6. Реализация механизма частно-государственного партнерства. Обеспечение максимальной эффективности созданных институтов развития. Улучшение финансовой прозрачности деятельности всего государственного сектора.

I. В последние годы наблюдается все большее отклонение совокупного спроса от предложения. В 2007 году совокупный спрос увеличился на 14%, то есть почти в два раза выше возможностей экономики по его удовлетворению.

Источниками внутреннего спроса являются: относительно мягкая денежно-кредитная политика, ускорение роста расходов федерального бюджета, масштабное потребительское кредитование, ослабление сберегательной активности населения, рост внешних заимствований частного сектора, опережающий рост заработной платы по сравнению с увеличением производительности труда.

Сохранение высоких цен на нефть и приток капитала способствуют росту золотовалютных резервов, которые за 2007 увеличились на 173 млрд.долл. США, а за пять месяцев 2008 года – еще на 71 млрд.долл.США. Это приводит к увеличению денежного предложения в экономике, которое частично изымается бюджетом и инструментами Банка России. Изъятие в 2007 г. избыточного денежного предложения Банком России составило 314 млрд.руб. В результате в экономике сохраняются низкие процентные ставки – они отрицательные в реальном выражении. Среднегодовая фактическая ставка по предоставленным однодневным межбанковским кредитам в 2007 г. составила 4,3%, за четыре месяца текущего года – 3,8%.

В результате денежное предложение увеличивается темпами, опережающими целевые ориентиры. Прирост денежного предложения (по агрегату М2) по итогам прошлого года составил 47,5%, в то же время, по оценке Минфина России, неинфляционный рост М2 в 2007 году составил 36%.

Прирост денежного предложения в немалой степени связан с увеличением кредитной активности банков. Наблюдается ускорение темпов роста кредитов предприятиям. В 2007 г. они увеличились на 52%, а на 1 апреля 2008 г. годовой прирост составил 68%. Этот процесс происходит наряду с замедлением динамики депозитов населения (рис. 2).

Рисунок 2. - Темпы роста кредитов (прирост, % к предыдущему году)

Одним из существенных источников роста кредитов в последние годы являются внешние заимствования предприятий и банков. Внешний долг частного сектора увеличился с 262 млрд.долл.США на начало 2007 г. до 413 млрд.долл.США на начало 2008 года. При этом консолидированный внешний долг Российской Федерации на 1 января 2008 г. составил 460 млрд.долл.США, а золотовалютные резервы на ту же дату составили 476 млрд.долл.США.

Наряду с мягкой денежно-кредитной политикой ключевым фактором роста совокупного спроса является ослабление бюджетной политики.

Средний темп роста расходов федерального бюджета в 2005-2007гг. в реальном выражении составил 18% с учетом корпораций и 14,2% без учета госкорпораций, в то время как экономика росла по 7,3 процентов в год. В 2008 году к 2007 году без учета госкорпораций расходы увеличатся еще на 16,9% в реальном выражении.

Следующим немаловажным источником роста совокупного спроса является заработная плата, которая растет опережающими темпами по сравнению с ростом производительности труда – разрыв примерно в два раза в последнее время. Расходы на оплату труда федерального бюджета и консолидированных бюджетов субъектов в 2004-2007гг. увеличивались ежегодно на 29,7 процентов в номинальном выражении. Фонд заработной платы в целом по экономике за эти же годы увеличивался на 35,1 процентов ежегодно. При этом доля фонда заработной платы в экономике в ВВП увеличилась с 23% в 2004 г. до 24% в 2007 г. (рис. 3)

Рисунок 3. - Прирост производительности труда и реальной заработной платы (% к предыдущему году)

Совокупное действие всех вышеперечисленных факторов приводит к наращиванию внутреннего спроса в экономике высокими темпами, что приводит к росту цен и импорта. Импорт в физическом выражении в 2007 году увеличился на 30%, в то время как экспорт всего лишь на 7 процентов (рис. 4).

Рисунок 4. – Импорт за период 2000-2007 гг.

По состоянию на 16 июня 2008 г. индекс потребительских цен составил 8,3% против 5,1% за аналогичный период 2007 года (рис. 5).

Рисунок 5. – Прирост цен на продовольствие

Для замедления роста цен Банком России в 2008 г. были предприняты меры по ужесточению денежно-кредитной политики. С начала года три раза повышалась ставка рефинансирования (общее повышение составило 0,75%), дважды принималось решение об увеличении нормативов отчислений коммерческих банков в фонд обязательного регулирования

Реализация этих мер, а также высокая база прошлого года приводят к замедлению темпов роста денежного предложения. Кроме того, сказывается менее активный приток частного капитала. Учитывая существование временного лага между влиянием динамики денежного предложения на инфляцию нынешние темпы роста М2 окажут влияние на рост цен ближе к концу года.

Инфляция на 2007 год составляет 10,5%. В последующие годы для обеспечения целей по инфляции необходимо ужесточить денежно-кредитную политику и не допускать дальнейшего наращивания расходов бюджета, поскольку поступающие дополнительные ненефтегазовые доходы бюджета в большей степени связаны с более высокой инфляцией и, если они направляются на расходы, начинает раскручиваться «инфляционная спираль». Сохранение сложившейся тенденции может привести к быстро растущему дефициту счета текущих операций, что сделало бы российскую экономику потенциально уязвимой по отношению к внешним факторам.

В этих условиях бюджетная политика должна стать важным инструментом восстановления сбалансированного развития, играя тем самым важную роль в снижении инфляции.

II. Для обеспечения долгосрочной устойчивости бюджета и усиления его роли в развитии экономики требуется удлинение горизонта бюджетного планирования.

К 1 августа 2008 года Минфином России совместно с субъектами бюджетного планирования разработана первая долгосрочная Бюджетная стратегия на период до 2023 года.

Целями долгосрочного бюджетного планирования являются обеспечение устойчивого роста экономики благодаря всесторонней оценке альтернативных вариантов налогово-бюджетной политики, своевременное выявление основных угроз бюджетной устойчивости, взвешенное решение социальных проблем.

Источники дисбалансов могут лежать как на стороне доходов, так и на стороне расходных обязательств. Наметившаяся тенденция замедления роста добычи углеводородного сырья и сокращения удельного веса бюджетных доходов из этого сектора может привести к заметному снижению суммарных доходов бюджетной системы в процентах к ВВП. С другой стороны, происходящие сдвиги в структуре населения в сторону увеличения удельного веса пожилого населения, требуют существенного увеличения социальных выплат, а для реализации инновационно-инвестиционного сценария необходимо повысить объем и качество расходов на здравоохранение, образование и науку.