Намечаемая эмиссия простых и переводных энергетических векселей ВУД размере до 18 трлн. руб., в зависимости от договоренностей с базовыми отраслями, поддержки Правительства, Минэкономики и Минфина России) будет обладать повышенной ликвидностью, так как доходность фондовых инструментов ФЭС (векселей, облигаций, сертификатов) устанавливается на уровне ожидаемой инфляции плюс 0,5 -1% на каждый обязательный индоссамент, что сделает такие инструменты инвестиционно привлекательными для населения, банков и предприятий. Основными источниками финансирования Программы могут быть:

- целевые отчисления от прибыли заинтересованных предприятий;

- ссуды и кредиты банков;

- взносы участников реализации Программы, в том числе членские взносы в ФЭС;

- взносы учредителей и акционеров (участников) специализированных учреждений Программы;

- средства самофинансирования и внутренние источники финансирования разработчиков и исполнителей Программы;

- средства фондов и общественных организаций, в том числе фонда стабилизации взаиморасчетов;

- средства заинтересованных зарубежных участников, в том числе на основе долевого участия;

- средства бюджетов субъектов Федерации;

- средства территориально-отраслевых ВРИ;

- отчисления от прибыли и инвестиции специализированных учреждений Программы;

- другие внебюджетные средства и поступления.

Основными механизмами формирования ресурсов Программы являются:

- выпуск энергетических векселей, акций, облигаций, других ценных бумаг, их первичное размещение на фондовом рынке и среди ремитентов;

- портфельные инвестиции;

- операции с ценными бумагами на вторичном фондовом рынке;

- отчисления с оборота собственных ценных бумаг;

- операции с государственными ценными бумагами и ценными бумагами предприятий ТЭК;

-дисконты и проценты по векселям; .

- дивиденды по ценным бумагам;

- мероприятия по повышению курсовой стоимости ценных бумаг;

- размещение облигаций, сберегательных, инвестиционных и иных заимев среди предприятии и населения;

- продажа опционов на программные инструменты;

- аукционная продажа долговых обязательств;

- форвардные, фьючерсные и факторинговые операции;

-доверительное управление акциями;

- депонирование прав;

- траст временно свободных ресурсов Программы;

- использование страховых фондов и резервов;

- инновационная деятельность;

- внедрение новых финансово-экономических технологий;

- лицензионная, консультационная, информационная и претензионная деятельность;

- долевое участие в регионально-отраслевых финансовых структурах;

- абонентская плата за услуги операционных, клиринговых и Вексельно-расчетных центров Программы;

- амортизация нематериальных активов;

- комиссионное вознаграждение за ликвидацию неплатежей, совершенствование управления финансовыми потоками, уменьшение финансовых потерь, в т.ч. сокращение сроков взаиморасчетов, перевод бюджетного финансирования на возвратную основу;

- использование мер государственной поддержки и налоговых льгот;

- операции с налоговыми освобождениями местных бюджетов;

- заимствования на внутреннем и внешнем финансовых рынках;

- целевые кредиты на конкретные мероприятия Программы;

- инвестиционные кредиты;

- ссуды и кредиты под обеспечение (залог);

- торговые операции с просроченными залогами;

-другие программные мероприятия.

2.9. Меры государственной поддержки

Для увеличения темпа выполнения необходимых мероприятий и организационно-финансовых возможностей участников Программы, в соответствии с актуальностью и масштабом задач, предполагается ряд мер государственного стимулирования, применение которых отличается следующими особенностями.

Во-первых, на Программу как комплекс мероприятий по организации и развитию российского рынка корпоративных долговых обязательств и векселей в полной мере распространяются обоснование и состав мер государственной поддержки, предусмотренных для фондового рынка и рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

Во-вторых, заложенные в основу Программы финансово- экономические технологии и схемы в большинстве являются рыночными и, как правило, предполагают не только возвратность средств, но и получение предпринимательского дохода. Соответственно, в Программе не предусмотрено прямое бюджетное финансирование программных мероприятий, и господдержка нужна лишь на начальном этапе в совершенствовании нормативной (законодательной) базы вексельного обращения, а также в преодолении трудностей многочисленных согласований.

Третьим и самым важным доводом в пользу срочного применения мер господдержки и властных полномочий государственных заказчиков является необходимость тщательной организации обеспечения и постоянного контроля за ликвидностью каждого выпуска энергетических векселей. Этого условия зачастую не придерживаются коммерческие структуры, что, является причиной все учащающихся финансовых скандалов, закладывает отставание темпа и объема планируемых выпусков энергетических векселей от скорости освоения либо спекулятивного захвата рынка корпоративных долговых обязательств и векселей необеспеченными суррогатами предъявительских ценных бумаг мелких эмитентов, выпуск которых не связан с кропотливой работой по ревизии и организации товарных и финансовых потоков.

3. Заключение

В настоящее время существуют попытки решить проблему неплатежей и со стороны банков (основной оператор Тверьуниверсалбанк), путем использования банковского векселя. Принятие и выполнение данной Программы, с одной стороны, позволит привлечь дополнительных участников, заинтересованных в решении данной проблемы, вследствие своего федерального статуса, с другой, создаст на бедном фондовом рынке страны дополнительный инструмент, который достаточно интересен всем операторам фондового рынка.