Методом ДСОИ(DPP) мы рассчитали дисконтированный срок окупаемости для нашей задачи.

В обоих проектах он составил 9 лет, а если быть точнее: в первом проекте 8 лет и »3 месяца, во втором проекте 8 лет и »2 месяца Следовательно с помощью этого метода мы выяснили, что срок окупаемости меньше по второму проекту, но он минимально отличается от первого. При сравнении проектов( в нашей задаче) мы примем срок окупаемости по первому проекту равным сроку окупаемости по второму проекту.

РАЗДЕЛ 7. КЭИ (ARR) "КОЭФФИЦИЕНТ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ"

Этот метод базируется на определении прибыли от инвестиционного проекта. Имеет альтернативные названия как: бухгалтерская норма прибыли, средняя или учетная норма прибыли.

Удобство метода в том, что не надо дисконтировать денежные потоки, т.к. они выражены величиной прибыли. Данный метод используется аналитиками инвестиционного проектирования с целью стимулирования их действий при выборе наилучшего инвестиционного проекта.

КЭИ(ARR) = П / (Ic/2) = 2П /I c, где:

П - величина прибыли;

Ic - инвестиции.

По способу определения прибыли, при расчете коэффициента эффективности инвестиций, ,могут встречаться случаи когда в качестве прибыли берется: чистая прибыль; сумма чистой прибыли и амортизация; балансовая прибыль уменьшенная на сумму налога на прибыль.

По способу определения инвестиций различают следующие формулы:

· полу - сумма инвестиций на начало и на конец года: Ic/2 = (Ic нач + Ic кон)/2;

· ликвидационная сумма: Ic/2 = (Ic нач + ЛС )/2;

· общий капитал банка: Ic = К;

· акционерный капитал: Ic = КА;

Преимущества метода КЭИ(ARR): прост; значение КЭИ(ARR) близко к величине ВНП(IRR); величину КЭИ(ARR) сравнивают и c СОИ, если КЭИ(ARR) >1/СОИ, то проект приемлем.

Недостатки метода КЭИ(ARR): не ясно какой год используется в расчете; не учитывает различную ценность денежных потоков, неравномерно распределенных по временным периодам.

Теперь, после небольшого теоретического вступления, рассчитаем КЭИ(ARR) для нашей задачи:

Кэ1= 1/СОИ(РР) =1/6=0,1666

Кэ2= 1/СОИ(РР) =1/6=0,1666

КЭИ1(ARR1) >1/СОИ

КЭИ2(ARR2) >1/СОИ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

РАЗДЕЛ 9. ВЫБОР ЛУЧШЕГО ПРОЕКТА ПО НЕСКОЛЬКИМ КРИТЕРИЯМ ОЦЕНКИ.

Расчеты по доказательству приемлемости того или иного инвестиционного проекта по нескольким критериям представляют собой определенную трудность, которая возрастает если:

· необходимо выбрать один проект из нескольких;

· противоречивость оценки по нескольким критериям;

· ограниченность финансовых ресурсов;

· зависимость одних оценок от других.

Зависимые оценки встречаются у следующих методов (критериев):

если ЧПС(NPV) >0, то следовательно ВНП(IRR)>ЦК(r) и ИРИ( PI)>1;

если ЧПС(NPV) =0, то следовательно ВНП(IRR)=ЦК(r) и ИРИ( PI)=1;

если ЧПС(NPV) <0, то следовательно ВНП(IRR) <ЦК(r) и ИРИ( PI) <1;

Не зависимые оценки проводятся у методов СОИ(PP) и КЭИ( ARR), они засчитываются без дисконтирования и вносят погрешность для инвестиционных проектов с большой продолжительностью.

Для того чтобы решить какой из инвестиционных проектов в нашей задаче лучший мы занесем в сводную таблицу данные оп обоим инвестиционным проектам, полученные при расчете, каждого метода в отдельности и сравним все "за" и "против".