Даже если налоговые льготы отменят, фондовый рынок все равно останется в «раскочегаренном» состоянии. Для сравнения: объем операций физических лиц с ценными бумагами к примеру в столице России Москве составил во втором квартале этого года 30, 9 млрд. рублей. Во втором квартале прошлого года этот показатель достиг всего 2, 9 млрд. рублей. За год число активно работающих на рынке увеличилось с 8200 человек до 19500 человек.

2.2 Санкции

В конце 2003 года в Госдуму РФ был внесен законопроект, восстанавливающий положения закона о защите прав инвесторов, касающиеся правонарушений в области рынка ценных бумаг.

Член СПС Павел Крашенинников внес законопроект, восстанавливающий положения закона о защите прав инвесторов. Как было в свое время сообщено в пресс-службе фракции СПС в Госдуме, законопроект позволит прекратить возникший из-за юридической коллизии вынужденный мораторий ФКЦБ РФ на применение штрафных санкций за нарушения на фондовом рынке.

До 2002 года порядок применения штрафов со стороны ФКЦБ РФ за административные нарушения на фондовом рынке был прописан в законе "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг". В этом законе имелись положения, касающиеся составов правонарушений, размеров штрафов, полномочий ФКЦБ РФ по штрафованию профучастников рынка и эмитентов. Однако эти положения с 31 декабря 2001 года были исключены из закона о защите прав инвесторов и перенесены в новую редакцию Кодекса об административных правонарушениях (КоАП), которая вступает в силу только с 1 июля 2002 года. Таким образом, из-за несогласованности даты вступления в силу изменений в закон о защите прав инвесторов с датой вступления в силу нового КоАПа ФКЦБ с 31 декабря 2001 года до 1 июля 2002 года лишилась части своих полномочий по применению штрафных санкций за нарушения на фондовом рынке.

Председатель Комитета по законодательству Госдумы Павел Крашенинников внес в нижнюю палату парламента законопроект, восстанавливающий до вступления в силу нового КоАПа положения закона о защите прав инвесторов, касающиеся составов правонарушений в области рынка ценных бумаг, размеров штрафов и порядка их наложения.

Итак должны быть усилены возможности санкций со стороны финансовых регуляторов за нарушения на рынке ценных бумаг.

До сих пор у нас, к сожалению, отсутствует согласованность между рыночными законами и обоими кодексами. Возьмите простой пример - манипулирование ценами. Новая редакция закона о рынке однозначно запрещает такого рода действия. Однако, ни КоАП, ни УК не предусматривают никакого наказания для манипуляторов. Статья 14.6 КоАП определяет наказание за нарушение порядка ценообразования. Однако применимость ее к биржевой торговле ценными бумагами вызывает сомнения. К тому же, установленные в ней санкции смехотворны - штраф до 25 МРОТ на граждан и до 500 МРОТ - на юридических лиц. Это не идет ни в какое сравнение с доходами от манипуляций.

И это вторая причина, побудившая нас готовить поправки. Нарушители на рынке капиталов оперируют столь большими средствами, что обычные размеры штрафы, предусмотренные нынешним КоАП, оказываются для них не значительнее комариного укуса. Вред, наносимый при этом рынку - инвестиционной активности, доверию инвесторов, - оказывается очень значительным. Особенно это важно в преддверии прихода немалых средств на фондовый рынок в связи с началом реализации пенсионной реформы.

Необходимо было включить в административный кодекс новую статью, которая действительно сможет остановить манипуляторов. Помимо штрафа в размере до 200 МРОТ, недобросовестный сотрудник может быть подвергнут дисквалификации, то есть лишению права занимать руководящие должности сроком до трех лет. При этом максимальный размер штрафа для юридического лица составляет уже 10 тыс. МРОТ. Незаконное использование служебной информации, согласно поправкам, также может повлечь дисквалификацию.

На западных рынках инсайдерская торговля и манипулирование признаются самыми тяжкими правонарушениями. Злостные нарушители подвергаются уголовному преследованию. В России аналогичные положения отсутствуют. В настоящее время изучается сложившаяся правоприменительная практика и анализируется возможность привлечения инсайдеров и манипуляторов к уголовной ответственности на основе действующих норм. Статьи УК о мошенничестве, злоупотреблении полномочиями и должностными полномочиями пока никто не отменял.

Вместе с тем мировой опыт подсказывает нам необходимость дополнения УК, и, прежде всего в части инсайда, манипулирования и конфликта интересов. Рынок капиталов является очень специфической частью экономики, здесь выделяется так называемая "беловоротничковая" преступность. В принципе, преступления в сфере фондового рынка следует выделить в самостоятельную главу, более конкретно описав составы и ужесточив санкции.

3. Гарантии правительства по депозитам кредитам и инвестициям

Правительство России сейчас очень осторожно относится к новым заимствованиям. Это связано с ее огромным внешним долгом, что, кстати, тоже бросает тень на инвестиционную составляющую России. Особенно негативную роль сыграли здесь взаимоотношения с Парижским и Лондонским клубами. Они практически свели на нет систему гарантий, и, пока эта ситуация окончательно не прояснится, за рубежом будут по-прежнему осторожно относиться к инвестиционным проектам в России.

Все, о чем мы здесь говорили, касается в основном крупных инвестиционных проектов.

По небольшим же проектам отдельные участники бизнеса работают напрямую с регионами, берут гарантии от каких-то банков. Но их очень мало.

Правительство Российской Федерации вправе предоставлять государственные гарантии Российской Федерации по долговым обязательствам отдельного юридического лица, субъекта Российской Федерации или муниципального образования при наличии обеспечения обязательств по возмещению гаранту сумм, уплаченных по государственной гарантии Российской Федерации, за исключением государственных гарантий по кредитам и займам, предусмотренным Программой государственных внешних заимствований Российской Федерации на соответствующий год.

Способами обеспечения указанных обязательств могут быть только банковские гарантии, поручительства (за исключением гарантий и поручительств органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации), залог имущества и прав требования по обязательствам правительств иностранных государств в размере не менее 100 процентов размера предоставляемой гарантии. Обеспечение исполнения обязательств должно иметь высокую степень ликвидности.

Правительство Российской Федерации вправе принимать решения о предоставлении государственных гарантий Российской Федерации по обязательствам страхования военных рисков, рисков угона и других подобных рисков ответственности авиаперевозчиков перед третьими лицами, а также по заимствованиям открытого акционерного общества "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" и открытого акционерного общества "Российский банк развития" без последующего предъявления эквивалентных требований к лицу, по обязательствам которого была предоставлена государственная гарантия Российской Федерации, и без проверки финансового состояния получателя государственной гарантии Российской Федерации.