Таблица 1

Классификация направлений реструктурирования

Направление реструктурирования	Вид реструктурирования	Тип реструктурирования
Масштаб предприятия	Расширение	Слияние Присоединение Покупка имущества Аренда имущества Лизинг имущества
	Сокращение	Разделение Выделение Продажа имущества Сдача имущества в аренду Создание дочернего предприятия Безвозмездная передача Передача имущества в зачет обязательств Консервация имущества Ликвидация
Собственность и корпоративный контроль	Изменение состава собственников (пайщиков, акционеров)	Преобразование предприятия Продажа предприятия Банкротство
	Изменение структуры собственников (пайщиков, акционеров)	Продажа акций Приобретение акций Конвертация акций
	Реструктуризация кредиторской задолженности	Погашение Списание Отсрочка Рассрочка Продажа Конвертация Обмен
Внутренняя структура предприятия	Реструктуризация организационной структуры	Изменение перечня функций и задач управленческих служб Кадровая политика Перераспределение полномочий Реорганизация системы оперативного учета и внутреннего документооборота
	Реструктуризация производственной структуры	Модернизация производства Создание центров финансовой ответственности Четкое выделение основных и вспомогательных подразделений Выявление и использование внутренних резервов

• реструктурирование нормально функционирующих предприятий – направлено на реализацию стратегических планов, связанных с сохранением действующего предприятия (увеличение рыночной стоимости предприятия, сохранение собственности и др.);
• реструктурирование “больных” предприятий – сконцентрировано на решениях и стратегиях, направленных на реорганизацию неплатежеспособных предприятий и предприятий-банкротов с целью возвращения их в состояние “действующего предприятия”.

