Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть как сами инвесторы, так и другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых осуществлена инвестиционная деятельность. Если пользователь не является инвестором, взаимоотношения между ними определяются договором об инвестировании в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.

1.2 Инвестиционная политика как инструмент макроэкономического регулирования

Современная индустриальная система в известном смысле является заложником техники. Она исправно служит и контролируется обществом, лишь поглощая всё новые «жертвоприношения» в форме инвестиций. В сбалансированной экономике они являются основным условием экономического прогресса, а в период кризиса инвестиционная активность государства может стать главным источником экономического возрождения. Как свидетельствует мировой опыт, чтобы преодолеть «Великую депрессию», сенат США наделил президента Ф. Рузвельта чрезвычайными полномочиями. Жёсткая экономическая политика по использованию инвестиций и сокращению расхода ресурсов на единицу товаров, проводимая правительством Японии, позволила вывести страну на новый технологический уровень. Аналогичное положение было при восстановлении экономики ФРГ – «Пан Маршалла», при технологическом прорыве Юж. Кореи. В названных странах повышалась роль государственных ассигнований в народное хозяйство, приоритет отдавался расширенному воспроизводству на основе глубокой структурной перестройки и развития новейших технологий. Инвестиции не только влияют на экономический рост. Они являются значительным фактором быстрого повышения материального уровня жизни населения, оказывая воздействие на занятость и доходы. Всё это определяет особое значение инвестиционной политики в системе мер государственного регулирования.

Инвестиционная политика – это совокупность различных подходов и решений, используемых, для эффективных вложений средств в какое-либо предприятие (дело).[6]

Исходной базой инвестиционной деятельности служит инвестиционная политика, вырабатываемая и реализуемая на разных уровнях экономического управления и регулирования. Инвестиционная политика определяет среднесрочные и долгосрочные цели инвестиционной деятельности и основные пути их достижения. Она строится на основе социально-экономических и научно-технических прогнозов и служит базой для выбора инвестиционной стратегии, разработки инвестиционных программ и проектов, предлагая критерии для их оценки и отбора.

Это особенно важно в условиях длительности инвестиционного цикла, многофакторности и изменчивости рыночной конъюнктуры.[7]

Главные задачи инвестиционной политики на современном этапе обусловлены необходимостью улучшения соотношения между капиталовложениями в ресурсодобывающие, перерабатывающие и потребляющие отрасли, перераспределения инвестиций в пользу отраслей, обеспечивающих ускорение научно-технического прогресса, увеличения вложений в человеческий капитал. Таким образом, инвестиционная политика тесно увязывается со структурой, что обуславливает единство их целей в стимулировании ИТП, повышения ряда социальных проблем.

Для анализа инвестиционной политики государства воспользуемся введённым Дж.М. Кейнсом понятием мультипликатора инвестиционных расходов (К). Он равен отношению приращения реального объёма национального производства (Y) к приращению инвестиций (I) и представляет величину, обратную «предельной склонности к сбережению» (mps).[8]

K = Y/I (1.1)

K = 1/mps (1.2)

Действие мультипликатора имеет как расширяющий, так и суживающий эффект. Например, инвестиции в жилищное строительство Норвегии, обеспечивающие работой 100 человек, вызывают необходимость в создании ещё 175 рабочих мест в других отраслях. Сокращение же инвестиций снижает загруженность экономики. Это означает, что центральная проблема поддержания достаточно высокой инвестиционной активности заключается в сбережении как источнике для последующего накопления.

Сбережения и инвестирование часто осуществляются разными лицами и по различным причинам, причём сбережения, особенно личные, концентрирующие крупные суммы для будущих расходов, мало связаны с возможностями инвестирования. На микроуровне статистически доказано, что сбережения осуществляют семьи, чьи бюджеты превышают средние величины. На микроуровне кривая склонности к потреблению практически следует за линией «чистого дохода». Отношение этих показателей, характеризующее склонность к потреблению на национальном уровне, с ростом чистого дохода постепенно увеличивается, при этом происходит вызванное снижением нормы прибыли, ослабление побудительных мотивов к инвестированию у населения. Это побуждает государство играть роль «первоначального толчка», стимулируя инвестиции и используя мультипликационный эффект, для того чтобы вызвать значительное оживление производства, рост занятости, а также создать дополнительный платёжеспособный («эффективный» в терминологии Дж.Кейнса) спрос. Так, в период «Великой депрессии» организация общественных работ – строительство дорог, мостов, плотин и т.д. – обеспечила прирост денежных доходов, но не добавила лишних товаров в общую массу нераспространённых товарных запасов, что способствовало возрастанию инвестиционной активности населения.

У государств, желающих стимулировать капиталовложения, есть два пути воздействия. Во-первых, - осуществление соответствующей макроэкономической политики (валютной, денежно-кредитной или фискальной). В этом случае будет наблюдаться попытка стабилизации развития конъюнктуры и получения надёжных перспектив экономического роста. Кроме того, с помощью политики государственных закупок внутри государства можно гарантировать рынки сбыта некоторым отраслями промышленности. Во-вторых, государства имеют возможность прибегнуть к облегчению финансирования, что осуществляется косвенным путём. С одной стороны, посредством стимулирования совокупных сбережений (чаще всего благодаря налоговым льготам), с другой стороны, направлением совокупных сбережений предприятиям, намеревающимся осуществлять капиталовложения, а также активизацией деятельности банковских систем в условиях возросшей конкуренции. Это можно осуществлять прямо с помощью использования общественных фондов: увеличением средств на самофинансирование, самосокращением налогообложения (амортизационные льготы, снижение уровня налога на прибыль), уменьшением цен на оборудование, прямыми субсидиями на капиталовложения, кредитами на льготных условиях (типа премиальных) и т.д. В зависимости от конкретной ситуации, названные меры носят общий характер для всей совокупности инвестиций или имеют узкое назначение, если предназначены для регионов, отраслей промышленности, предприятия: это одно из положений селективной промышленной политики.

Создание благоприятного инвестиционного климата во многом зависит от действующей системы приёма капитала. Под системой приёма капитала понимают совокупность правовых актов и институтов, регламентирующих государственную политику в части зарубежных вложений.