Содержание

Введение

1. Структура фондовых рынков России и Франции

2. Регулирование фондового рынка России и Франции. Органы регулирования фондовых рынков

3. Фондовые биржи России и Франции

Заключение

Библиографический список

Введение

Актуальностью выбранной мной темы для курсовой работы стало рассмотрение вопросов развития рынков ценных бумаг за последние годы как в большинстве западных стран, так и в странах с переходной экономикой, а именно Россию. Ведь за последние 10 лет на рынках ценных бумаг произошли большие эволюционные изменения, вызванные экономическим развитием и глобализацией экономики, а также крупные потрясения в конце 90-х годов.

В своей работе постаралась проанализировать новые в определенной степени процессы, происходящие на рынке ценных бумаг на примере двух стран Франции и России.

А чтобы по существу оценить данные перемены, мы постарались в процессе сравнения фондовых рынков Франции и России оценить развитие каждого рынка. Поэтому целью данной работы является выявление тенденций и перспектив для быстрого и успешного развития рынка ценных бумаг данных стран в сравнении. Объектом изучения - фондовые рынки Франции и России. Предметом исследования - структура рынков ценных бумаг данных стран.

Сведений о ценных бумагах, об упорядоченном фондовом рынке в царской России настолько мало, что складывается впечатление, что этот вопрос мало интересовал исследователей. В огромных томах, посвященных исследованию народного хозяйства, экономики в целом и ее составляющих - промышленности, государственных и частных финансов, - среди сотен страниц находятся редкие строчки, касающиеся рынка ценных бумаг. В пособии Глуховой М.И., Приходько А.В., Снежинской М.В. "Рынок ценных бумаг" подробно рассмотрены вопросы истории формирования, функции и структура ранка ценных бумаг России; виды ценных бумаг и их характеристика.

В учебнике "Рынок ценных бумаг и биржевое дело", подготовленным авторским коллективом профессоров и доцентов ряда высших заведений г. Москвы подведены итоги развития рынка ценных бумаг за последние годы Франции и России. Здесь дается анализ новых в определенной степени процессов, происходящих на рынке ценных бумаг.

В библиографическом списке приведен еще ряд учебных пособий, материал которых использован в написании данной работы.

1. Структура фондовых рынков России и Франции

Структура рынка ценных бумаг в России, как и везде, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков, а также рынков по видам фондовых инструментов и сделок. Первичное размещение и вторичный оборот немногочисленных видов ценных бумаг в начальный период развития фондового рынка РФ происходили в основном на фондовых и товарных биржах. Появление первичного внебиржевого рынка связано с выпуском в обращение в 1992 г. государственного приватизационного чека (ваучера). В середине последнего десятилетия XX в. оборот первичного внебиржевого рынка состоял преимущественно из акций, размещавшихся путем открытой или закрытой подписки, посредством фондовых магазинов, отделений связи и других каналов.

В настоящее время первичное внебиржевое размещение акций и корпоративных облигаций осуществляется либо непосредственно эмитентом, либо с помощью фирмы-посредника (агента) - профессионального участника рынка ценных бумаг. Первый способ имеет большее распространение: с одной стороны, из-за стремления многих эмитентов экономить средства за счет отказа от услуг посредников, а с другой - из-за отсутствия достаточных финансовых возможностей и опыта организации внебиржевого первичного размещения ценных бумаг у профессиональных посредников.

Первичное внебиржевое размещение фондовых инструментов согласно законодательству страны может осуществляться и посредством образования эмиссионного синдиката (консорциума). Участники синдиката выделяют в своей структуре фирму-менеджера, андеррайтера и торговых агентов. Однако такая практика на российском рынке в настоящее время развита слабо.

Помимо этого в стране достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг (ГКО-ОФЗ и других государственных облигаций) на аукционах при посредничестве Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).

Вторичный рынок ценных бумаг РФ также делится на внебиржевой и биржевой. Главным вторичным внебиржевым рынком страны до недавнего времени выступало созданное в 1995 г. некоммерческое партнерство - Российская торговая система (РТС), объединившая четыре разрозненных внебиржевых рынка - Москвы, Санкт-Петербурга, Екатеринбурга и Новосибирска - в единую телекоммуникационную сеть. РТС состоит из брокерско-дилерских компаний - членов Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР).

В начале своей деятельности РТС осуществляла котировку ценных бумаг ОАО "Ростелеком", РАО "ЕЭС России", ОАО "Юганскнефтегаз", ОАО "Мосэнерго", ОАО "Коминефть", ОАО "Пурнеф-тегаз", ОАО "Иркутскэнерго", затем процедуру листинга прошли и другие отечественные компании

Срочные рынки (рынки деривативов) в РФ появились практически одновременно (с 1990 г) с рынками реальных ценных бумаг. Первыми были рынки валютных фьючерсов. Затем начали использоваться фьючерсы на ГКО, акции и фондовые индексы. Главными центрами торговли срочными инструментами до 1998г. являлись: Московская Центральная фондовая биржа (МЦФБ), ММВБ и Российская Биржа (РБ). В результате кризиса 1998 г. основной сегмент этого рынка - фьючерсы на ГКО - прекратил существование, а РБ потерпела банкротство.

Маржинальная торговля - новое (посткризисное) явление на российском рынке ценных бумаг; она сосредоточена на фондовой секции ММВБ.

Маржинальная торговля ориентирована на привлечение средних и мелких клиентов, включая физических лиц. Ее сущность состоит в открытии брокерской, инвестиционной или иной компанией маржинального счета для клиента, посредством которого он может покупать и продавать ценные бумаги, используя заемные ресурсы (денежные средства и ценные бумаги), предоставляемые ему компанией. Активы маржинального счета служат обеспечением заимствований клиента. Практикуются два вида операций:

покупка бумаг с использованием маржи, когда клиент оплачивает часть суммы сделки, а другая часть предоставляется брокерской компанией взаймы;

"короткая" продажа или продажа "без покрытия", когда клиент берет взаймы для продажи ценные бумаги у брокерской компании, а через установленное время погашает заем такими же бумагами, приобретаемыми в результате другой сделки.

Развитие маржинальных сделок повышает активность и ликвидность всей биржевой торговли, однако вопросы правового обеспечения этой деятельности в стране еще недостаточно урегулированы.

Рынок ценных бумаг Франции - один из старейших в мире. Он подразделен на несколько частей в зависимости от степени жесткости листинговых требований. Также же как и в России существуют первичные и вторичные рынки.