Процесс реструктуризации унитарных предприятий может сопровождаться изменением формы собственности, возникновением новых юридических лиц. Данный процесс определяется как реорганизация юридического лица и регулируется Гражданским кодексом РФ и антимонопольным законодательством. В гражданском кодексе РФ предусмотрено пять видов реорганизации: слияние, присоединение, разделение, выделение и преобразование. Реорганизация унитарного предприятия может быть осуществлена по решению его учредителей либо органа юридического лица, уполномоченного на то учредителем. Формы реорганизации можно разделить на две группы: 1. Реорганизация в форме разделения или выделения может осуществляться либо по решению учредителей, либо в случаях установленных законом по решению уполномоченных государственных органов или по решению суда. 2. Реорганизация в форме слияния, присоединения или преобразования может осуществляться по решению учредителей лишь в случаях установленных законом с согласия уполномоченных государственных органов. Под уполномоченными государственными органами в случаях, установленных законом, понимаются антимонопольные органы контролирующие требования, предъявляемые антимонопольным законодательством к реорганизуемым предприятиям. А именно, в целях предотвращения возможного злоупотребления доминирующим положением коммерческими организациями или ограничения конкуренции федеральным антимонопольным органом осуществляется государственный контроль за: созданием, слиянием и присоединением объединений коммерческих организаций (союзов или ассоциаций); слиянием и присоединением коммерческих организаций, если сумма их активов по последнему балансу превышает 100 тысяч минимальных размеров оплаты труда; ликвидацией и разделением (выделением) государственных и муниципальных унитарных предприятий, размер активов которых превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда, если это приводит к появлению хозяйствующего субъекта, доля которого на соответствующем товарном рынке будет превышать 35 процентов, за исключением случаев, когда ликвидация осуществляется по вступившему в законную силу решению арбитражного суда. В настоящее время самый распространенный способ реструктуризации – реструктуризация путем сокращения (разукрупнения). Это выражается в создании дочерних предприятий, развитии сети малых предприятий – сателлитов, реализующих вспомогательные функции. Возможные последствия такой реструктуризации: 1. Все реальные системы, в том числе производственно-экономические, демонстрируют выраженную цикличность своего развития. Это означает, что период децентрализации вплоть до отделения неизбежно сменяется периодом противоположной направленности, основным процессом в котором станет укрупнение в целях поиска системных преимуществ. Это объясняется тем, что в связи с изменением внешней среды или внутренними проблемами риски функционирующих самостоятельно малых предприятий могут превысить определенный предел, и тогда компенсация станет возможной только в рамках консолидации с основным производством. Таким образом, в процессе разукрупнения необходимо сохранить управляемое и максимально защищенное от риска ядро предприятия, которое могло бы стать основой для будущего цикла реинтеграционных процессов. 2. Часть рисков связана с интенсивностью и напряженностью научно-технического прогресса в данной подотрасли. При изменении технологии, а также номенклатуры продукции под влиянием научно-технического прогресса возникает вероятность того, что специализированные предприятия не смогут перестроиться и выдержать отраслевую конкуренцию. Поэтому ключевым моментом разукрупнения должен стать научно-технический прогноз жизненных циклов продукции предприятия в целом и предприятий-сателлитов. 3. Риски, возникающие из-за отсутствия воспроизводственной базы у большинства сателлитов, имеют двоякий характер. С одной стороны это вызывает длительное по времени финансирование малых предприятий с целью компенсации отсутствия воспроизводственной базы и тем самым увеличивает риск функционирования в целом. С другой стороны, это может служить фактором зависимости малых предприятий от материнского предприятия, что особенно необходимо в виду слабости контрактной или основанной на долевой собственности системы взаимоотношений между предприятиями. 4. Дробление предприятий несколько сужает возможности извлечения системных эффектов, что порождает ряд конкурентных рисков. Это проявляется в невозможности снижения суммарных издержек на производство в условиях раздробленности. 5. Слабая управляемость неконсолидированного производства. В договорах между материнским предприятием и выделившимися малыми предприятиями предполагается, что в случае возникновения разногласий обязательное для выполнения решение принимается третейским судом в составе совета директоров материнского предприятия. Между тем, в спорах между юридическим лицами обязательное решение принимается не внутренним, а официальным судом, а это решение может и противоречить решению совета директоров. 6. Источником значительного риска является фигура генерального директора предприятия. Многие отношения между администрацией и подразделениями предприятия, а также дочерними предприятиями строятся на базе личности директора. Уход директора с предприятия независимо от причин и целей ухода вызовет, скорее всего, серьезный сбой в работе предприятия в целом и может поставит под угрозу само его существование в настоящем виде. Степень личностной зависимости расценивается как высокая. В целом следует иметь в виду, что процесс разукрупнения предприятий и развития сети малого предпринимательства на этой основе должен сопровождаться комплексом антирисковых мероприятий. Суть их в том, что необходимо рассмотреть самые различные сценарии будущих взаимоотношений между отдельными производственно-хозяйственными единицами, как входящими в состав предприятия, так и самостоятельными, и детально исследовать возможности диверсификации и сокращения риска. Следует также предусмотреть резервные активы, в том числе производственные мощности, которые в критических ситуациях позволили бы спасти как “лицо” предприятия, так и суть его функционирования. 1.2. Виды и типы реструктурирования, направленные на изменение масштаба предприятия Изменение масштаба предприятия – самое сложное направление реструктурирования, т.к. требует досконального знания законодательной базы, достоверных источников информации, умения удовлетворить различные интересы собственников реструктурируемого предприятия и т.п. Изменение масштаба предприятия в зависимости от целей проводимой реструктуризации осуществляется двумя способами: в виде его расширения или в виде его сокращения. 1.2.1. Расширение масштаба предприятия Расширение масштаба предприятия обычно вызвано растущим выпуском продукции из-за увеличения сбыта, расширения ассортимента, диверсификации, горизонтальной или вертикальной интеграции предприятий в какой-либо производственной или иной деятельности (научные исследования, внедрение разработок, конкурентная борьба и т.п.) и т.д. Целью проводимой реструктуризации путем его расширения является наращивание производственных мощностей, ресурсов и капитала для адаптации предприятия к новым условиям функционирования. Процесс реструктурирования предприятия в виде расширения можно подразделить на отдельные типы: Слияние; Присоединение; Покупка имущества; Аренда имущества; Лизинг имущества. Слияние как тип реструктурирования представляет собой форму реорганизации двух и более юридических лиц, осуществляемой по решению учредителей (органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами), при которой в результате полного объединения их имущества и активов образуется новое юридическое лицо. При слиянии права и обязанности каждого из участников переходят к вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом. Слияние предприятий целесообразно, когда оно обеспечивает определенный выигрыш для каждой из участвующих в нем сторон, когда участники слияния взаимно дополняют друг друга. Очевидно, что для предприятия, нуждающегося в финансовой оздоровлении, выгодно слияние с предприятием, находящемся в устойчивом финансовом состоянии. Менее очевиден выигрыш второго (а иногда и третьего, и даже больше) участника слияния, но он всегда есть, иначе слияние для него теряет смысл, ведь оно является исключительно добровольным. Этот выигрыш может выражаться в возможности диверсификации производства без существенных капитальных вложений за счет использования производственных мощностей, не загруженных на другом предприятии, в устранении налога на добавленную стоимость (когда между участниками существует производственная кооперация) в связи с превращением внешней кооперации во внутрипроизводственную. При наличии у участников слияния однотипных производств (например, инструментальных, ремонтных, транспортных и др.) возможна концентрация загрузки одних при ликвидации других. При наличии однотипного дорогостоящего оборудования, не используемого в полной мере, возникает возможность оптимизации загрузки одних единиц при одновременной реализации, консервировании или списании других. Кроме того, общий выигрыш почти всегда состоит в сокращении аппарата управления предприятиями, ликвидации дублирующих друг друга служб, сокращении управленческих расходов. Таким образом, слияние как форма реорганизации обладает рядом преимуществ по сравнению с другими формами реорганизации, поскольку:

