4.1. Расчет показателей платежеспособности

Традиционные методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивос-ти базируются на довольно большом количестве показателей (коэффициентов), про-изводных от структуры активов и пассивов баланса предприятия.

Платежеспособность выражается коэффициентами, измеряющими соотноше-ния оборотных активов или отдельных их элементов с краткосрочной задолженнос-тью, т.е. показывающими, в какой мере активы предприятия способны покрыть его долги.

Финансовая устойчивость выражается целым рядом коэффициентов, разносто-ронне оценивающих структуру баланса: соотношение заемных и собственных средств, доля собственных оборотных средств в капитале, доля имущества, состав-ляющего производственный потенциал предприятия, в общей стоимости активов и т.д. Цель такого набора показателей – оценка степени независимости предприятия случайностей, связанных не только с условиями рынка, но и с обычными срывами договоров, неплатежами и др.

В условиях массовой неплатежеспособности предприятий и практического применения ко многим их них процедуры банкротства объективная и точная оценка их финансового состояния приобретает первостепенное значение. Главными крите-риями оценки финансового состояния являются показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Традиционная схема оценки – расчет по балансовым данным коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности и сопоставление их уровней с так называемыми нормативными уровнями, установленными либо экспертно, либо офи-циально.

Платежеспособность предприятия принято измерять тремя коэффициентами:

- коэффициентом ликвидности;

- промежуточным коэффициентом покрытия;

- общим коэффициентом покрытия (или коэффициентом текущей ликвиднос-ти).

Все три показателя измеряют отношение оборотных активов предприятия к его краткосрочно задолженности. В первом коэффициенте в расчет принимаются самые ликвидные оборотные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вло-жения, во втором к ним добавляется дебиторская задолженность, а в третьем и запа-сы, т.е. расчет коэффициента текущей ликвидности – это практически расчет всей суммы оборотных активов на 1 руб. краткосрочной задолженности. Этот показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия. Его преимущество перед двумя другими показателями платежеспособности в том, что он является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов. Однако при этом необходимо иметь в виду, что составляющие суммы оборотных активов доста-точно разнородны по степени ликвидности. Если денежные средства и краткосрочные финансовые вложения - абсолютно ликвидные оборотные средства, то в составе деби-торской задолженности может быть безнадежная часть, а в составе запасов – трудно-реализуемые или вообще неликвидные материальные ценности. Оценка уровня коэф-фициента текущей ликвидности без учета этих обстоятельств может привести к не-точным выводам.

Финансовая устойчивость предприятий принято оценивать достаточно боль-шим количеством коэффициентов. К ним относятся:

- коэф. обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, рассчи-тываемый как частное от деления собственных оборотных средств на материальные оборотные активы;

- коэф. реальной стоимости имущества – доля производственного потенциала в общей величине активов. В состав производственного потенциала входят основные средства, производственные запасы, НЗП, МБП;

- коэф. маневренности собственных средств, т.е. отношение собственных обо-ротных средств к сумме капитала и резервов;

- коэф. автономии предприятия – частное от деления капитала и резервов на общую величину пассивов;

- коэф. долгосрочного привлечения заемных средств – отношение долгосроч-ных кредитов и займов ко всей сумме задолженности предприятия;

- индекс постоянного актива, определяемый делением величины внеоборотных активов на стоимость капитала и резервов.

Названные коэффициенты не исчерпывают всех возможных комбинаций в из-мерении структурных соотношений бухгалтерского баланса.

Некоторые коэффициенты либо дублируют друг друга, либо противоречат друг другу, либо в настоящее время не имеют практического значения.

Многие из коэффициентов, коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива, находятся в функциональной зависимости и при сложе-нии, как правило, дают 1. Рост одного из них приводит к снижению другого. Кроме того, оценивать финансовую устойчивость по каждому из двух рассматриваемых коэффициентов нецелесообразно, т.к. их уровень зависит от структуры имущества и специфики деятельности предприятий, а рост (снижение) необязательно означает по-вышение (понижение) финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии предприятия оценивает финансовую устойчивость с той же стороны, что и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, т.е. повторяет последний.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств практически не ра-ботает, т.к. долгосрочные кредиты и займы у предприятий, как правило, отсутствуют; тем более предприятия едва ли могут сейчас выбирать между долгосрочными и крат-косрочными кредитами и привлекать кредиты в наиболее целесообразных для себя формах.

Таблица 3