Первый рынок (le Premier Marche, раньше чаще использовалось название la Cote Officielle). На нем котируются ценные бумаги как французских, так и зарубежных крупных компаний. Требования допуска к котировке на этом рынке очень строгие. Первый рынок подразделяется на два сектора:

1. Рынок кассовых сделок - расчет по операциям происходит немедленно, а сделки без покрытия запрещены. Но этот рынок начинает устаревать, компании, акции которых там котируются, мало известны среди широкой публики. Облигации, допущенные на Первый рынок, могут обращаться только на рынке кассовых сделок.

2. Рынок срочных сделок - все операции, совершаемые на этом рынке, - твердые (цена и количество фиксируются во время заключения сделки) и обязательны к исполнению. Однако расчет по сделкам осуществляется в конце месяца. На этом рынке разрешены операции без покрытия, тем не менее инвестор должен обладать минимальным уровнем покрытия, либо 20% требуемой суммы - в наличных деньгах или в казначейских бонах, либо 25% - в свободно обращающихся долговых ценных бумагах, либо 40% - в акциях.

На этом рынке котируются акции только наиболее ликвидные и популярные среди инвесторов как французских, так и иностранных эмитентов.

Второй рынок (le Second Marche) рассчитан на средние и мелкие (иногда даже семейные) компании, находящиеся в стадии роста, и нацелен на то, чтобы помочь им в увеличении собственного капитала. Он также может служить стартовой площадкой крупным предприятиям для последующего их доступа на Первый рынок. На Второй рынок принимаются предприятия только в форме акционерных обществ, которые уже имеют устойчивое положение на рынке.

За 16 лет существования на Второй рынок (с 1983 по 1999 гг.) были приняты 646 компаний, представляющих практически все отрасли экономики Франции (см. табл.1).

Распределение по отраслям компаний Второго рынка

Новый рынок (le Nouveau Marche) Целью данного рынка является предоставление некрупным предприятиям с большим потенциалом роста необходимые средства для их развития. В основном это касается предприятий, работающих в области высоких технологий. Так как этот рынок связан с финансированием новых проектов расширения предприятия, он достаточно рисковый (курсы резко меняются), но и очень прибыльный. При вступлении на данный рынок компания обязана увеличивать уставной капитал. На Новом рынке осуществляются только кассовые сделки.

Европейский новый рынок (Euro. NM). Этот рынок находится в стадии формирования и представляет собой общеевропейскую сеть для Новых рынков разных стран.

Существует еще так называемый рынок исключенных ценных бумаг (les valeurs radices). На этом рынке в течении шести месяцев обращаются фондовые ценности, вычеркнутые из списка регулируемого рынка. По прошествии этого срока данные ценные бумаги выбывают и из этого сектора и больше никогда не могут быть объектом купли-продажи на Парижской бирже.

Листинговые требования для вступления на биржевой рынок Франции

Поскольку Европейский новый рынок является не чем иным, как объединение Новых рынков европейских стран, условия вступления на него совпадает с листинговыми требованиями Нового рынка.

Структура современного российского рынка ценных бумаг формально содержит практически все элементы, характерные для фондовых рынков Франции, однако степень развития этих элементов далеко несопоставима с ними, несмотря на то, что организационно-техническое и информационное обеспечение рынка ценных бумаг в РФ достаточно прогрессивны.

2. Регулирование фондового рынка России и Франции. Органы регулирования фондовых рынков

Регулирование фондового рынка - это упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, посредников, организаций и прочих участников) и операций между ними со стороны уполномоченных органов. Различают внешнее регулирование (подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организации и международным соглашениям) и внутреннее регулирование (подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам - уставу, правилам и прочим документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее сотрудников). Таким образом, регулирование фондового рынка охватывает все виды деятельности и операций, осуществляемых на нем, - эмиссионных, посреднических, инвестиционных, спекулятивных, залоговых, трастовых и прочие виды сделок.