Простое ограничение денежной массы хотя и тормозит динамику цен, но в то же время гнести производство, не позволяет разорвать цепь трудовых обязательств. В украинской экономике сложилась парадоксальная ситуация, когда рядом с инфляцией возник реальный дефицит денег, т.е. дефляция.

В 1994 году сумма производства и запасов товаров народного потребления в дважды превысила денежные расходы (за исключением импортных товаров и иностранной валюты). Опыт свидетельствует спонтанные, эмиссионные вливание, распыляясь в банковско-кредитной системе и мультипликуясь в теневой экономике сопровождается новыми инфляционными витками. С другой стороны страшная не эмиссия сама по себе. Важно, которую она имеет направленность, каким образом используется. Нужные точно направленные денежные инъекции, которые могли бы ускорить заторможенный цикл “производство-реализация-выплаты".

Доказательством последнего есть платежный кризис, который уже в течение последнего времени перекрывал сосуды отечественной экономики. Растет взаимная задолженность у большинства отечественных предприятий, учреждений, организаций независимо от типов собственности и форм ведения хозяйства.

Именно поэтому государство должно осуществить переход к прямой бюджетной поддержке отдельных производств, которые отвечают приоритетам ее структурной политики и которые в возможности за такой поддержки выйти на рынок эффективного ведения хозяйства.

Опыт развития украинской экономики свидетельствует, что след взвешен и с научных позиций подойти к ограничениям темпов инфляции и бюджетному дефициту. Без комплекса активных и сопроводительных действий они удручают платежеспособность, как предприятий, так и население. При этом нужен особый механизм финансирования с тем, чтобы денежные инъекции применялись непосредственно для производства и ни при каких условиях не шли на погашение долгов, нагроможденных предприятиями значительно раньше.

Существует необходимость разделить денежные потоки между государственными предприятиями и коммерческо-посредническими структурами, исключив возможность скрытой, не контролированной миссии за счет вторичного использования заимообразных и платежных денежных ресурсов, выпуска не лицензированных ценных бумаг, которые поглощают государственные средства, направляя их в теневой оборот.

Для обеспечения отмеченных средств необходимо создание Государственного бюджетного банка. Ведь государственные средства, распределение которых осуществляется через сеть коммерческих банков, не находят своего конкретного назначения вследствие ряда объективных и субъективных причин. Приведем такой пример: во IІ полугодии 1995 года в ходе санацию было принято решение о помощи 240 предприятиям на сумму 36 трлн. крб. Во-первых, предоставление этой помощи было заблокировано коммерческими банками под предлогом неуплаты задолженности. Во-вторых, коммерческие банки вследствие

объективных принципов своей деятельности, максимизации прибыли не могут предоставлять кредиты под процент, приемлемый для предприятий, которые нуждаются в санации. Поэтому кредиты предоставляются под непосильные проценты для предприятий, которые без того пребывают в тяжелом финансовом состоянии.

Если профинансировать приоритетные программы металлургического, химического, машиностроительного комплексов, медицинской и микробиологической и пищевой отраслей, то эффективность финансовых расходов по импортозамещению и экспорта прогнозируется очень высокой. По предыдущим расчетам такие мероприятия относительно политики импортозамещению и экспорта обусловят, в конечном итоге рост ВВП, снижение потребительских цен 1999 году на 10-13%, в 2000 сравнимо со 1995 в 2 раза. Обеспечение роста производства у отмеченных отраслей через механизм мультипликатора приведет и к оживлению производства в смежных отраслей, а через рост заработной платы буду стимулировать выпуск потребительских товаров. В то же время улучшится торговый баланс. Только за счет этого сальдо торгового баланса в 1999 году может быть позитивным. В результате такие импульсы должны стимулировать производство и тормозить инфляцию.

Для обеспечения пополнения производственных запасов по новым ценам (части оборотных средств) в период к окончанию производственного цикла должна осуществляться политика умеренного не шокового ограничения кредитной эмиссии с целью приспособления предприятий к условиям снижения инфляции. Иначе при условиях политики дальнейшего постепенного ограничения инфляции существует угроза финансового банкротства предприятия.

Попытка реализации продукции с заданным самим предприятием необходимым уровнем рентабельности изготовления продукции в условиях постепенного ограничения кредитной эмиссии также может закончиться банкротством предприятия. Для выживания предприятия и избежания угрозы банкротства может осуществлять реализацию продукции за нулевой рентабельностью. Более того, выжить избежать банкротства можно даже при условиях отрицательной рентабельности (убыточности производства). Предприятие должно покрыть изменения расходов на изготовление продукции (сырье, материалы, комплектующие изделия, заработную плату, другие расходы). При этом происходит “проедание" амортизации. В таком режиме можно работать 2-3- годы. Это дает временный отдых для проведения необходимых мер относительно сокращения расходов, покрытие в будущем “проедания" амортизации и обеспечения в дальнейшем хотя бы простого воссоздания основных фондов. Без осуществления таких мероприятий “потребления" амортизации в конечном итоге закончится банкротством.

В условиях достижения позитивной процентной ставки особенно опасное создание лишних запасов товарно-материальных ценностей. Необходим поиск тех коммерческих банков, которые выплачивают высший процент за депозиты. За позитивной процентной ставки выгоднее накапливать (хранить) деньги, а не товарные запасы.

В условиях инфляции очень опасная отгрузка продукции без предыдущей оплаты или гарантий такой оплаты. Задержка с оплатой продукции покупателем инфляционно “проедает" выручку от реализации продукции, а за кредит, взятый под сырье для изготовления продукции, приходится платить процент коммерческому банку.

Внедрение системы обязательного залога под выданный кредит вынуждает не создавать лишние запасы сырья, готовой продукции, а реализовать их даже с убытками, поскольку несвоевременное возвращение кредита также угрожает банкротством и продажей имущества.

В условиях ограничения инфляции интересы выживания (пополнение потребности в оборотных средствах) должны быть выше интересов текущего личного потребления. Сегодня можно направить больше прибыли на личное потребление, а завтра его не будет совсем, ибо производство остановится в связи с нехваткой оборотных средств, а банк не выдаст кредитов по причине малой вероятности его возвращения.

Таким образом, не ликвидировав падения объемов производства, мы не упраздним или не самого главного инфляционного фактора уменьшения товарного обеспечения денег. Сегодня должны сделать выбор между контролированной инфляцией и дальнейшим упадком производства и социальной сферы.