• вхождение на рынок через слияние с предприятием, имеющем на этом рынке более сильные позиции, занимает гораздо меньше времени и менее дорогостояще, чем конкурентная борьба для нового проникновения на рынок;
• иногда дешевле приобрести активы путем слияния, чем создавать и развивать новое предприятие;
• эффект слияния подразумевает, что стоимость образованного в результате объединения предприятия превышает стоимость двух предприятий до слияния.

Слияние может оказаться неудачным по следующим причинам:

• предприятия неправильно оценивают привлекательность рынка и конкурентные позиции партнера;
• предприятия недооценивают необходимые инвестиции и тем самым делают невозможным достижение адекватной отдачи;
• недостаток опыта по управлению процессом слияния, иными словами, отсутствие четкой технологии слияния.

Другим типом реструктурирования предприятий является присоединение. Присоединение – это форма реорганизации юридического лица, осуществляемой по решению учредителей (органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами), при которой ему передается имущество и активы одного и более юридических лиц с последующим прекращением их деятельности. При присоединении к юридическому лицу других юридических лиц к нему переходят права и обязанности последних в соответствии с передаточным актом. Фактически, присоединение происходит с теми же целями, что и слияние. Присоединяющее предприятие стремится к лидерству на рынке, либо пытается попасть в определенную сферу деятельности через присоединение предприятия, имеющего там имя. Кроме того, резко возросший уровень глобальной конкуренции вынуждает предприятия объединяться в борьбе за выживание. Известны случаи так называемых враждебных присоединений с целью убрать конкурента. Присоединяемое предприятие, как правило, руководствуется несколько иными причинами:

• растущие долги;
• сокращение производства, вызванное несостоятельностью;
• потребность во внешних инвестициях.

Основными препятствиями при реализации присоединения в качестве варианта реорганизации предприятия выступают проблемы раздела власти и ответственности: Часто руководство предприятия не видит необходимости присоединения к другому предприятию, пока еще есть надежда самостоятельно решить имеющиеся проблемы и состояние предприятия можно улучшить, а когда выясняется, что без посторонней помощи уже не поднять предприятие, найти партнера, который согласится на присоединение убыточного предприятия, практически невозможно. Таким образом, нежелание вовремя отказаться от властных амбиций руководства предприятия мешает осуществлению присоединения. К тому же, присоединение сопровождается проблемами соблюдения интересов собственников. Присоединение требует принятия убытков и обязательств присоединяемого предприятия и отвлечение средств от основного производства присоединяющего предприятия, что далеко не всегда способствует повышению ее устойчивости и конкурентоспособности. Сделки, направленные на присоединение, могут оказаться неудачными в следующих случаях:

• переплатили за предприятие;
• недостаток опыта по управлению процессом;
• присоединение предприятия, которое слишком велико для ресурсов присоединяющего предприятия;
• несостоятельность благоприятных прогнозов;
• непредвиденные чрезвычайные обстоятельства.

