Методы финансовой оценки стратегических плановРефераты >> Менеджмент >> Методы финансовой оценки стратегических планов
Таблица 8.1
Анализ эффективности альтернативных гипотетических стратегий на основе функционально-стоимостного анализа.
|
номер стратегии | 1 | 2 | 3 |
|
функция 1 | 0.2 | 0.4 | 0.1 |
|
затраты на функцию 1 | 0.2 | 0.8 | 0.3 |
|
весовой коэффициент функции 1 | 0.2 | 0.2 | 0.2 |
|
функция 2 | 0.3 | 0.2 | 0.6 |
|
затраты на функцию 2 | 0.8 | 0.2 | 0.4 |
|
весовой коэффициент функции 2 | 0.4 | 0.4 | 0.4 |
|
функция 3 | 0.5 | 0.3 | 0.4 |
|
затраты на функцию 3 | 0.8 | 0.2 | 0.5 |
|
весовой коэффициент функции 3 | 0.4 | 0.4 | 0.4 |
|
эффективность стратегии | 0.2 | 0.23 | 0.38 |
Применение простейшей модели ФСА позволяет сделать вывод, что самой эффективной может быть признана стратегия “3”.
Основу методологии ФСА составляют детализированные алгоритмы определения и нормирования расчета функций и затрат.
Резюме.
1. Стратегические планы с финансовых позиций можно рассматривать как инвестиционные планы и, следовательно, для их оценки можно использовать определенным образом модифицированные показатели и инструменты оценки эффективности инвестиционных проектов.
2. Финансовая оценка стратегического плана основывается на сравнении ожидаемых будущих доходов от его реализации с предполагаемыми затратами.
3. Большинство методов основано на понятии приведенной стоимости.
4. Метод приведенной стоимости используется для устранения временного различия при сравнении затрат и результатов.
5. Будущие поступления денежных средств должны быть дисконтированы, т.е. приведены к их настоящему эквиваленту, по соответствующей процентной ставке.
6. Ставка дисконта, в отличие от процентной ставки, может также включать премию за риск и учитывать темп инфляции.
7. Цель дисконтирования денежных поступлений заключается в учете двух факторов: изменения реальной стоимости денег с течением времени и компенсации риска возможных потерь в процессе реализации плана.
8. Высокий коэффициент дисконтирования уменьшает прогнозируемый приток наличных средств быстрее, чем меньший коэффициент. В силу этого организация может компенсировать рискованность стратегического плана, используя более высокий коэффициент дисконтирования.
9. Коэффициенты дисконтирования, которые используются организациями, обычно называют барьерными коэффициентами. Обычно барьерный коэффициент организации представляет собой компромисс между вмененными издержками и стоимостью капитала.
10. Ставка дисконтирования должна ориентироваться на будущее, поскольку используется для оценки будущих денежных поступлений; ее выбор зависит от конкретных условий реализации стратегического плана и его характеристик.
11. Выбор дисконта для оценки денежных поступлений от реализации стратегических планов связан со среднесрочным (долгосрочным) прогнозированием макроэкономических показателей и конъюнктуры рынка.
12. Метод чистого приведенного дохода основан на сопоставлении величины исходной инвестиции в реализацию стратегического плана с общей суммой дисконтированных чистых денежных потоков, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Если NРV>0, то план следует принять.
13. Преимущество метода чистой текущей стоимости (МРV) заключается в том, что окончательная оценка по нему эффективности реализации стратегического плана выражается денежной суммой, благодаря чему облегчается его сравнение с другими взаимоисключающими планами.
14. Метод внутреннего коэффициента отдачи (внутренней нормы доходности), относящийся к методам дисконтированных потоков денежных средств, предполагает расчет такой ставки дисконтирования, при которой дисконтированные поступления денежных средств равны начальным инвестициям в реализацию стратегического плана (т.е. чистая текущая стоимость проекта обращается в ноль).
15. Вычисленный внутренний коэффициент отдачи сравнивается с требуемым коэффициентом отдачи, и на основании этого сравнения принимается решение о приемлемости стратегического плана. Обычно, если внутренний коэффициент отдачи превосходит стоимость заемных средств для организации, стратегический план рассматривается как приемлемый.
16. Если прибыль распределена во времени неравномерно, то период окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция в реализацию стратегического плана будет погашена кумулятивным доходом. Период окупаемости - это интервал времени, в течение которого окупаются первоначальные затраты на реализацию плана.
17. Метод расчета индекса прибыльности учитывает изменение стоимости наличных денег во времени, его следует признать наиболее точным выражением общего дохода от инвестирования в реализацию стратегического плана. Если Io>1, то план следует принять.
18. ФСА предполагает анализ нескольких альтернативных вариантов стратегий на предмет их интегральной эффективности, то есть с учетом временного фактора. В процессе анализа составляется множество соотношений между величинами функций и затратами на их реализацию. Такой анализ позволяет провести общую оптимизацию эффективности стратегии.
