Инвестиции в инновационном процессе

1. Учебные цели элемента

Инвестиции в инновационном процессе являются одним из основных факторов. Инвестиционная привлекательность инновационных проектов - основной мотив финансирова­ния инноваций. Успех инновационной деятельности во мно­гом зависит от достаточности ресурсного обеспечения, в том числе и от инвестиционной обеспеченности. Таким образом, управление инновациями должно учитывать осо­бенности инвестиционной деятельности, что и является предметом изучения в данном учебном элементе. Его цели:

· дать слушателям представление о роли цены различных источников капитала при принятии решений об инвестировании в инновации;

· изучить основные источники инвестиций для инновационной деятельности;

· проиллюстрировать взаимосвязь рынков новаций, капитала и инноваций;

· рассмотреть систему критериев, используемых инвестором при принятии решения об инвестировании инноваций;

· обосновать целесообразность существования ограничений на доходность инновационных проектов и определить значение этих ограничений;

· раскрыть механизм перераспределения инвестиций в связи с изменениями отраслевой инвестиционной привлекательности;

· раскрыть значение экономического смысла показателя нормы прибыли и его отличие от показателя рентабельности.

2. Инновационная деятельность как объект инвестирования

2.1. Источники инвестиций

Инновации в любом из секторов экономики требуют фи­нансовых вложений. Для того, чтобы получить дополнитель­ную прибыль, повысить эффективность деятельности орга­низации, получить социально-экономический эффект, необходимо осуществить финансовые вложения.

Тем не менее, проблема выбора объекта финансовых вло­жений для предпринимателя не ограничивается предельной суммой инвестиций. Исследования показали, что наиболь­шей эффективностью обладают вложения в инновации, где предприниматель имеет возможность получать сверхмонопольную прибыль. Высокий потенциал эффективности ин­новаций обеспечивает спрос на нововведения со стороны предпринимателей, формируя рынок научно-технических, организационных, экономических и социальных новшеств.

В качестве источников инвестиций могут выступать ас­сигнования бюджетов всех уровней, иностранные инве­стиции, собственные средства организаций, а также ак­кумулированные в форме финансового капитала времен­но свободные средства организаций и учреждений, сбе­режения населения.

2.2. Бюджетные ассигнования

Бюджетные ассигнования на разработку и реализацию ин­новаций ограничены доходами бюджетной системы. При этом в зависимости от политико-экономических условий на­правления, формы и размеры бюджетных инвестиций в инновации имеют существенные различия.

Бюджетный кризис, характерный для экономики развива­ющихся стран, а также для государств, осуществляющих макроэкономические преобразования, ограничивает возмож­ности государственного участия в развитии инновацион­ных процессов.

2.3. Иностранные инвестиции

Иностранные инвестиции в инновационную деятельность могут осуществляться как в форме межгосударственных, межправительственных программ по научно-техническому и экономическому сотрудничеству, так и в форме частных инвестиций от зарубежных финансовых организаций и час­тных предпринимателей.

Международные частные инвестиции являются достаточ­но активными на развивающихся рынках. Американские инвестиционные фонды, немецкие банки и другие инос­транные частные инвесторы стремятся обеспечить высо­кую доходность собственных инвестиций с помощью меж­дународной диверсификации деятельности. Риск инвести­ций в развивающиеся рынки достаточно высок, но он, как правило, обеспечивается большей доходностью вло­жений. При этом наиболее привлекательными для внешних инвесторов являются сырьевые и перерабатывающие от­расли промышленности, поскольку, как правило, эти от­расли не требуют значительных предварительных инвес­тиций, а достаточное для конкурентоспособности каче­ство вывозимых на экспорт сырья, заготовок и полуфаб­рикатов может быть обеспечено даже без использования последних достижений научно-технического прогресса.

В России, по оценкам Центра по иностранным инвести­циям Министерства экономики РФ, наиболее привлека­тельными для зарубежных инвесторов в 1996 г. были нефтегазодобыча и алюминиевая промышленность.

2.4. Собственные средства организаций

Собственные средства организаций остаются основным источником финансирования инновационной деятельности. Отрасли, которые в годы проведения макроэкономических реформ в России сохранили достаточный объем оборотных средств, в настоящее время получили реальный шанс ак­тивно осуществлять инновационную деятельность. В пер­вую очередь это относится к отрасли связи, где за счет ко­роткой длительности производственного цикла предприя­тия практически не испытывали влияния инфляции и со­здали достаточный резерв для осуществления научно-тех­нических проектов.

Организации с длительным технологическим циклом про­изводства в условиях инфляции не смогли сохранить соб­ственные оборотные средства, что привело к их тяжелому финансовому положению. Поэтому в настоящее вре­мя практически все организации промышленности ли­шены реальной возможности финансирования иннова­ционной деятельности за счет собственных средств.

Как показывает мировая практика, 80—90% инноваций в мире финансируются промышленными компаниями пре­имущественно за счет собственных финансовых средств.

2.5. Финансовый капитал

Финансовый капитал формируется за счет аккумулиро­вания средств юридических лиц и граждан в финансово-кредитных учреждениях (см. слайд 6.3).

На этапе разработки и реализации инноваций рынок ка­питала выступает как один из главных факторов обще­ственного признания инноваций. Без достаточного фи­нансового обеспечения жизненный цикл инновации ограничивается стадией «идея». Любое новшество должно быть инвестиционно привлекательным и конкурентоспо­собным на рынке капитала. Поэтому наряду с показате­лями инновационности проектов не менее важными в рыночных условиях становятся финансово-экономичес­кие показатели: объем инвестиций; ожидаемая доходность (рентабельность); срок окупаемости; чистый доход и др.

Экономические показатели становятся основными, если речь идет о привлечении стратегического инвестора (фи­нансово-кредитного учреждения, которое готово органи­зовать финансирование разработки и реализации инно­вации за счет собственных и привлеченных средств). Как правило, на рынке инноваций информационный мини­мум о нововведениях включает сведения не только об их целях, но и о размерах инвестиций, ожидаемой доход­ности и сроке окупаемости вложений (см. табл. 6.1).

Таблица 6.1

Примеры предложений для инвестирования инновационных проектов (по материалам российских СМИ)