Поэтому необходим особо внимательный анализ всех деталей реструктуризации. В случае, если при реорганизации в форме слияния или присоединения сумма активов участвующих в реорганизации юридических лиц по последнему балансу превышает 100 тысяч минимальных размеров оплаты труда, требуется согласие антимонопольного органа. Еще одним типом реструктурирования предприятия является покупка имущества другого предприятия. Покупка имущества осуществляется в тех случаях, когда предприятию необходимо в короткие сроки освоить новое производство, открыть филиал или представительство. Имущество может покупаться как в виде отдельных наименований активов, так и в виде целых имущественных комплексов – предприятий. Покупка предприятия приводит к его дальнейшему присоединению или созданию на его базе дочернего общества. И, наконец, последним четвертым типом реструктурирования предприятия путем расширения является аренда имущества другого предприятия. Аренда имущества – наиболее простой механизм приобретения имущества для использования в производственной деятельности. В дальнейшем имущество может быть выкуплено по остаточной стоимости. Данный механизм требует значительно меньше затрат, чем при приобретении имущества. Приводит к временному наращиванию производственных мощностей предприятия. Если арендодатель имеет задолженность перед бюджетом, часть этой задолженности или вся она может быть учтена при учреждении унитарного предприятия, которое арендует имущество. 1.2.2. Сокращение масштаба предприятия Другим видом реструктурирования предприятия в данном направлении (изменение масштаба предприятия) является сокращение сферы деятельности предприятия. Сокращение сферы деятельности предприятия приводит к уменьшению самого предприятия и даже к его ликвидации. Стоит выделить три основные цели проведения реструктуризации путем сокращения. На практике реструктуризация может быть направлена как на достижение одной, так и сразу нескольких целей. 1. Обособление части активов имущественного комплекса унитарного предприятия для создания на их базе нового хозяйствующего субъекта, не обремененного долгами. На сегодняшний день деятельность многих предприятий затруднена обязательствами перед кредиторами, являющимися производными от неразумной технологической структуры хозяйствующего субъекта и других причин. Например, предприятие имеет ряд основных и вспомогательных производств, большая часть которых убыточна, но все-таки одно из них перспективно и самодостаточно. При таких обстоятельствах сохранение предприятия в неизменном виде повлечет потерю для собственника не только активов, обслуживающих убыточное производство, но и активов, на базе которых осуществляется прибыльная деятельность. В этой связи возникает задача обособления этого перспективного производства в самостоятельное юридическое лицо, не обремененное долгами организации. 2. Разрешение конфликта интересов участников унитарного предприятия (возможно при многоотраслевом подчинении). Достаточно часто между участниками хозяйственного общества возникает борьба за установление управленческого контроля над ним. Одна из возможностей цивилизованно разрешить конфликт – создать на базе действующего предприятия два хозяйствующих субъекта. При этом каждая из конфликтующих групп приобретает контроль над одним из вновь созданных хозяйствующих субъектов. 3. Разрешение конфликта интересов между обособленными подразделениями унитарного предприятия, а также между филиалами и аппаратом управления головного предприятия. Многие хозяйствующие субъекты имеют разветвленную филиальную сеть. В соответствии с правовым статусом филиал и представительство осуществляют экономическую деятельность от имени создавшего их унитарного предприятия, и ее результаты могут быть разными. Ответственность за деятельность филиала и представительства несет создавшее их унитарное предприятие. Вполне возможно, что производной от убыточной деятельности одного филиала будет ответственность всего предприятия, в том числе за счет имущества другого, рентабельного филиала этого предприятия. Следовательно, решить эту проблему можно путем создания самостоятельного юридического лица на базе имущества, находящегося на отдельном балансе филиала, сохранив над ним управленческий контроль со стороны общества. Существуют и другие цели реструктуризации, ведущие к сокращению. В существующих экономических условиях у каждого унитарного предприятия они обусловлены спецификой производства, целями создания и др. Среди них можно назвать, например, уход от возможных производственных и финансовых проблем в будущем. Ведь предотвратить проблемы до того, как они возникли, легче, чем пытаться решить проблемы в несостоятельном предприятии. Для достижения указанных целей у унитарного предприятия есть альтернатива. При этом мы различаем следующие типы реструктурирования: Разделение Выделение Создание предприятия Продажа имущества Сдача имущества в аренду Безвозмездная передача имущества Разделение как тип реструктурирования – это форма реорганизации юридического лица, осуществляемой по решению учредителей (органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами), при которой оно прекращает свою деятельность как юридическое лицо, а на основе его имущества и активов образуется два или более новых юридических лиц. При этом права и обязанности переходят к вновь образуемым юридическим лицам в соответствии с разделительным балансом. Часто причиной раздела предприятия становится конфликт интересов участников реорганизуемого предприятия, которые стремятся к установлению управленческого контроля над предприятием. Создание на базе действующего предприятия нескольких новых хозяйствующих субъектов является одной из возможностей цивилизованно разрешить конфликт. Производство на предприятии разнотипной продукции может вызвать желание более перспективных подразделений добиться независимости. Возможен и такой вариант, когда вновь созданное предприятие становится конкурентом, что создает предпосылки для снижения тарифов на его товары или услуги. Разделение также может оказаться выгодным при нестабильности рынка, когда выжить и нормально функционировать могут только небольшие мобильные предприятия, способные быстро и легко перестраиваться в соответствии с требованиями меняющейся рыночной конъюнктуры. Крупные предприятия в таких