Пояснения к расчетам в табл. 1.

Говоря о связи переменных издержек с объемом выпускаемой продукции, мы не утверждаем, что здесь имеет место жестко прямая связь: объем производства стал больше в 2 раза, следовательно, и величина издержек, связанных с приобретением сырья, выросла тоже в 2 раза. Маржинальный анализ подчеркивает только то, что направление связи прямое.

Постоянные издержки — это те, которые не зависят от объема выпускаемой продукции. К ним следует отнести затраты, связанные с погашением кредитов и выплаты процентов по ним, арендой земли и помещений, амортизацией средств труда, выплатой зарплаты руководителям и некоторые другие.

Переменные же издержки — это те, величина которых связана с изменением объема производства фирмы. К ним следует отнести затраты на приобретение сырья, материалов, топлива, энергии, выплаты зарплаты работникам предприятия.

Часто возникает вопрос о включение в «Оборот» выручки (или доходов) от прочей реализации. В данной курсовой работе в значение «Оборот» входят «Чистая выручка от реализации» + Доход от инвестиций»

Для начала здесь следует рассчитать общую сумму издержек предприятия за год. Она определяется по исходным данным «Себестоимость реализованной продукции» + «Текущие расходы

Общая сумма издержек 2007 (млн. руб.): 41 240 + 4 950 + 4 202 + 803 + 935 + 2 865 = 41 240 + 13 755 млн. руб. = 54 995 млн. руб.

Общая сумма издержек 2008 (млн. руб.): 40 680 + 5 005 + 4 235 + 825 + 935 + 2 742 = 40 680 млн. руб. + 13 742 млн. руб. = 54 422 млн. руб.

Далее эту сумму нужно разделить на постоянные и переменные издержки. Переменные издержки (VC) = Себестоимость реализованной продукции = 41 240 в 2007 г. и 40 680 млн. руб. в 2008 г.

Величина постоянных издержек (F): 2007 год: 4 950 + 4 202 + 803 + 935 + 2 865 = 13 755 (млн. руб.). 2008 год: 5 005 + 4 235 + 825 + 935 + 2 742 = 13 742 (млн. руб.).

Для расчета нам понадобится величина, называемая валовой маржой:

ВМi = Oi – Ипер.i, (1)

где Oi - оборот за i-й период (год) («Чистая выручка от реализации» + Доход от инвестиций»).

ВМi – валовая маржа за i-й год;

Ипер.i – переменные издержки i-го года.

Величина валовой маржи 2007 год: 67 493 – 41 240 = 26 253 (млн. руб.)

2008 год: = 69 621 – 40 680 = 28 941 млн. руб.

Выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей, называется порогом рентабельности (точкой безубыточности).

Продажи ниже точки безубыточности влекут за собой убытки; продажи выше точки безубыточности приносят прибыль. Точка безубыточности - это тот рубеж, который предприятию необходимо перешагнуть, чтобы выжить. Чем выше порог рентабельности, тем труднее его достичь.

С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Снижения порога рентабельности можно добиться наращиванием валовой маржи (повышая цену и (или) объем реализации при неизменных постоянных издержках) либо сокращением постоянных издержек.

ПРi = ПЗi / ВМi*, (2)

где ПРi - порог рентабельности i-го года;

ПЗi - постоянные затраты i-го года;

ВM*i - результат от реализации после возмещения переменных затрат в относительном выражении (коэффициент валовой маржи):

ВM*i = (3)

Коэффициент валовой маржи 2007: 26 253/67 493 = 0,3889;

Коэффициент валовой маржи 2008: 28 941/69 621 = 0,41569;

Порог рентабельности 2007: 13 755/0,3889 = 35 362 (млн. руб.).

Порог рентабельности 2008: 13 742/0,41569= 33 058 (млн. руб.)

Таким образом, порог падает, что благотворно влияет на финансовое положение предприятия и на его финансовую деятельность.

Запас финансовой прочности предприятия представляет собой разницу между фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности.

ЗФПi = Оi - ПРi, (4)

ЗФП 2007 = 67 493 – 35 362 = 32 131 (млн. руб.)

ЗФП 2008 = 69 621 – 33 058 = 36 563 (млн. руб.)

где ЗФПi - запас финансовой прочности в i-м году.

В процентном отношении ЗФП 2007: 47,6; ЗФП 2008 = 52,5%.

Сила воздействия операционного рычага (СОР или СВПР) рассчитывается как отношение валовой маржи к балансовой прибыли и показывает, на сколько процентов изменяется балансовая прибыль при изменении выручки на 1 процент.

СВПРi (СОР) = ВМi / Балансовая прибыль, (5)

СОР (СВПР) 2007 = 26 253/12 498 = 2,1;

СВРП 2008 = 28 941/15 199 = 1,90;

где СВПРi – сила воздействия производственного рычага в i-м году.

Действие операционного (производственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Значит, в базовом периоде на 2,10 процентов, а в отчётном периоде на 1,90 процентов изменяется балансовая прибыль при изменении выручки на 1 процент. Таким образом, предпринимательский риск постепенно снижается.

Сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия: чем больше сила воздействия производственного рычага, тем выше степень предпринимательского риска. Высокое значение СОР говорит о высокой доле постоянных издержек в затратах предприятия, а следовательно и высоком пороге рентабельности, который необходимо преодолеть предприятию для осуществления безубыточной деятельности.

Финансовый рычаг - использование заемных средств для увеличения экономической рентабельности собственных средств.

Как известно, увеличение собственного капитала является конечной целью бизнеса и именно по данному показателю, оценивают собственники работу менеджеров. Финансовый рычаг полезен, но он может снижать финансовую устойчивость и увеличивает риск банкротства. Но финансовый менеджмент от финансового рычага не отказывается, так как всегда существует разумный компромисс между ростом рентабельности и возрастающим риском банкротства. Смысл идеи финансового рычага состоит в том, что нужно взять в долг столько, сколько позволят здравомыслящие кредиторы, и за счет этого поднять рентабельность собственных средств на разницу между достигнутой рентабельностью активов и ставкой ссудного процента. Разумеется, возможен и противоположный результат, если анализируемое предприятие получит рентабельность меньшую, чем стоит заемный капитал. В соответствии с изложенным расчетные формулы имеют вид.

РСС = (1 -СНП) ´ ЭР + ЭФР (6)

(7)

где:

РСС - рентабельность собственных средств;

СНП - ставка налога на прибыль (по расчету исходных данных равна ≈ 30%);

ЭР - экономическая рентабельность активов – формула расчета:

НРЭИ×100 /Актив (8)

НРЭИ - Нетто-результат эксплуатации инвестиций. С экономической точки зрения — это показатель, наиболее близкий к прибавочному продукту предприятия[4].

ЭФР - эффект финансового рычага;

СРСП (ССП) - средняя расчетная ставка процента или ставка ссудного;

ЗС - заемные средства;