Содержание

ЯПОНСКАЯ МОДЕЛЬ РОСТА: СБЕРЕЖЕНИЯ, КРЕДИТОВАНИЕ, ИНВЕСТИРОВАНИЕ 2

НАКАНУНЕ БЫСТРОГО РОСТА: БАНКИ РАБОТАЮТ НА ПРОИЗВОДСТВО 2

ПОЛИТИКА НИЗКОГО ПРОЦЕНТА

ЖЕСТКИЙ БЮДЖЕТ ПЛЮС КРЕДИТНАЯ ЭКСПАНСИЯ

ФОРМИРОВАНИЕ КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ

СИСТЕМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТОВАНИЯ И ИНВЕСТИРОВАНИЯ

ЯПОНСКАЯ ЭКОНОМИКА 90-Х ГОДОВ: УРОКИ АНТИКРИЗИСНЫХ МЕР

АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ 1992-1997 гг.

АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ 1997-1999 гг.

РЕФОРМА ФИНАНСОВО-КРЕДИТНОЙ СИСТЕМЫ

ПРОГРАММА ВСЕСТОРОННИХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ МЕР

ПАКЕТ НЕОТЛОЖНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ МЕР

Итоги

Литература

В своей работе я бы хотел изложить СОВРЕМЕННУЮ ФИНАНСОВУЮ ПОЛИТИКУ ЯПОНИИ, но нельзя обратиться к современным методам и понять чем они обусловлены без короткого экскурса в новую историю этого государства.

ЯПОНСКАЯ МОДЕЛЬ РОСТА: СБЕРЕЖЕНИЯ, КРЕДИТОВАНИЕ, ИНВЕСТИРОВАНИЕ

В последнее время снова растет интерес к японской экономической модели - особенно мо­дели периода быстрого роста (середина 50 - нача­ло 70-х годов). Попробуем раскрыть ее в одной из главных составных частей: сбережения - креди­тование - инвестирование.

НАКАНУНЕ БЫСТРОГО РОСТА: БАНКИ РАБОТАЮТ НА ПРОИЗВОДСТВО

Исходное положение послевоенной японской экономики было исключительно сложным и не­благоприятным. Резкое снижение производства (лишь в 1953 г. реальный ВНП превысил уровень 1944 г.), падение доходов, сокращение как по­требления (примерно до 70% довоенного уровня), так и накопления. Фактически развалился сло­жившийся механизм финансирования производ­ства, не в последнюю очередь потому, что под ру­ководством оккупационной администрации были распущены ведущие финансово-промышленные группы (дзайбацу) с холдингами во главе, а хол­динги как таковые запрещены антимонопольным законодательством 1947 г.

Вторая половина 40-х годов - это время жест­кого централизованного распределения крайне ограниченных финансовых ресурсов. Созданный для оперативного управления хозяйства и распо­лагавший большими полномочиями государст­венный орган - Штаб стабилизации экономики -ежеквартально разрабатывал и принимал планы распределения финансовых средств между отрас­лями, которые подлежали утверждению прави­тельством. Все финансовые ресурсы, так или ина­че находившиеся под контролем государства, рас­пределялись в соответствии с этими планами.

В январе 1947 г. был создан государственный финансовый институт, название которого можно перевести как Фонд финансирования восстанов­ления хозяйства (Фукко кинъю кинко). В высший орган (Совет) Фонда входили министр финансов и руководители других экономических минис­терств, а также представители частного сектора. Выделение кредита но линии Фонда требовало решения Совета и правительства, а также одоб­рения консультативного Совета по кредитова­нию в том регионе, куда направлялись средства (региональные советы формировались из пред­ставителей местных властей и частного бизнеса). Приоритетными объектами кредитования стали угольная и сталелитейная промышленность, про­изводство удобрений, электроэнергетика, кото­рые рассматривались как ключевые для подъема экономики. В 1947 г. Фонд обеспечивал 33%, в 1948 г. - 15% всех кредитов отраслям.

Сложная система принятия решений и полити­зация кредитования подорвали независимость Фонда и обострили проблему неэффективности кредитов. Фонд был вынужден выпускать боль­шое количество облигаций, основную часть кото­рых скупал Банк Японии. Контролируемая США оккупационная администрация настаивала на по­следовательном проведении Японией политики финансовой стабилизации, и в 1949 г. под ее давлением Фонд был упразднен.

В марте 1947 г. японское правительство разработало рекомендации, или ориентиры для кредитных институтов. Все отрасли были расставлены по степени важности в специальной Таблице приоритетов кредитования. Банк Японии взял иг себя роль организатора кредитов, предоставляемых совместно целыми группами банков. Это позволило, во-первых, разделить и, следовательно, ослабить кредитные риски; во-вторых, забло­кировать политическое вмешательство в процесс кредитования; в-третьих, грамотно разделить между банками - участниками таких кредитных схем функции по контролю (мониторингу) фирм получателей.

Еще в военные годы частные банки Японии были тесно связаны с конкретными группами фирм и имели утвержденный государством статус их основных ("уполномоченных") кредиторов Соответственно каждый банк хорошо владел положением дел в "своей" группе фирм и, когда на­чала действовать система содействия кредитова­нию, стал выступать по отношению к этой группе в роли основного контролера. Одни и те же банки участвовали в разных объединениях, учреждае­мых для кредитования разных фирм, и в рамках каждого объединения определяли главный банк-контролер, который нес ответственность за мониторинг фирм-дебиторов я эффективность кре­дитования. Так было положено начало системе "мэйн бэнк" ("главного банка"), ставшей одной из главных особенностей организации японской экономики.

Система "мэйн бэнк" позволила сохранить практику совместных кредитов, но уже на основе джентльменского соглашения самих банков, без прямого государственного руководства. Совмест­ные кредиты в рамках Системы содействия кре­дитованию оказались инструментом, который блестяще обеспечил снижение кредитных рис­ков, создание и заключение теснейших связей банков и производителей.

ПОЛИТИКА НИЗКОГО ПРОЦЕНТА

Важную роль в массированном кредитовании производства играло то, что государство регули­ровало уровни процента по всем видам вкладов (либерализация процента растянулась на десяти­летия). При этом отчетливо прослеживается тен­денция к поддержанию процента на низком уров­не (таблица 1).

До начала 70-х годов по каждому виду вкладов государство устанавливало, как правило в законо­дательном порядке, верхнюю границу процента. Основы послевоенной системы регулирования были заложены в 1947 г., когда начал действовать Временный закон о регулировании процента. В соответствии с ним потолок процента по вкладам стал определять Политический совет (руководя­щий орган) Банка Японии на основе рекоменда­ции Консультативного совета по регулированию процента. Первое время Банк расписывал по­дробную шкалу потолков в зависимости от вида и срока вклада. С 1970 г. механизм регулирования был упрощен. Центральный банк устанавливал уже рекомендуемые рамки процента, своего рода коридор. В реальной жизни все банки фиксирова­ли процент по верхнему уровню этого коридора.

Со второй половины 70-х и особенно в 80-е го­ды стала набирать темпы либерализация процен­та, фактически завершенная в 1994 г. Таким об­разом, в течение десятилетий Япония использова­ла прямые регламентации процента по вкладам, стремясь держать его на низком уровне.

В целом значение политики низкого процента состоит в том, что она позволяла банкам аккумулировать с небольшими издержками все более значительные сбережения населения и использо­вать их для массированного кредитования произ­водителей. Для последних открывались широкие каналы дешевого кредита. который использовал­ся прежде всего для расширения инвестиций.