условиях становятся неповоротливыми. Однако, необходимо учесть, что при разделе предприятия собственных средств вновь образованных предприятий может не хватить на развитие производства, формирование новых каналов сбыта, рекламу своей деятельности и даже просто нормальное существование. Таким образом, реорганизация юридического лица в форме разделения требует тщательного анализа возможных выгод и издержек этого способа реструктуризации. Еще одним типом реструктурирования предприятий (см. табл. 1) является процедура выделения. Выделение – это форма реорганизации юридического лица, осуществляемой по решению учредителей (органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами), при которой на базе его имущества организуется одно или более юридических лиц. При этом к каждому из них переходят права и обязанности реорганизованного юридического лица в соответствии с разделительным балансом. Основными причинами популярности реорганизации в форме выделения являются следующие обстоятельства: Распределение имущества, дебиторской и кредиторской задолженности между создаваемыми в результате реорганизации предприятиями осуществляются в пропорциях, определяемых учреждениями без учета мнения третьих лиц, в том числе кредиторов. Это позволяет выделить в структуре реорганизуемого предприятия подразделения, на базе которых могут быть созданы самостоятельные предприятия, не обремененные долгами, владельцами которых будут учредители реорганизуемого предприятия (то есть выделение не нарушает структуры распределения собственности между владельцами реорганизуемого предприятия); При реорганизации в форме выделения к вновь образованному юридическому лицу не могут быть переданы в порядке правопреемства какие-либо налоговые обязательства реорганизуемой компании. Реорганизация в виде выделения может также оказаться эффективной при создании специализированного предприятия на базе структурного подразделения предприятия-учредителя. Повышение самостоятельности позволит сконцентрировать финансовые, технические, управленческие ресурсы выделяемого подразделения на наиболее важных для его развития целях, повысить конкурентоспособность производимой продукции, работ или услуг и в конечном счете получить большую прибыль. Поскольку при выделении новое предприятие создается не на голом месте, а на основе налаженного производства, выход на рынок требует не так много средств, как если бы создавалось абсолютно новое производство. Решение о реорганизации предприятия путем выделения или разделения может быть принято не только учредителями предприятия или органом юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами. Данное решение может принять антимонопольный орган в случае, когда разделение или выделение государственных и муниципальных унитарных предприятий, размер активов которых превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда, приводит к появлению хозяйствующего субъекта, доля которого на соответствующем товарном рынке будет превышать 35%. Создание дочернего предприятия. Использование этого механизма предполагает формирование на базе отдельных структурных подразделений, как правило, не задействованных непосредственно в производстве основной продукции, самостоятельных предприятий. Предприятия создаются в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью; контрольный пакет их акций, либо соответствующая доля в уставном капитале должны принадлежать основному предприятию, т.е. они являются дочерними по отношению к основному предприятию. Данный вариант позволяет оставить сложившуюся производственную систему предприятия неизменной за счет возможности регулирования деятельности дочерних фирм путем управления пакетами их акций, находящихся в собственности головного предприятия. Повышается оперативно хозяйственная самостоятельность подразделений, что способствует росту их мобильности и скорости реакции на изменение рыночной инфраструктуры, освоению производства новых, пользующихся спросом видов продукции, диверсификации производства. Применение данного варианта дает возможность снять с предприятия бремя финансирования подразделений, не являющихся жизненно важными для развития профильного производства. Для формирования уставных капиталов дочерних фирм существует возможность привлечения сторонних инвесторов, что может способствовать развитию предприятия в целом. Если наладить жесткий контроль за движением прав собственности на имущество дочерних фирм и систему управления пакетами их акций, принадлежащими головному предприятию, можно избежать распада производственной системы из-за выхода из нее ряда подразделений. Возможно появление проблем, связанных с изменением характера сложившихся производственно-технологических связей между подразделениями, преобразованными в дочерние фирмы, и между дочерними и головными предприятиями. На практике отношения дочерних фирм и крупных предприятий часто выливаются в перекачивание имущества, финансовых и других ресурсов в малые дочерние фирмы. Поэтому рассматриваемый сценарий требует тщательной подготовки с учетом возможности возникновения определенных трудностей. В целом же, данный вариант структурной перестройки весьма привлекателен для достаточно крупных и средних предприятий, имеющих в своем составе структурные подразделения, слабо технологически связанные с основным производством. Продажа имущества осуществляется для получения дополнительных денежных средств. Причем, продажа имущества подразумевает как реализацию отдельных зданий, сооружений, оборудования или технологий, так и отчуждение целых подразделений или филиалов. Продажа имущества дает возможность избавиться от оборудования, которое не используется в связи с переходом на новые технологии производства или другим причинам и одновременно получить средства для внедрения этих технологий и обучения персонала. Продажа имущества также используется при необходимости повышения ликвидности предприятия, фактически являясь средством выживания при инициации процедуры банкротства. Поэтому продажа имущества осуществляется компаниями, имеющими сильно дифференцированное производство, либо как экстренная мера, повышающая платежеспособность компании. Одним из видов реструктурирования предприятий является сдача имущества в аренду. Целесообразность сдачи имущества в аренду определяется следующими факторами:

