Введение.

В экономической литературе проблемы риска занимают одно из центральных мест. Большой вклад в разработку теории риска внесли американские экономисты Г. Марковиц, У. Шарп, Ф. Найт, Г. Бирман, С. Шмидт.

Г. Марковиц разработал теорию выбора портфельных инве­стиций. Он исследовал поведение инвесторов, которые при раз­мещении акций исходят не из ожидаемой стоимости портфель­ных инвестиций и не вкладывают капитал только в один наибо­лее прибыльный вид ценных бумаг, а предпочитают разнообра­зить вложения капитала, принимая в расчет не только возмож­ную прибыль, но неизбежный риск. Г. Марковиц предложил счи­тать мерой риска дисперсию.

У. Шарп разработал ценовую модель акционерного капитала. Модель исходит из того, что индивидуальный владелец акций (инвестор) может предпочесть избежать риска путем комбина­ции заемного капитала и соответствующим образом подобран­ного (оптимального) портфеля рисковых ценных бумаг.

Структура оптимального портфеля ценных бумаг, подвер­женных риску, зависит от оценки инвестором будущих перспек­тив различных видов ценных бумаг, а не от его собственного отношения к риску.

У. Шарп предложил показатель «Бета-стоимости», представ­ляющий собой удельную долю каждого акционера в совокупном акционерном капитале компании.

Ф. Найт провел анализ процесса формирования прибыли с учетом таких факторов, как риск и неопределенность,

Г. Бирман и С. Шмидт разработали концепцию оценки эф­фективности инвестиционных проектов и обосновали примене­ние метода текущей стоимости с поправкой на риск.

Из отечественных ученых наиболее интересные исследова­ния риска, результаты которых могут быть полезны при оценке рисков инновационных проектов, провели И.Т. Балабанов, А.Б. Идрисов, СВ. Картышев, А.В. Постников, P.M. Качалов, Г.Б. Клейнер, В.Л. Тамбовцев, В.Т. Севрук.

Риск возможен при принятии решений о финансировании научных работ, связанных с разработкой принципиально новой продукции. В условиях рынка усиливается зависимость между величиной риска и финансовыми возможностями инвестора.

Инновационные проекты относятся к категории наиболее высокого риска для инвестиций, поэтому при поиске инвести­ций из коммерческих источников инициатору инновационного проекта нужно реально оценить свои шансы.

1. Инновационные проекты. Сущность.

В зависимости от степени завершенности исследований и ха­рактера результатов НИОКР инновационные проекты делятся на следующие категории.

1. Инновационные проекты, связанные исключительно с про­движением готового инновационного продукта.

2. Инновационные проекты с незавершенной стадией вне­дрения.

3. Инновационные проекты с незавершенной стадией ОКР.

4. Инновационные проекты с незавершенной стадией НИР.

5. Инновационные проекты с незавершенной стадией поис­ковых исследований.

Как правило, привлечение средств в инновационные проек­ты из коммерческих источников возможно при наличии реаль­ного результата НИОКР. Проекты, связанные с продвижением готового инновационного продукта, — наиболее привлекательны для инвестиций. Более рискованными проектами являются про­екты, ориентированные на продвижение новой технологии. Для таких проектов сложнее разработать маркетинговую концепцию. Наибольшие проблемы с финансированием возникают по про­ектам с незавершенной стадией НИР и незавершенной стадией поисковых исследований. При проведении поисковых исследо­ваний возможны отрицательный результат, который может быть следствием неверного направления исследований, ошибочной постановки задачи, ошибок в расчетах, а также ситуация, когда исследование не завершено в установленные сроки. При прове­дении НИОКР иногда наблюдаются ошибки в оценке сроков их завершения; нарушения стандартов и требований сертификации; получении непатентоспособного результата.

Риск инновационных проектов учитывает вероятностный ха­рактер ожидаемого результата в условиях неопределенности. Иными словами, риск инновационных проектов — неопределен­ность, зависящая от принятых решений, реализация которых происходит только с течением времени.

Оценка риска является частью любых предпринимательских решений, в том числе и связанных с инновационными проекта­ми. Инновационные проекты зависят от капиталовложений в отдельные отрасли, предприятия, производства.

2. Блочный принцип классификации рисков инновационных проектов.

При построении классификации рисков инновационных про­ектов целесообразно использовать блочный принцип. Блочный принцип классификации рисков инновационных проектов предпо­лагает распределение риска по категориям, подвидам, группам и подгруппам и другим уровням. Именно из-за многообразия рисков инновационных проектов классификация рисков проводит­ся не по сквозному, а по блочному принципу. Риски могут быть внешние, внутренние и смешанные.

К внешним рискам относят общеэкономический, рыночный, социально-демографический, природно-климатический, инфор­мационный, научно-технический и нормативно-правовой виды риска. При этом причины, обусловливающие внешнеэкономиче­ский, рыночный, природно-климатический, информационный, научно-технический и нормативно-правовые виды риска, заклю­чаются в действиях субъектов внешней среды, а также внутрен­ней, поэтому они относятся к категории смешанных.

Смешанные риски связаны с деятельностью разработчиков ин­новационных проектов.

Основания классификации экономических внутренних рисков предприятия бывают следующими.

1. По возможности предвидения — предвиденные и непред­виденные (или аналогично по смыслу — предсказуемые и не­предсказуемые).

2. Умышленность создания ситуации риска (преступления, служебные ошибки и т.п.).

3. По причинам возникновения.

4. По месту обнаружения.

5. По времени обнаружения.

6. По виновникам возникновения.

7. По возможности страхования.

8. По длительности действия.

9. По методам обнаружения.

10. По способам минимизации последствий.

11. По этапам производственного цикла.

12. По этапам технологического процесса.

13. По производственным условиям.

14. По этапам жизненного цикла новой продукции, производимой предприятием.

15. По месту нахождения продукции.

16. По этапам жизненного цикла продукции, реализуемой предприятием.

17. По видам продукции (по номенклатуре, позициям ассор­тиментного плана).

18. По типу организации производства.

19. По уровню цен на производимую продукцию.

20. По типу продукции (промышленная, промежуточного на-шачения, потребительские товары или другая группировка).

Перечисленные основания можно использовать при построе­нии как сплошной, сквозной, так и блочной классификации внут­ренних экономических рисков предприятия.

При оценке риска инновационных проектов имеются в виду: степень соответствия проекта рыночной и инновационной стра­тегиям предприятия; уровень научно-исследовательских работ; уровень производства; инновационный маркетинг.

Для управления инновационными рисками целесообразно их систематизировать.

В инновационных проектах важно учитывать риск невостре­бованности новой продукции, нового проектного решения и др.