Раздел X. Социально-экономическая оценка проекта (оценка влияния на занятость, соответствие проекта экологическим стандартам).

В данной форме инвестиционное предложение выступает в качестве рекомендации того, как должна быть организована совокупность сведений об инвестиционном проекте/Причем все сведения представляют собой либо прогнозируемую качественную оценку, либо точечный прогноз состояния важнейших параметров проекта. Иначе говоря, допускается, что развитие инвестиционного проекта в течение всего срока его реализации полностью описывается итоговыми (суммарными) числовыми значениями расходов и доходов. Вместе с тем предполагается, что этого достаточно, чтобы потенциальный инвестор мог прийти к предварительному заключению о целесообразности продолжения и углубления анализа данного инвестиционного предложения. На основании этих допущений и предложений строится система оценок эффективности вложений, для получения которых используются так называемые простые (или статистические) методы. К их числу относятся:

• расчет простой нормы прибыли (другое название — рентабельность инвестиций);

• расчет срока окупаемости;

• расчет минимального оборота для сохранения ликвидности (точка безубыточности);

• расчет удельных инвестиционных издержек по реализации проекта (капиталоемкость);

• расчет удельных производственных издержек.

В течение всего расчетного периода в жизни любого инвестиционного проекта наблюдается неравнозначность денежных потоков (доходов и расходов) в различные моменты времени. Чтобы названные показатели могли оценивать весь проект, в расчет берутся величины только того периода, в котором достигнут планируемый уровень производства или полностью освоены производственные мощности, но продолжается погашение кредитов (ведь кредитора интересует доходность проекта не вообще, а именно в период погашения задолженности).

Простая норма прибыли (ПНП) оценивает ту часть инвестиционных затрат, которая возмещается (возвращается) в виде прибыли в течение установленного периода времени и рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП), полученной обычно за год, к общему объему инвестиционных затрат (ИЗ):

ПНП = ЧП/ИЗ (1)

Срок окупаемости (ОК) определяет теоретически необходимое время, в течение которого инвестиционный проект будет работать как бы на себя, т. е. компенсировать чистыми доходами (суммой чистой прибыли и амортизационных отчислений) первоначально инвестированные затраты. Для случая, когда срок окупаемости определяется простым методом без учета фактора времени, а доходы, получаемые в разные периоды времени, рассматриваются как равноценные, его показатель рассчитывается по формуле:

ОК = (ЧП + А)/ИЗ

где А — амортизационные отчисления.

Расчет может быть произведен путем постепенного вычитания из объема инвестиционных затрат чистых доходов за очередной плановый период. Номер периода, в котором остаток становится отрицательным, укажет искомый срок окупаемости.

Расчет минимального оборота для сохранения ликвидности (ТЕ) известен как анализ критических соотношений общей выручки от реализации и объема производства, при котором величина текущих издержек равна выручке. Расчетное значение ТБ при условном допущении того, что все, что произведено, будет реализовано по стабильной продажной цене, интерпретируется следующим образом: если каждое проданное изделие обеспечивает валовую прибыль на единицу, равную Пуд, то проданные ТБ изделий (собственно минимальный оборот для сохранения ликвидности) принесут достаточно средств, чтоб покрыть все текущие издержки к периоду, когда инвестиционный проект выйдет на планируемый уровень производства.

Удельные значения инвестиционных или производственных издержек фиксируют условия доходности инвестиционного проекта. Эти результаты важно иметь тогда, когда сравниваются уровни капиталоемкости и текущих издержек альтернативных проектов. Сравнительная экономия инвестиционных и производственных издержек может свидетельствовать о большей конкурентоспособности и проекта, и будущего изделия.

Если результаты исследования инвестиционных возможностей удовлетворяют инвестора, то он может принять решение о финансировании работ по подготовке полного ТЭО инвестиционного проекта как совокупности расчетно-финансовых и организационно-правовых документов.

ТЭО проекта предусматривает:

• проведение полномасштабного маркетингового исследования;

• подготовку программы выпуска продукции, подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;

• подготовку исходно-разрешительной документации;

• разработку технических решений: генерального плана, технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования, загрузка действующих производственных мощностей, предложения по модернизации производства, закупка зарубежных технологий, расширение производства, производственный процесс: используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы);

• градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;

• инженерное обеспечение, мероприятия по охране окружающей среды и гражданской обороне, описание организации строительства;

• данные о необходимом жилищно-гражданском строительстве;

• описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;

• сметно-финансовую документацию: оценку издержек производства, расчет капитальных издержек, расчет годовых поступлений от деятельности предприятий, расчет потребности в оборотном капитале, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет), предполагаемые потребности в иностранной валюте, условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;

• оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;

• планирование срока осуществления проекта;

• оценку финансовой состоятельности и экономической эффективности проекта;

• анализ бюджетной эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);

• формирование условий прекращения реализации проекта. Данный порядок ТЭО инвестиционного проекта определен «Методическими указаниями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утвержденными ведущими федеральными и отраслевыми ведомствами в марте 1994 г. Рекомендации, в своей основе имеющие стандартизированный подход, описанный в «Пособии по подготовке промышленных технико-экономических исследований ООН по промышленному развитию» (ЮНИДО), представляют собой наиболее полную методику сбора, последовательной подготовки исходной информации и проведения расчетов обобщающих показателей оценки финансовой состоятельности (финансовой оценки) и экономической эффективности (экономической оценки) инвестиционного проекта.

Сбор и предварительная подготовка исходной информации (ее представление в виде набора универсальных табличных форм, называемого интегрированной системой документации) являются самостоятельными задачами на этапе подготовки инвестиционных решений. Используя методы наблюдения, сравнения, прогнозирования, экспертных оценок и другие, разработчики ТЭО должны произвести количественное измерение всех выгод (доходов от продажи продукции, оказания услуг), которые могут получить участники, кредиторы от реализации проекта, а также всех затрат на его осуществление и эксплуатацию.