• имущество не используется в текущей хозяйственной деятельности;
• имущество приносит убытки;
• имущество не может быть вовлечено в хозяйственный оборот.

Имущество, сдаваемое в аренду, может быть оценено по остаточной балансовой стоимости, либо на основе рыночной стоимости. И, наконец, последний тип реструктурирования предприятий при сокращении масштаба предприятия является безвозмездная передача имущества предприятия. В соответствии с Гражданским кодексом РФ, при безвозмездной передаче (дарении) “одна сторона (даритель) . передает или обязуется передать другой стороне (одаряемому) вещь в собственность, .” без встречной передачи вещи или обязательства. Безвозмездная передача имущества может быть экономически целесообразной в тех случаях, когда совершение возмездной сделки затруднено по каким-либо причинам. Ими могут быть:

• невозможность полноценного вовлечения имущества в хозяйственный оборот из-за высокого морального или физического износа имущества;
• узкая область хозяйственного использования имущества и отсутствие достаточного для формирования цены спроса на него.

Кроме того, в некоторых случаях безвозмездная передача производится в рекламных и политических целях, то есть обусловлена желанием местных органов власти (учредителей унитарного предприятия) создать себе положительный имидж. Все перечисленные типы изменения масштаба предприятия можно свести в следующую итоговую таблицу (Таблица 2).