Срок окупаемости измеряется обычно в годах или месяцах.

Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

Сумма инвестиционных средств, необходимых на реализацию инвестиционного проекта, при разновременности вложений она приводится к настоящей стоимости

Средняя сумма денежного потока в настоящей стоимости в периоде

4. внутренняя норма доходности. В этом методе определяется значение процентной ставки, при которой чистый приведенный доход равен 0. В этой точке суммарный дисконтированный поток затрат равен дисконтированному потоку выгод. Эта точка имеет конкретный экономический смысл и выступает в качестве дисконтированной точки безубыточности, часто ее называют внутренней нормой доходности. Зная это значение, его можн6о сравнивать с банковской ставкой, так, например, если банковская учетная ставка больше внутренней нормы доходности, то, положив деньги в банк, инвестор сможет получить большую выгоду, чем, инвестировав в проект. Если же банковская учетная ставка меньше внутренней нормы доходности, то инвестиционная деятельность принесет доход. Показатель внутренней нормы доходности наиболее приемлем для сравнительной оценки, причем не только в рамках инвестиционных проектов, но и в более широком диапазоне, используя любой другой, альтернативный источник получения дохода: депозитный вклад, приобретение государственных облигаций и другие источники получения дохода. Далее необходимо рассмотреть понятие о чувствительности инвестиционного проекта. Целью анализа чувствительности инвестиционного проекта является определение степени влияния изменяющихся факторов на показатель, принятый в качестве критерия для оценки эффективности инвестиционного проекта. Допустим, что в качестве критерия выбрана внутренняя норма рентабельности, тогда необходимо определить влияние на нее таких показателей как объем продаж, величина инвестиций, прибыль на одно изделие, постоянные издержки, процентная ставка и др. В процессе анализа показатели варьируются ± 40%, при постоянном значении остальных факторов. Затем влияние отдельных факторов изображается на общем рисунке и определяется наиболее сильное влияние одного фактора. Затем влияние этих факторов ранжируются и разрабатываются мероприятия по их предотвращению.

IRR маржа объем продаж

обменный курс

35 процентная ставка

Δ

0

Наибольшее влияние на внутреннюю норму рентабельности оказывает показатель маржи, чуть меньшее влияние – объем продаж. Не оказывает влияние процентная ставка. Исходы из этого разрабатываются мероприятия по снижению риска от влияния указанных факторов.

2. Интерференция долго и краткосрочных аспектов политики предприятия

Идея интерференции (наложения) долгосрочных и краткосрочных целей, феноменов и результатов деятельности фирмы определена логикой экономического процесса и реальной практикой в финансовой политике и сфере деятельности предприятия. Искусство сочетать генеральную финансовую стратегию фирмы с оперативным управлением финансами предприятия обладают не многие. Известно, что количественные параметры интерференции недостаточно проработаны в финансовом менеджменте. Но основные вопросы направлены на два главных направления:[11]

1. «Неотвратимость инвестиций постоянные и переменные затраты инвестиционного процесса текущие финансовые потребности

структура капитала предприятия»;

2 «Финансовая устойчивость предприятия. платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность балансовые пропорции финансовые коэффициенты».

Направление 1. Риски, связанные с тем или иным инвестиционным проектом или целым инвестиционным портфелем предприятия, могут иметь самую различную природу и носить разный характер: - возможна переоценка, либо недооценка будущего спроса на продукцию/услуги предприятия, осуществляющего проект; - возможно завышение, либо занижение рентабельности предприятия в результате осуществления проекта; - возможны также технические ошибки при выборе того или иного проекта и т.п., при всех этих обстоятельствах неблагоприятные последствия, в принципе являются обратимыми. Даже в критическом случае завышения спроса, можно круто изменить коммерческую политику, необходимо усилить контроль над дебиторской и кредиторской задолженностями, ужесточить регулирование запросов сырья и материалов, не допуская их перенакопления. При недооцененном спросе надо сосредоточиться на изыскании источников финансирования дополнительных переменных и возможных постоянных затрат. Когда надежды на высокую рентабельность не оправдываются, администрация должна принять меры к нейтрализации слишком завышенных обещаний на дивиденды своим акционерам. Если же уровень рентабельности превышает ожидания, акционеры в праве упрекнуть руководителей предприятия в перестраховке, но скорее всего особых возражений против повышения абсолютной суммы дивидендов и против масштабного финансирования дальнейшего развития, и доходных долгосрочных финансовых вложений излишков средств от акционеров не будет.

Самый высокий риск: это отказ от инвестирования как такового. Он грозит падением конкурентоспособности, физическим и моральным устареванием оборудования, несоответствием характеристик готовой продукции требованиям рынка. Отказ от инвестиций равен дезинвестициям, Можно урезать слишком амбициозный проект, можно отложить реализацию проекта до лучших времен на предприятии, можно соорудить хитроумную модель финансирования проекта, но нельзя перечеркнуть слово «ПРОЕКТ». Эта позиция предприятия находится с полным согласием с Законом убывания предельной полезности и предельной производительности факторов производства: «Увеличение переменных затрат ведет к увеличению объема производимой продукции, выручки от реализации и прибыли лишь до определенного рубежа, за которым дополнительная продукция и экономический эффект, получаемый от дальнейшего наращивания затрат, начинают снижаться. Это происходит потому, что все новые поступления переменных затрат соединяются с относительно уменьшающимися величинами постоянных затрат, рациональное сочетание между постоянными и переменными затратами нарушается, и предприятие не может далее увеличивать выручку и прибыль. Для исправления ситуаций необходим скачек постоянных затрат». Каждая очередная доза инвестиций или, что то же каждый связанный с инвестициями скачек постоянных затрат в общей их сумме.