Решение.

Структура оборотных средств:

Оборотные активы – 100%

Запасы – 7304/11245*100% = 64,96%

в том числе:

· Сырье, материалы и другие аналогичные ценности – 22/11245*100% = 0,2%

· Затраты в незавершенном производстве – 0

· Готовая продукция и товары для перепродажи – 7263/11245*100% = 64,59%

· Расходы будущих периодов – 19/11245*100% = 0,17%

Дебиторская задолженность – 3420/11245*100% = 30,41%

Денежные средства и кратко-прочные финансовые вложения –

521/11245*100% = 4,63%

Отсюда можно сделать вывод, что специфика операционного цикла фирмы «Метроном» - это постоянное большое содержание средств на счету «готовая продукция и товары для перепродажи». Так как отсутствует незавершенное производство и сырье очень мало, то можно сказать, что это достаточно крупная торговая фирма.

Собственные оборотные средства – 11245-4219 = 7026 тыс. руб.

· Часть текущих активов, финансируемая за счет собственных средств и долгосрочных кредитов – 7026/11245*100% = 62,48%

· Часть текущих активов, финансируемая за счет за­емных, включая краткосрочные кредиты банка – 100%-62,48% = 37,52%

Задача №36

Корпорация располагает собственным капиталом 100 млн. руб. и предполагает увеличить объем продаж за счет привлечения заемных средств. Рентабельность активов при этом равна 25%. Минимальная про­центная ставка за кредит — 18% (без учета премии за кредитный риск). Определите, при какой структуре капитала будет достигнут наибольший эф­фект в виде прироста рентабельности собственного капитала корпорации. Произведите вариантные расчеты и обоснуйте ваш ответ, учитывая налого­вый фактор. Ставка налогообложения при этом равна 24%.

Решение.

Все вариантные расчеты я произвел в таблице. Для этого необходимы следующие показатели:

1. Прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль = (СК+ЗК)хЭР, где ЭР – экономическая рентабельность (рентабельность активов)

2. Собственный капитал (СК). Он по условию всегда 100 млн.руб.

3. Заемный капитал (ЗК). Здесь мы и будем рассматривать различные варианты.

4. Финансовые издержки по заемным средствам (ССПС) = ЗКх0,18

5. Прибыль, подлежащая налогообложению (ППН) = Валовая прибыль – ССПС

6. Налог на прибыль (Нп) = ППН х 0,24

7. Чистая прибыль (ЧП) = Валовая прибыль – ССПС – НП

8. Чистая рентабельность собственных средств (Рек) = ЧП / СК х 100%