Как же создается, ускоряется и укрощается инфляция? Основным ее источником выступает денежная масса в обращении, создаваемая Центральным банком. На первой стадии Центральный банк увеличивает свои активы путем предоставления кредитов правительству, коммерческим банкам, зарубежным странам и отдельным предприятиям (если это предусмотрено законом), а также в результате увеличения золотовалютных резервов. Рост активов Центрального банка одновременно приводит к соответствующему возрастанию его пассивов, то есть к созданию денежной базы. Последняя состоит из наличности в обращении, а также обязательных и необязательных резервов коммерческих банков в Центральном банке.

Вторая стадия создания денег наступает тогда, когда коммерческие банки, опираясь на свои резервы в Центральном банке, увеличивают кредитование клиентов. Остатки денег на счетах клиентов коммерческих банков в совокупности с наличными деньгами в обращении составляют денежную массу. Отношение между денежной массой и денежной базой показывает, какое количество денег создается в результате ''разрастания'' денежной базы, называется денежным мультипликатором. Таким образом, количество в обращении предопределяется кредитной эмиссией Центрального банка. Увеличение его активов, по какому бы направлению оно не происходило, неизбежно приводит к возрастанию денежной базы.

Это, благодаря эффекту мультипликатора, приводит к увеличению денежной массы, ''создавать деньги''. Поэтому его увеличение активов носит инфляционный характер.

В отличие то этого кредиты коммерческих банков новых денег не создают, и поэтому их природа инфляционная. Тем не менее, увеличение денежного мультипликатора в результате кредитной деятельности коммерческих банков способствует ускорению инфляции.

А. Илларионов в своей статье ''Рост и падение российской инфляции'' пишет о том, что по структуре активов Центрального банка можно судить о структуре инфляции, в нашем случае российской. Весь прирост, например, активов в период с 1991 по 1995 года шел по пяти основным направлениям. А именно:

1.Прирост чистых международных резервов в виде драгоценных металлов и увеличения чистой валютной позиции Центрального банка.

2.Прирост кредитов правительству (Минфину) в виде прямого кредитования дефицита федерального кредитования дефицита федерального бюджета, централизованных кредитов отдельных сектором экономики, а также в виде косвенного кредитования дефицита путем приобретения ценных бумаг.

3.Прирост кредитов коммерческим банкам в виде прямого кредитования путем предоставления централизованных кредитов.

4.Незначительное кредитование отдельных предприятий непосредственно Центрального банка, минуя коммерческие банки, что имело место в 1992-1993 годах.

5.Прирост кредитов, предоставленных государством рублевой зоны.

Типы прироста активов Центрального банка были наиболее высокими в 1992 году. Высокое соотношение приростов его активов к валовому внутреннему продукту 4.41процента было обусловлено, прежде всего, масштабным кредитованием, как государственного бюджета, так и коммерческих банков и государств рублевой зоны.

В 1993 году российскому правительству удалось существенно сократить величину бюджетного дефицита, что уменьшило потребность в кредитах Центрального банка. Кроме того, к концу года было полностью прекращено кредитование государств рублевой зоны. В то же время существенно увеличился удельный вес кредитов коммерческим банкам. В целом прирост активов Центрального банка снизился до 17.7 процента валового внутреннего продукта.

В 1994 году Центральный банк прекратил выдачу кредитов коммерческим банкам по субсидированным ставкам. В то же время он был вынужден увеличить кредитование дефицита бюджета, существенно возросшего по сравнению с 1993 годом. На эти цели был направлен практически весь прирост кредитов Центрального банка, составивший 12.6 процента валового внутреннего продукта.

Переход к не эмиссионному финансированию дефицита бюджета в 1995 году закрыл и этот источник кредитной эмиссии. Практически весь прирост активов Центрального банка в 1995 году, составивший 3.9 процента валового внутреннего продукта, был обусловлен увеличением валютных резервов денежных властей.

В начале 1996 года основной прирост активов Центрального банка был направлен на косвенное кредитование государственного бюджета. Общий прирост активов Центрального банка в первом квартале 1996 года составил 5.0 процента валового внутреннего продукта.

В апреле 1996 года темпы инфляции в России снизились до 2.2, в мае до 1.6, в июне 1.2 процента. Майская и июньская инфляция оказалась, таким образом, ниже показателя любого месяца за последние пять с половиной лет, начиная с декабря 1990 года. Данное снижение означает практическое приближение к такой ценовой стабильности, какая признается нормальной в цивилизованных рыночных государствах.

Что же касается 1997 года, то здесь с самого начала стали видны успехи в борьбе с инфляцией. ’’Пробное’’ увеличение в 1997 году денежной массы на 17 % без серьезных инфляционных процессов и последствий придало Центральному банку уверенности в том, что дальнейшее увеличение денежной массы еще на 22-30 % ничем экономике не повредит.

Хотя с другой стороны, печальной, на январь 1997 года общая задолженность по обязательствам предприятий друг другу и по кредитам составила 1042 триллиона рублей. Просроченная задолженность достигла 522 триллиона рублей. На первое сентября 1997 года суммарная задолженность по обязательствам (кредиторская, задолженность по кредитам банков и займам) предприятий промышленности, строительства, сельского хозяйства и транспорта достигла 1359.7 триллиона рублей, или 54.1% от общей суммы задолженности.

Как видно из вышеприведенных чисел, даже тогда, в период, казалось бы, заметного спада инфляции, не все так было гладко в экономике страны.

Уровень цен в той или иной экономике предопределяется количеством и скоростью обращающихся в ней денег. Соответственно важнейшая причина ускорения инфляции состоит в более быстром росте номинальной денежной массы по сравнению с реальным ростом производства. Темпы инфляции, как правило, прямо пропорциональны темпам прироста денежной массы, темпам увеличения скорости денежного обращения и обратно пропорциональны темпам прироста реального продукта. Зная эти переменные, можно не только объяснить движение инфляции в прошлом, но и спрогнозировать ее развитие на будущее. Обладая такими знаниями, можно управлять ею.

Так журнал ''Экономист'' писал о том, что в 1998 2000 годах расширение конечного спроса потребует особого усиления антиинфляционных действий для того, чтобы удержаться на траектории плавного сокращения инфляции. В это время ключевой целью антиинфляционной политики становится снижение инфляции до уровня, не препятствующего росту инвестиционной активности, т. е. до 35 45% в год. Для решения этих задач необходимо осуществить комплекс мер, направленных на сдерживание и регулирование всех трех компонентов инфляции: спроса, издержек, ожиданий.