04482 |
0,11205 |
|
3 |
1060 |
1,404928 |
754,4871 |
0,748201 |
2,244603 |
|
итого |
1008,42 |
1 |
2,608053 |
Таким образом, средняя продолжительность платежей по 3-трехлетней купонной облигации составляет 2,6 года.
2) найдем дюрацию облигации В:
|
t |
CFt |
(1+i)t |
PVt |
PVt/PV |
T(PVt/PV) |
|
0,5 |
75 |
1,072381 |
69,93786 |
0,06887 |
0,034435 |
|
1 |
75 |
1,15 |
65,21739 |
0,064222 |
0,064222 |
|
1,5 |
75 |
1,233238 |
60,81553 |
0,059887 |
0,089831 |
|
2 |
75 |
1,3225 |
56,71078 |
0,055845 |
0,111691 |
|
2,5 |
75 |
1,418223 |
52,88307 |
0,052076 |
0,13019 |
|
3 |
75 |
1,520875 |
49,31372 |
0,048561 |
0,145683 |
|
3,5 |
75 |
1,630957 |
45,98528 |
0,045283 |
0,158492 |
|
4 |
1075 |
1,749006 |
614,6347 |
0,605254 |
2,421017 |
|
Итого |
1015,50 |
1 |
3,155561 |
Таким образом, средняя продолжительность платежей по 4-трехлетней купонной облигации составляет 3,1 года.
3) найдем дюрацию облигации С:
|
t |
CFt |
(1+i)t |
PVt |
PVt/PV |
T(PVt/PV) |
|
0,5 |
50 |
1,048809 |
47,67313 |
0,047236 |
0,023618 |
|
1 |
50 |
1,1 |
45,45455 |
0,045038 |
0,045038 |
|
1,5 |
50 |
1,15369 |
43,33921 |
0,042942 |
0,064413 |
|
2 |
50 |
1,21 |
41,32231 |
0,040944 |
0,081887 |
|
2,5 |
50 |
1,269059 |
39,39928 |
0,039038 |
0,097595 |
|
3 |
50 |
1,331 |
37,56574 |
0,037221 |
0,111664 |
|
3,5 |
50 |
1,395965 |
35,81753 |
0,035489 |
0,124212 |
|
4 |
50 |
1,4641 |
34,15067 |
0,033838 |
0,135351 |
|
4,5 |
50 |
1,535561 |
32,56139 |
0,032263 |
0,145183 |
|
5 |
1050 |
1,61051 |
651,9674 |
0,645991 |
3,229956 |
|
Итого |
1009,251 |
1 |
4,058917 |
