Таким образом, за два анализируемых года в составе заемных источников произошла перегруппировка, в результате которой выросла доля средств, привлекаемых на более дешевой основе.

При этом следует обратить внимание на то, что изменение общей величины кредиторской задолженности не сопоставимо с темпами изменения, которые претерпела дебиторская задолженность в целом. Так, за два смежных периода величина дебиторской задолженности увеличена на 8765 тыс. руб., а кредиторская - 1478 тыс. руб., что указывает на плохую работу по взысканию дебиторской задолженности и дополнительному привлечению средств для погашения краткосрочных обязательств.

Вместе с тем структура отдельных элементов дебиторской и кредиторской задолженностей и их соотношения вызывают определенные опасения. Так, в кредиторской задолженности, наибольший удельный вес приходится на авансы полученные (82,1%), перед бюджетом всех уровней (6,7).

В составе дебиторской задолженности доля обязательств покупателей и заказчиков (наиболее ликвидной части) занимает всего – 8,4%. Менее ликвидная часть (авансы, выданные и прочие дебиторы) - занимает значительный удельный вес (61,8%), дебиторская задолженность со сроком погашения менее одного года – 8,4%.

Увеличение дебиторской задолженности произошло именно по эти статьям, поэтому в этих условиях платежеспособность ГУ ИПП «Полиграфист», в значительной степени зависит от скорости оборота средств по этим статьям и их ликвидности.

Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов занимает 52,2% (14548:27842*100). Таким образом, тенденция к ее росту свидетельствует о снижении ликвидности.

Отношение дебиторской задолженности к объему продаж показывает значение: за 2002г – 12,3% (6276:50991*100), за 2003г – 18,1% (10658:58932*100) .

Период погашения составил: за 2002 г – 44,3 дня, а за 2003 г – 65,1 дня. Таким образом, период нахождения средств в расчетах увеличился на 20,8 дня, что потребовало привлечения в оборот денежные средства - 3411 тыс. руб. (20,8*164 тыс. руб.).

Результаты произведенной оценки показали ухудшение состояния дебиторской задолженности и ее доля ее в общих оборотных средствах занимает значительную долю (52,2%) из них авансы выданные – 32,2%, что указывает на снижении ликвидности оборотных активов в целом.

Обобщая сказанное, можно сделать следующие выводы.

1. В течение года руководство ГУ ИПП «Полиграфист» в части взыскания дебиторской задолженности не прилагало достаточно усилий по ее погашению, к тому же при дефиците денежных средств были отвлечены значительные денежные средства на предоплату, что ухудшило ее платежные возможности

2. Структура пассивов имеет неудовлетворительную структуру, большая доля заемного капитала (77,4%). Общий прирост средств в основном связан с использованием заемных источников.

Указанные изменения могут повлиять на финансовое состояние предприятия в будущем, которые необходимо учесть при составлении операционных бюджетов, и особенно бюджета движения денежных средств.

Предварительная оценка финансового состояния по данным бухгалтерского баланса показала следующее:

- анализ коэффициентов ликвидности (прил. 8), говорит, что за анализируемый период произошли весьма существенные изменения в соотношении оборотных активов и краткосрочных обязательств. Так, на начало 2002 г оборотные активы превышали краткосрочные обязательства на 8674 тыс. руб., на начало 2003 г их уже недостаточно и к концу года рабочий капитал отсутствует (-14364 тыс. руб.) Отсюда коэффициент абсолютной ликвидности имеет величину на начало 2002г -0,37, на начало 2003г его значение снижено до 0,19, но на конец составил 0,27, который ниже нормативного ограничения. Таким образом, к концу анализируемого периода ГУ ИПП «Полиграфист» может в срочном порядке погасить 27,4% своих краткосрочных обязательств. Однако коэффициент промежуточной ликвидности имеет положительную тенденцию соответственно (0,72; 0,64 и 80), и соответствует нормальному ограничению. Таким образом в ближайшее время, при условии своевременной оплаты дебиторами своей задолженности ГУ ИПП «Полиграфист» сможет погасить 80% своих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности показывает на не отсутствие возможности в обеспечении своих обязательств на начало периода, но в динамике имеет положительную тенденцию соответственно (0,6; 1,45; и 2,9). Коэффициент общей ликвидности баланса имеет низкое значение(с 0,49; 0,40 до 0,87) и показывает, что ГУ ИПП «Полиграфист» не имеет достаточной величиной мобильных средств для покрытия своих обязательств.

Показатели деловой активности ГУ ИПП «Полиграфист» (прил.10) показали, что в анализируемом 2003 г скорость оборота капитала (оборачиваемость) незначительно увеличилась (с 0,51 до 0,58), то есть периода оборота капитала больше двух лет, что связано со спецификой производственного процесса.

Период обращения оборотных активов составил 131,6 дня, что больше начального периода на 18,7 дней, в результате этого было дополнительно Вовлечено в оборот - 3038 тыс. руб. (18,7*164 тыс. руб.). Отрицательно на скорость оборачиваемости оборотных активов повлияло увеличение периода оборота дебиторской задолженности на 2,7 оборота, в результате чего период нахождения средств в расчетах сократился на 65,1 дня, но увеличение оборачиваемости запасов на 0,44 оборота (с 8,3 до 8,74 раз), снизило время нахождения средств в связанной форме составило – 2,2 дня. Отсюда операционный цикл или период нахождения средств в расчетах составил – 106,3 дня, который увеличился на 18,6 дня. Таким образом, текущая платежеспособность характеризуется отрицательно.

Показатели коэффициентов финансового состояния (прил. 9) свидетельствуют о неудовлетворительном финансовом состоянии. Так коэффициент автономии имеет низкое значение, но за анализируемый период возрос (с 0,42 до 0,55) и как следствие коэффициент концентрации заемного капитала снизился на 0,05, что указывает на большую зависимость от внешних кредиторов. О чем свидетельствует мультипликатор собственного капитала, (2,38 и 1,83), который показывает, что в рубле вложенных средств в имущество на долю заемного капитала приходится 83 копейки. Коэффициент финансовой устойчивости соответствует нормальному ограничению (0,91)., а коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций имеет высокое значение – 0,81, т. е основной капитал не обеспечен собственными источниками. Поэтому собственных источников недостаточно для обеспечения текущей деятельности и имеет отрицательное значение (-2,09), также обеспеченность запасов собственными источниками имеет отрицательной значение (-10,25). Коэффициент прироста реальной стоимости активов имеет отрицательное значение –0,35. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств имеет низкое значение – 0,36, и указывает на то, что только 36% имущества находится в мобильной форме, при этом тем прироста реальных значителен и составил 82,9%. Исходя из структуры баланса, коэффициент прогноза банкротства имеет величину отрицательную (0,22 – до -0,29), что указывает на то, что ГУ ИПП «Полиграфист» не имеет свободных мобильных средств для покрытия обязательств. Совместный анализ финансовых коэффициентов свидетельствует об не удовлетворительном финансовом положении за анализируемый период.