Другим интересным вариантом для крупных предприятий является выпуск при содействии солидных инвестиционных консультантов американских депозитарных расписок (ADR) , дающих право АО на работу на зарубежных фондовых рынках, что может позволить разместить эмиссию среди зарубежных инвесторов, несомненно обладающих более солидными денежными средствами и более терпеливым характером, чем российские инвесторы , требующие огромные дивиденды.

В современных условиях для СХПК “Адышевский” реальными представляются следующие операции с акциями .

Во-первых , вклады свободных денежных средств и других активов в уставные капиталы других предприятий . Например , руководство кооператива может купить акции акционерного торгового предприятия для того , чтобы усилить свое влияние на руководство фирмы и тем самым или расширить , или укрепить канал реализации своей продукции . Или же с помощью данных инвестиций можно решить другие свои стратегические задачи .

Приобретение акций в данном случае будет носить долгосрочный инвестиционный характер , поэтому приобретение их в синтетическом учете будет фиксироваться записью :

Дт счета 06 “Долгосрочные финансовые вложения” ,

субсчет “Паи , акции”

Кт счета 51,10 и др. в зависимости от характера оплаты .

В этом случае предприятие будет иметь право на получение дивидендов:

Дт счета 76”Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”

Кт счета 80 “Прибыли и убытки”.

Дивиденды могут быть и реинвестированы предприятием :

Дт счета 06 “Долгосрочные финансовые вложения”

Кт счета 80 “Прибыли и убытки”.

При этом предприятие всегда может продать акции . Данная операция будет сопровождаться следующими проводками .

· Дт счета 48 “Реализация прочих активов”

Кт счета 06 “Долгосрочные финансовые вложения”

- на покупную стоимость акции ;

· Дт счета 76”Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”

Кт счета 48 “Реализация прочих активов”

- на сумму продажи по рыночной стоимости ;

· Дт счета 51 и др.счета денежных средств

Кт счета 76”Расчеты с разными дебиторами и кредиторами”

- на сумму поступившей выручки ;

· Дт счета 80 “Прибыли и убытки”

Кт счета 48 “Реализация прочих активов”

- на сумму убытка ;

Дт счета 48 “Реализация прочих активов”

Кт счета 80 “Прибыли и убытки”

- на сумму прибыли .

Для совершения долгосрочных вложений руководство предприятия должно правильно рассчитать их эффективность . При покупке акций нужно знать их курсовую стоимость и текущую доходность .

Курсовая стоимость акций как простых , так и привилегированных рассчитывается по формуле :

Курсовая стоимость = Дивиденд / Ссудный процент * Номинал .

Текущая доходность (ТД) определяется следующим образом :

ТД = (Дивиденд - Сумма налогов) / Рыночная цена * 100% .

Фирма ОАО “Исток” владеет рядом продуктовых магазинов . Уставный капитал составляет 110 млн.руб. Он разбит на 110.000 простых акций . Номинал акций составляет 1000 руб. , за 1996 год владельцам акций был выплачен доход в размере 70% годовых . При покупке акций данной фирмы за 2000 руб. нужно рассчитать курсовую стоимость акции и ее текущую доходность .

Курсовая стоимость = 70% / 42% * 1000 руб. = 1667руб.

Текущая доходность = (700 - 700*0.15) / 2000 руб. * 100% = 29.75% .

За ссудный процент принята ставка рефинансирования ЦБ РФ на 14.04.97г . Как видно из данного примера текущая доходность данных акций вполне может соперничать с банковской депозитной ставкой , которая составляет около 25 - 30% годовых. Таким образом , при покупке акций данной фирмы можно получить ориентировочно чистый доход в размере 297,5 руб. на каждую 1000 руб. инвестиций .

Во-вторых , существует вариант вложения свободных денежных средств в акции на срок не более одного года . Такой вариант может иметь место , когда приобретаются акции с целью их последующей перепродажи по более высокой цене .

Предположим , что мы хотим купить 10.000 шт. акций ОАО “Исток” по цене 2000 руб. с целью получения дивиденда за 1997 год и их последующей продажи через полгода по цене 2100 руб. Покупка таких акций в синтетическом учете отражена в таблице 5 .

В результате проведенной операции предприятие может получить общую балансовую прибыль в размере 9.000.000 руб.

В этом случае для определения эффективности операции следует использовать формулу конечной доходности (КД) операций с ценными бумагами , которая имеет вид :

(Дивиденды за все года - налоги + прибыль от реализации - налоги)

------------------------------------------------------------------------------------------

КД = Срок владения акцией *100%

-------------------------------------------------------------------------------------------

Рыночная цена

Таблица 5

Таким образом , конечная доходность от операциями с акциями ОАО “Исток” будет равна :

КД = (8.000.000-8.000.000*0.15+1.000.000-1.000.000*0.35) / 0.5 лет / 20.000.000 * 100% = 74.5% .

Как мы видим из данного примера , вложение свободных средств принесет предприятию чистый доход в размере 745 руб. на каждую вложенную 1000 руб. , что является очень высоким показателем в настоящих условиях .

5.2.Облигации

Среднесрочным инструментом привлечения финансовых ресурсов могут выступать облигационные займы.