Для сравнения, доля охвата населения кредитными кооперативами на Украине – порядка 4,5%, в Польше – 7,4%, а в США – более 44%.

2.2 Инвестиционные фонды

Понятие и виды

Паевой инвестиционный фонд(ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.

Цель создания ПИФа – получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв. Инвестиционный пай – это именная ценная бумага, удостоверяющая право его владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объём прав. Учёт прав владельцев инвестиционных паёв (реестр) ведётся независимой организацией, ведущей реестр владельцев паёв.

По направлениям инвестирования ПИФы подразделяют на следующие категории:

× Фонды акций

× Фонды облигаций

× Фонды смешанных инвестиций

× Фонды денежного рынка

× Индексные фонды

× Ипотечные фонды

× Фонды недвижимости

× Венчурные фонды

× Фонды прямых инвестиций

× Фонды товарного рынка

× Хеджевые фонды

× Рентные фонды

× Кредитные фонды

× Фонды фондов

× Фонды художественных ценностей

С декабря 2007 года все российские ПИФы также разделяются на:

× ПИФы «для квалифицированных инвесторов» (инвестиционные паи которых ограничены в обороте – предназначены только для квалифицированных инвесторов)

× венчурные фонды

× фонды прямых инвестиций

× кредитные фонды

× хедж-фонды

× фонды недвижимости (с расширенной инвестиционной декларацией)

× ПИФы «для любых инвесторов» (инвестиционные паи которых не ограничены в обороте)

На современном этапе произошло возрождение некогда популярных паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Образуется он за счет аккумулирования средств участников с последующим их инвестированием в различные финансовые активы. Данный фонд не является юридическим лицом. Доверительное управление им в интересах инвесторов осуществляет управляющая компания паевого инвестиционного фонда.

Согласно российскому законодательству ПИФ может быть открытым или интервальным. В открытом управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, не превышающий 15 дней с даты его предъявления. В интервальном – выкуп проводится не реже одного раза в год.

Имущество ПИФа состоит из переданных в доверительное управление средств инвесторов и приращенного имущества, в том числе имущественных прав, приобретенных управляющей компанией в процессе доверительного управления средствами инвесторов. Состав и структура ПИФа строго определены нормативными актами ФКЦБ.

Инвесторы не в праве давать какие-либо указания управляющей имуществом ПИФов компании, которая несет ответственность имуществом за причиненный им ущерб в результате своих действий. Размер УК не превышает 5% годовых от стоимости чистых активов фонда. Кроме этого, УК может взимать надбавку и устанавливать скидку при продаже (выкупе) инвестиционных паев фонда в размере не больше 5% цены пая. По истечении 6 месяцев с момента регистрации проспекта эмиссии и правил фонда УК должна проводить первичное размещение паев ПИФа. Приобретаемое УК имущество относится на увеличение имущества ПИФА, за исключением средств, направляемых на возмещение понесенных УК расходов, и средств, выплачиваемых ей в качестве вознаграждения, а также специализированному депозитарию, независимому оценщику, аудитору.

Покупателями инвестиционных паев могут быть: физические лица – резиденты и нерезиденты РФ; юридические лица – резиденты и нерезиденты РФ. Инвесторы-нерезиденты не могут покупать паи за валюту, т. к. те могут продаваться только за рубли. Поэтому могут возникнуть трудности.

Наибольшее количество паевых инвестиционных фондов в России составляют закрытые паевые фонды недвижимости, далее по численности следуют паевые фонды: открытые акций, открытые смешанных инвестиций, открытые облигаций, интервальные акций, интервальные смешанных инвестиций и т.д.

Состояние рынка ПИФов в России

По данным Национальной Лиги Управляющих, по состоянию на 28 марта 2011 года, количество работающих ПИФов – 1276, формируются – 44, количество управляющих компаний (УК) – 454, стоимость чистых активов (СЧА) всех российских ПИФов составила примерно 460 млрд руб.

Таблица 1. Развитие рынка ПИФов в России