ЯПОНСКАЯ ЭКОНОМИКА 90-х ГОДОВ: УРОКИ АНТИКРИЗИСНЫХ МЕР

С 1992 г японское правительство предпринимает активные усилия направленные на ликвидацию

последствий краха экономики "мыльного пу­зыря" и сопутствующих ему кризисных процес­сов. На сегодняшний день инициировано более восьми антикризисных программ, общий объем финансирования которых достиг почти 110 трлн. иен.

Стимулирование потребления занимает одно из ключевых мест в пакетах антикризисных мер правительства. До 1996 г. они были также ориен­тированы на поддержку реального сектора эко­номики, разрешение финансового кризиса, стаби­лизацию курса иены, борьбу с безработицей и оз­доровление государственных финансов. Начиная с 1997 г. особое внимание стали уделять поиску новых подходов на микроуровне, процессам дере­гулирования экономики страны, новым направ­лениям высокотехнологичного и наукоемкого производства и передовых НИОКР, локализации азиатского финансового кризиса.

Анализ антикризисных мер японского прави­тельства 1992-1999 гг. показал, что основными их инструментами являются:

- регулирование ставок подоходного, корпо­ративного и ряда других налогов:

- общественные работы, государственные ин­вестиции в социальную инфраструктуру и круп­номасштабные программы нацеленные на буду­щее:

- кредитование финансовых институтов и га­рантирование кредитов для предприятий реаль­ного сектора экономики:

- поддержка малого и среднего бизнеса:

- снижение процентных ставок Банком Японии:

- стимулирование экспорта и роста конкурен­тоспособности экономики:

- меры и программы дерегулирования эконо­мической системы.

Процесс реализации Антикризисных мер можно разделить на два этапа - с 1942 по 1997 г. и с 1997 г. по настоящее время. На первом этапе ан­тикризисные пакеты характеризовались стрем­лением правительства максимально реализовать потенциал "автономного восстановления эконо­мики", запустить механизм взаимного стимулиро­вания спроса, производства и занятости. Акцент ставился на стимулировании спроса и поддержке реального сектора экономики. Особое внимание уделялось также поддержанию низкого обменно­го курса иены.

Для второго этaпa характерна более целост­ная политика экономической стабилизации. Ан­тикризисные меры 1997-1999 гг. в большей мере ориентированы на причины рецессии, a нe на ее проявления. В частности, акцент был смещен в сторону радикального разрешения кризиса фи­нансовой системы, оказывавшего негативное влияние на настроения потребителей и частных инвесторов. Стали активнее реализовываться меры по улучшению управления земельными ресурсами страны, развитию социальной инфраструктуры, поддержке малого и среднего бизнеса. Отличитель­ная черта второго этапа - более внимательное от­ношение правительства к мнению деловых и ака­демических кругов.

АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ 1992-1997 гг.

Одна из самых крупных проблем финансовой системы страны - значительный объем "плохих долгов" и сокращение объемов кредитования. На протяжении 1992-1997 гг. правительство пред­принимало ряд шагов для разрешения этой ситуации. В частности, были проведены мероприятия по организации "корпораций по совместной по­купке кредитов", списанию "плохих долгов" инвестиционных компаний "дзюсэн" (основной объ­ект инвестиций - недвижимость), выплачены зна­чительные компенсации банкам, снижен уровень процентной ставки рефинансирования, предо­ставлены государственные гарантии по ряду кре­дитов для малого и среднего бизнеса, принят ряд законов, касающихся банковского сектора. В об­щей сложности на решение проблем финансовой системы Японии в 1995-1997 гг. было выделено до 30 трлн. иен.

В 1996 г. получила развитие инициатива по де­регулированию финансового сектора страны (ре­форма "Биг бэнг"). Однако лишь в 1997-1999 гг. правительство стало уделять особое внимание кардинальному улучшению состояния финансовой системы. В дополнение к стимулирующим выпла­там и регулированию процентных ставок Банком Японии диапазон антикризисных мер был значи­тельно расширен в сторону решения концептуаль­ных вопросов работы финансово-кредитной сис­темы.

Учитывая значимость совокупного потребле­ния как для реального сектора экономики, так и для кредитно-финансовой системы страны, одни­ми из первых акций правительства стали крупные компенсационные выплаты частным инвесторам и потребителям. Реализовывалась программа планомерного снижения подоходного налога. Для поддержания минимального уровня безработицы были расширены программы государственных инвестиций и общественных работ.

В своей основе это были фискальные меры (снижение налогов, государственные программы инвестиций и общественных работ, выплаты и кредитные гарантии), ориентированные на вос­становление спроса с целью стимулировать про­изводство. Как правило, финансирование осуще­ствлялось путем внесения соответствующих ста­тей в государственный и региональные бюджеты. Это ухудшило состояние государственных финан­сов. В 1996-1997 гг. были сокращены объемы про­грамм государственных расходов и инвестиций, приостановлено снижение ряда налогов. В 1997 г. повышена с 3 до 5% ставка налога с продаж.

АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ 1997-1999 гг.

Второй этап антикризисных мер японского пра­вительства ассоциируется с обострением в 1997 г. финансового кризиса, когда о своем банкротстве объявил ряд крупных банков и инвестиционных компаний. Вызванное во многом последствиями повышения налога с продаж снижение фондового индекса Никкэй-225 также негативно сказалось на состоянии экономики. Необходимо особо отме­тить отрицательное влияние азиатского финансо­вого кризиса 1997 г.

привести финансовую систему страны в соответ­ствие с требованиями мировых стандартов конца XX в. Главными принципами работы новой систе­мы должны стать понятия "свобода", "справедли­вость" и "глобальность". Основные объекты ре­формы - институты и структура финансово-кре­дитной системы, рынок ценных бумаг, страховая сфера и операции с иностранной валютой.

Реформа проводится в следующих направлениях: либерализация международных финансовых операций; расширение круга финансовых инстру­ментов и институтов; создание конкурентоспособ­ной и привлекательной сферы финансовых услуг; повышение эффективности и разнообразия фон­довых рынков; обеспечение справедливой и безо­пасной схемы работы финансовой системы.

Экономический эффект запланированных мер оценивается в 13.9 трлн. иен (дополнительный объем ВВП страны в 2005 г. в случае реализации программы реформ), однако не исключается не­которое падение уровня занятости (таблица 2). Правительство рассчитывает получить конку­рентоспособную финансово-кредитную систему инвестиционных и финансовых компаний, бан­ков, фондовых и валютных рынков и других ин­ститутов. Ожидается, что в результате реформы будет существенно изменена система отношений между деловыми кругами и правительством.

Большие надежды возлагаются и на интерна­ционализацию финансовой системы страны, ак­тивное привлечение зарубежных инвесторов. Особенно важными с этой точки зрения являются повышение "прозрачности" японского бизнеса -введение более жестких требований в отношении информации о финансовом состоянии участников фондового рынка, банков и инвестиционных ком­паний.