После этого сполна сказались все наши слабости, помноженные на необоснованный оптимизм властей, отказавшихся приводить обменный курс в соответствие с реальной стоимостью рубля. Сформировалась спираль кризиса: убежденность инвесторов в том, что рубль невозможно удержать от девальвации, приводила к нежеланию вкладывать деньги в обреченные на обесценение рублевые облигации. Но еженедельно нужно было погашать ГКО на сумму, превышающую все доходы бюджета, а это требовало новых сверхдоходных займов. Рост доходности увеличивал риск того, что правительство начнет покрывать дефицит за счет печатания денег. Долговая проблема оказалась самым слабым звеном этой цепочки, но "достойный" вклад в результат внесли все звенья.

К счастью, структура российской экономики оказалась такова, что ей кризис пошел на пользу - сразу после августа 1998 г. начался рост производства, оживился экспорт, сократились бартер и неплатежи. Сейчас мы живем в совсем иной, чем до кризиса, экономике. Бартер и неплатежи невелики, бюджет сводится с профицитом, размеры долга упали до безопасного уровня, а гособлигации стали, как и везде, наименее рискованным способом вложения денег. За подъем экономики поначалу пришлось платить резким снижением уровня жизни, но в 2003 году мы уже по всем параметрам превосходили докризисный уровень. Так, средняя зарплата сейчас составляет 190 долларов (до кризиса - 170 долларов), ВВП в 2003 году достиг отметки выше 450 млрд. долларов (в 1997 г. - 405 млрд. долларов).

Кризис оказался втройне благотворным: во-первых, он разрушил первый, очень несовершенный вариант устройства нашей экономики, во-вторых, наглядно показал властям, сколь важна качественная макроэкономическая политика, и, наконец, сделал политически проходимыми многие меры, которые до кризиса были бы заведомо нереализуемыми (централизация доходов, казначейское исполнение бюджета, отмена множества налоговых льгот). Вместе с тем до сих пор остаются сильны последствия психологического шока населения от кризиса: стойкое недоверие к властям и любым их начинаниям, к рублю, к финансовой системе. Такие факторы имеют важное экономическое значение: они препятствуют нормальному превращению сбережений в инвестиции, ограничивают развитие финансовой системы.

И еще никуда не делась присущая нам склонность надеяться на простое решение сложных проблем. Один за другим предлагаются рецепты быстрого удвоения ВВП, которые в лучшем случае отвлекают внимание от действительно фундаментальных проблем, а в худшем - способны подорвать с трудом достигнутую стабильность экономики. Остается надеяться, что мы не только усвоим непосредственные уроки кризиса, но и сможем сделать более общие выводы: для построения здоровой экономики нужно продолжать работать над решением каждой из многочисленных структурных и институциональных проблем российской экономики.

2.1 Положение в банковском и финансовом секторах

Спустя четыре года после сокрушительного финансового кризиса 1998-1999 гг. российский банковский сектор оправился от потрясений и сумел восстановить деловую среду и финансовые показатели. Тем не менее проблемы остаются, что в условиях вялотекущего процесса реформирования банковского сектора ограничивает возможность значительного улучшения кредитоспособности российских банков.

Положительные изменения в банковской сфере связаны главным образом с улучшением экономической ситуации в России. За последние несколько лет финансовый сектор значительно вырос, улучшились его финансовые показатели. С конца 2000 г. до начала 2004 г. объемы привлеченных банками вкладов и выданных кредитов более чем удвоились. Во многих ведущих частных банках появились команды профессиональных менеджеров, причем в некоторых случаях ключевые посты заняли иностранные специалисты. Сейчас основными видами бизнеса являются казначейские услуги и традиционный набор банковских операций по приему вкладов и предоставлению ссуд корпоративным клиентам, в то время как в докризисный период преобладали купля-продажа ценных бумаг за собственный счет и инвестирование в промышленные активы. Стремительно растет розничный банковский бизнес благодаря тому, что все большее число россиян достают деньги «из кубышки» и несут их в банки. Такие виды услуг, как потребительское и ипотечное кредитование, находящиеся пока на этапе становления, также растут быстрыми темпами. Несколько крупных иностранных банков (например, Райффайзенбанк Австрия )расширяют филиальные сети и энергично наращивают свое присутствие в России. Во второй половине 2002 г. ряд банков впервые после 1997 г. выпустили еврооблигации и успешно вышли с ними на рынок.

Устойчивый подъем российской экономики, наблюдающийся с 1999 г., несомненно, создал условия для возрождения национального банковского сектора. Высокие цены на энергоносители способствовали подъему нефтегазовой отрасли, но они послужили не единственной причиной экономического роста. Девальвация рубля вследствие финансового кризиса 1998 г. повысила конкурентоспособность российских товаров и привела к замещению импорта, особенно в розничном потребительском секторе. Улучшились правовая база и регулирование экономики в целом, что особенно ярко проявилось в принятии нового Налогового кодекса, а также в определенном прогрессе во многих других областях.

Тем не менее эта внушающая оптимизм картина несколько тускнеет, как только мы обратимся к анализу основных недостатков российской банковской системы. К ним относятся распространенная практика кредитования банками связанных организаций в составе финансово-промышленных групп (ФПГ), значительная концентрация бизнеса на отдельных клиентах, закрепившееся господство государственного Сбербанка, неэффективность регулирования и недостаточная открытость структуры собственности банков. После кризиса 1998 г. российская банковская система была вынуждена восстанавливаться практически заново. Компетентность новых менеджеров и балансы банков, наращенные после кризиса, еще не прошли проверку в условиях спада деловой активности. Реформа судебно-правовой системы продвигается, однако непоследовательность в ее реализации и коррупция не позволяют добиться реальных улучшений; в этих условиях вызывает сомнения способность банков защищать свои интересы на правовой основе. В стране остается много небольших банков с высокорискованным бизнесом. Расширению посреднических услуг банковского сектора, необходимому для эффективного накопления и реинвестирования капитала, по-прежнему мешает слабость отрасли, и российские банки продолжают нести значительные кредитные риски, хотя после 1999 г. в этой области достигнут несомненный прогресс.

Кредитоспособность российских банков в 2004 г. и далее будет определяться несколькими важными факторами. Создание жизнеспособной системы страхования частных вкладов должно способствовать укреплению пока еще недостаточного доверия населения к банкам. От усилий нового руководства регулирующих ведомств по реализации существующих и новых норм будет во многом зависеть успешность сдерживания рискованных банковских операций, в частности практики кредитования связанных сторон. Способность правительства поддерживать взятые темпы реформирования экономики и обеспечить рост деловой активности за пределами экспортно-ориентированных добывающих отраслей является ключевым фактором повышения платежеспособности корпоративных клиентов и расширения клиентской базы банков за счет представителей среднего бизнеса. Наконец, ликвидация существенного разрыва между Сбербанком и остальными российскими банками остается важной, хотя и трудновыполнимой, задачей.