Первая проблема развивающегося фондового рынка это недостаточная внутренняя ликвидность экономики для развития фондового рынка, иными словами, недостаточная финансовая глубина экономики. Ключевым показателем «финансовой глубины» считается монетизация хозяйственного оборота, степень его насыщенности деньгами, обычно измеряемая коээфициентом «Деньги + Квази-деньги / Валовой внутренний продукт», рассчитываемым по «International Financial Statistics» (публикуется МВФ).

С нарастанием финансовой глубины экономики, со всё более полным удовлетворением финансовых потребностей, возникающих в связи с развитием хозяйства, формируетсянеобходимость во всё более крупных, ликвидных, массовых финансовых рынках, являющихся механизмом, перераспределяющим денежные ресурсы на цели развития.

Анализ по 50 развивающимся и 19 развитым фондовым рынкам показал, что чем более насыщена экономика денежными ресурсами, тем большее значение в хозяйственном обороте имеет фондовая составляющая, тем выше капитализация рынка акций по отношению к валовому продукту.

Вторая экономическая проблема перерастания в развитый фондовый рынок - это неразвитость системы институтов коллективного инвестирования (инвестиционные компании и фонды совместного инвестирования), а также существование сравнительно низкой доли небанковских финансовых институтов в финансовых активах в странах с развивающимися фондовыми рынками. К примеру, сейчас в Азербайджане доля небанковских финансовых институтов – 3-4%, в США – в конце 90-х г.г. XIX века – 8-10%, в 40-х г.г. –35-40%, в 90-х г.г. – 60-70%.

Третья экономическая проблема перерастания - это неэффективная макроэкономическая политика развивающихся стран. Развитие фондового рынка напрямую зависит от политики стимулирования экономического роста, но не всегда развивающиеся страны ведут правильную и грамотную политику.

Техническими проблемами перерастания развивающегося фондового рынка в развитый рынок, связанны с технологической инфраструктурой фондового рынка, а также юридические проблемы, например, в виде неразвитой концепции защиты прав инвесторов. В развивающихся фондовых рынках концепция защиты прав инвесторов и эмитентов не совсем развита. Иными словами, есть необходимость в приведение ее к содержанию, принятому в международном сообществе.

Помимо экономических и технических проблем развивающийся фондовый рынок также может встретиться с политическими проблемами на пути своего развития. Политические проблемы могут быть в виде политических препятствий, искусственно созданных со стороны развитых рынков с целью недопущения дополнительной конкуренции.

В заключении обобщены результаты проведенного исследования, сформулированы выводы и предложения.

Основные положения диссертационного исследования изложены в следующих статьях:

1. Гараханов Н.Н. Взаимосвязь развития фондового рынка со структурой собственности в экономике // Вестник университета (ГОУВПО «Государственный университет управления»). № 16. 2009. (0,3 п.л.) (рекомендован ВАК).

2. Гараханов Н.Н. Взаимосвязь развития фондового рынка с социально-культурными традициями // Вестник университета (ГОУВПО «Государственный университет управления»). № 18. 2009 (0,3 п.л.) (рекомендован ВАК).

3. Гараханов Н.Н. Запутанность в ценообразовании на рынке ценных бумаг // Журнал «Экономика и финансы» № 3 (142). 2008. (0,3 п.л.).

4. Гараханов Н.Н. Тенденции развития формирующихся фондовых рынков по итогам 2007 г // Журнал «Проблемы Экономики» № 2 (30). 2009. (0,3 п.л.).

5. Гараханов Н.Н. Проблемы обеспечения информационной открытости рынка ценных бумаг // Журнал научных публикаций аспирантов и докторантов. № 4. 2009. (0,3 п.л.).