Если ИРИ(PI) > 1, то проект следует принять.

Если ИРИ(PI) = !, то инвестиционный проект требует дополнительные аналитические работы по всем методам.

Если ИРИ(PI) < 1, то инвестиционный проект отвергается.

В нашем случае:

· первый и второй проекты при ставке 20% - отвергаются, т.к. ИРИ(PI) < 1

· первый и второй проекты при ставке 10% - принимаются, т.к. ИРИ(PI) >1

· лучшим является первый проект при процентной ставке 10%, т.к. величина ИРИ(PI) более величины ИРИ(PI) по второму проекту при ставке 10%, а следовательно более индекс рентабельности инвестиций.

РАЗДЕЛ 4. ВНП (IRR) "ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ"

Внутренняя норма прибыли равна показателю цены капитала или ЧПС = О.

Для определения цены капитала:

1. аналитически выполняется несколько расчетов с тем чтобы довести ЧПС = 0, изменяя при этом rt/;

2. рассчитывается по формуле:

ВНП(IRR) = r1*( [ЧПС1+ +(r2 -r1)] / [ЧПС1+] + [ЧПС2-] ), где:

ЧПС1+ - ЧПС при расчете капитала (процентной ставки) r1

ЧПС2- - ЧПС при расчете капитала (процентной ставки) r2

r1 - цена капитала (процентная ставка) при которой ЧПС минимально превышает 0

r2 - цена капитала (процентная ставка) при которой ЧПС минимально меньше 0

Оценка ВНП(IRR) имеет следующие свойства:

· не зависит от вида денежного потока;

· не линейная форма зависимости;

· представляет собой убывающую функцию;

· не обладает свойством адетивности;

· позволяет предположить ожидать ли максимальную прибыль (норму доходности).

Найдем ВНП(IRR) для нашей задачи. Расчеты будем производить аналитически в таблице и с помощью выше указанной формулы. Таблица и графики представлены на следующих листах.

Расчет ВНП(IRR) для задачи с помощью формулы:

ВНП1 = 0.1104+([0.0112*(0.1106-0.1104)]/(0.0112+[-0.0039]) »11.05%

ВНП2 = 0,107+([0,1505*(0,109-0,107)]/(0,1505+[-0,0197]) »10.8%

РАЗДЕЛ 5. СОИ (PP) "СРОК ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ"

Это простой метод. Он может иметь два способа расчета:

1. когда в инвестиционном проекте имеется равномерное распределение по годам денежных поступлений:

СОИ(PP) =Ic/PV

2. когда денежные потоки не равномерны:

СОИ(PP) = Ic/PVå, где:

Ic - инвестиции

PV - сегодняшняя (текущая) стоимость денег (ценностей)

Когда PVå перекрывает S Ic, то мы останавливаемся и значение года считаем искомым.

Недостатки метода СОИ (PP):

· не учитывает влияние денежных притоков последних лет;

· не делает различия между накопленными денежными потоками и их распределением по годам;

· не обладает свойством адетивности.

·

Преимущества данного метода:

· прост для расчетов;

· способствует расчетам ликвидности предприятия, т.е. окупаемости инвестиций;

· показывает степень рискованности того или иного инвестиционного проекта, чем меньше срок окупаемости тем меньше риск и наоборот.

Найдем СОИ(PP) для нашей задачи. Расчеты будем производить табличным методом.