Прямые зарубежный инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации—производства и прямой выход на мировой рынок.

Отток капитала

Рассмотрев в первую очередь инвестиции/ приходящие из-за рубежа, мы можем сказать и о том, какие средства уходят нелегально за рубеж. За последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Можно было бы ожидать, что с окончанием коммунистической эры Россия станет обращаться к зарубежным кредиторам для финансирования крупных инвестиций по мере того, как страна перестраивается под действием рыночных сил. На этом основании было бы резонно предположить, что в России возникнет дефицит текущего платежного баланса (когда уровень инвестиций превышает уровень сбережений). Однако этого не происходит. Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток. Как не парадоксально, но в течение 1993 года Россия выдала больше кредитов зарубежным заемщикам, чем заняла сама. Активное сальдо текущего платежного баланса России (когда страна является нетто-экспортером капитала, т.е. граждане ссужают больше денег, чем занимают) составило порядка 10 млрд. долларов. Это усиливает инвестиционный "голод" в стране, ведет к дальнейшему ослаблению национальной валюты. Мотивация оттока капиталов - ощущение российскими бизнесменами политической и экономической нестабильности в России. Значительная часть накопленных российскими бизнесменами средств под влиянием страха перед возможным социальным взрывом в силу инфляции и непрерывного падения курса рубля, боязни денежной реформы переправляется ими в западные банки или используется для покупки недвижимости и ценных бумаг.

Многие в российских деловых кругах чувствуют, что экономика России слишком нестабильна для осуществления долгосрочных инвестиций. Поэтому и предприятия используют свои сбережения не на капиталовложения внутри страны, а на выдачу кредитов за рубеж. Компании-экспортеры, как правило, хранят свою прибыль на счетах в зарубежных банках вместо того, чтобы ввозить ее обратно в Россию и направлять на новые инвестиции. Этот процесс, известный как утечка капитала, очень часто носит противозаконный характер. И все же, несмотря на ее противозаконность, утечка капитала находит логичное экономическое оправдание: гораздо надежнее помещать капитал в лондонский банк, чем в российскую экономику. Именно поэтому предприятия предпочитают предоставлять кредиты иностранцам (помещая деньги в зарубежный банк), а не своим соотечественникам.

Основные источники оттока капиталов могут быть как легитимными, так и нелегитимными. К числу легитимных источников относятся санкционированные инвестиции в экономику других стран в форме создания совместных предприятий или дочерних фирм. Общие масштабы оттока валюты не поддаются точному измерению, поскольку финансовая статистика, естественно, учитывает только их легальную часть. Отток в крупных масштабах иностранной валюты за пределы России побудил власть принять организационно-правовые меры по ужесточением контроля за возвращением валютной выручки на территорию страны. Для того, чтобы российские фирмы не боялись инвестировать средства в экономику своей страны, необходимо создать условия для снижения инвестиционного риска. Степень риска может быть уменьшена за счет снижения инфляции, принятия четкого экономического законодательства, основанного на рыночных потенциалах.

Глава 2

ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОЛИТИКА В ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЕ

2.1. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОЛИТИКА В ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЕ

Если основные принципы государственной инвестиционной политики сформулированы и получили правовое оформление, то ситуация с воплощением их такова, что, скорее, можно говорить об отсутствии на практике ощутимой для предприни­мателей политики государства в области инвестиций, чем о проведении ее в жизнь.

"Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику России". Эта программа является программным документом, определяющим направле­ния деятельности правительства по выходу из инвестиционного кризиса и созданию условий для активной инвестиционной деятельности.

Программа в целом отвечает требованиям системности при формировании государственной политики по стимулиро­ванию инвестиций, хотя и носит несколько общий характер. Она характеризует сложившуюся ситуацию в инвестиционной сфере, предпосылки роста инвестиций и задачи по их стиму­лированию, пути создания благоприятного инвестиционного климата, направления государственной поддержки инвести­ционной деятельности, организационно-правовые условия инвестирования. Важно также, что в программе выделен специальный раздел по снижению транзакционных издержек инвесторов, не относящихся к прямым затратам на реализа­цию конкретных проектов. В этой связи особое значение приобретают развитие информационной инфраструктуры инвестиционного рынка, регулирование тарифов на услуги монополий, защита собственности и личности инвестора от криминальной сферы.

Мероприятия программы были ориентированы на повы­шение объема капитальных вложений в экономику России за счет всех источников финансирования уже в 1996 г. на 4% и в 1997 г. - на 7%, в том числе на увеличение доли государствен­ных инвестиций до 3% валового внутреннего продукта. При этом средства в объеме 0,5% ВВП намечалось использовать на конкурсной основе для оказания государственной поддержки частным инвесторам.

Практическая ценность программы состоит, в частности, в содержащемся в ней конкретном плане мероприятий по право­вому обеспечению эффективного инвестиционного процесса от основополагающих законодательных актов до инструкций и методических рекомендаций.

Ход реализации программы нельзя признать удовлетвори­тельным. Это относится как к срыву намеченных объемов финансирования предусмотренных ею мероприятий, так и к своевременному принятию необходимых нормативных актов.

Состояние правового обеспечения инвестиционной деятель­ности. Работа по совершенствованию хозяйственного законо­дательства, в том числе в области инвестиций, постоянно является одним из ключевых направлений деятельности прави­тельства Российской Федерации.

Центральной правовой проблемой формирования благо­приятного инвестиционного климата является проблема гаран­тий прав собственности, особенно реального обеспечения прав частной собственности. Соответственно среди основных зако­нодательных препятствий на пути иностранных, да и отечест­венных инвестиций остается неурегулированность земельного вопроса и прежде всего вопроса о частной собственности на землю.