Понятие и структура валютного рынка ФорексРефераты >> Банковское дело >> Понятие и структура валютного рынка Форекс
Вернувшись к отметке 1.5 в паре с евро доллар вновь ощутил давление. Опасения инвесторов относительно заявления фонда Dubai World отложить погашение задолженности на 6 месяцев несколько поутихли, поскольку кризис был признан локальным, в связи с чем фондовые индексы на волне позитивных настроений инвесторов устремились вверх. Релиз производственного индекса ISM, показавшего снижение на 0.7 до 53.6 вместо падения до 55, также не помог доллару, а данные по жилищному сектору США не оказали большого влияния на движения основных пар.
Таким образом, к концу вторника пара евро / доллар вновь подошла к значению 1.51
В среду индекс цен производителей еврозоны вырос на 0,20% при прогнозе 0,00%. Также внимание привлекала публикация пакета данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США, однако, данные по резервам так не выявили однонаправленной тенденции. Не внёс кардинальных изменений в курсы валютных пар и релиз экономического отчёта ФРС по регионам США «Бежевая книга».
Таким образом, пара евро / доллар, начав неделю чуть выше 1,5000, к ее завершению торговалась выше 1.5100.
В четверг в условиях растущего спроса на рисковые инструменты курс доллара США оказался под давлением. Однако, в уже ставший привычным сценарий вмешался глава Европейского центрального банка. На ежемесячной пресс-конференции г-н Трише сделал несколько заявлений, в частности, объявил о начале постепенного вывода огромной массы ликвидности, предоставленной банковской системе в период кризиса, охарактеризовал нынешний уровень процентных ставок как соответствующий общей цели банка оставаться нейтральным в отношении своей денежно-кредитной политики и дал положительную оценку действиям ФРС по поддержанию сильного доллара.
Стоит отметить, что ЕЦБ оставил ключевую процентную ставку на уровне 1.00%.
Таким, образом, после повышения до уровня 1.5140 курс евро / доллар упал на американской сессии до отметки 1.5038.
Пятница же окончательно развернула сложившиеся тенденции укрепления высокодоходных валют. Ожидаемая всеми публикация данных по изменению количества занятых в сельскохозяйственном секторе США стала настоящей проверкой на прочность для основных инструментов, которую последние не прошли. Относительно спокойное движение пары евро / доллар в районе отметки 1,5050 сменилось резким падением котировок единой европейской валюты, которая в течение короткого периода времени потеряла более 200 пунктов, упав к отметке 1,4818.
Факторы, влияющие на развитие рынка Форекс
Как уже отмечалось ранее есть огромное количество факторов, оказывающих влияние на рынок Форекс. В этой главе мы проанализируем механизм влияния отдельных из них на курсы валют (Евро/доллар) и рынок в целом.
1. Экспорт и импорт.
Чем выше цены и издержки производства внутри страны по сравнению с иностранными, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом. Поэтому высокий уровень цен внутри страны и низкий уровень цен за ее пределами обычно означает высокие цены на иностранную валюту. Этот фактор, который в 20-е годы XX века считался наиболее важным, получил название «паритета покупательной способности» валютных курсов. Согласно концепции паритета покупательной способности, изменение соотношения валютных курсов двух стран при прочих равных условиях пропорционально изменению соотношения между внутренними ценами и ценами за границей.
Чем сильнее желание иметь заграничные товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту. С ростом национального дохода увеличивается и спрос на импортные товары. Это вызывает тенденцию к удешевлению национальной валюты. С другой стороны, высокий национальный доход за границей снижает цену иностранной валюты. Все это происходит из-за «склонности страны импортировать»: рост национального дохода ведет к расширению импорта почти в такой же степени, в какой увеличивается внутреннее потребление.
Так в паре евро доллар этот механизм влияет на рост Евро. Спрос на ввозимые товары в Еврозоне сейчас невелик в силу снижения уровня дохода внутри страны.
2. Движение капитала
Если инвесторы стремятся получить побольше иностранных долговых обязательств, облигаций, акций, банковских депозитов или наличных денег, то они тем самым набавляют цену на иностранную валюту. В противоположность этому, платежи других стран определенному государству способствуют усилению курса его национальной валюты.
Этот фактор, определяющий движение капитала, тесно связан со спекуляцией валютой. Если бы речь шла только об экспорте товаров или платежах по текущим операциям, то курс иностранной валюты, возможно, был бы вялым и колебался весьма незначительно. Однако когда курс йены падает с 115.00 до 125.00 йен за доллар, многие начинают опасаться, что он упадет еще больше. Поэтому они стараются освободиться от йены. Увеличение продаж единой европейской валюты и сокращение спроса на нее в результате краткосрочных спекулятивных движений капитала способствует еще большему снижению ее курса.
Таким образом, небольшие колебания валютного курса часто самопроизвольно усугубляются вследствие движения «горячих денег», которые перемещаются из одной страны в другую при любом слухе о надвигающихся проблемах, изменении политического направления или же колебании валютного курса. Когда подобное «бегство капитала» начинается в больших масштабах и в каком-либо одном направлении, то это может привести к резким движениям валютных курсов и даже к финансовому кризису.
В последнее время существенно снизился уровень доверия американской экономике и спрос на долговые обязательства этой страны упал. Как следствие это оказывает давление и на курс доллара.
3. Выход данных и ожидание выхода данных.
К понятию «данные» можно отнести наступление следующих событий: выход (публикация) экономических индикаторов стран-хозяев торгуемых валют, сообщения об изменении процентных ставок в этих странах, обзоры состояния экономик и другие события, оказывающие существенное влияние на валютный рынок.
Ожидание какого-либо события и наступление этого события являются сильными движителями валютных курсов. Трудно сказать, что оказывает более сильное влияние на рынок, само событие, либо его ожидание, но можно сказать с уверенностью, что выход серьезных данных может приводить к значительным и продолжительным движениям курсов валют.
В качестве примера рассмотрим сводную таблицу экономических ожиданий за неделю с 29 ноября по 2 декабря 2009 года.
Таблица 1
|
Дата / Время (GMT) |
Воскресенье, 29 ноября |
Прог. |
Факт. |
Пред. |
Пересм. | |
|
21:45 |
Н. Зеланд. |
Изменение объема выданных разрешений на строительство (м/м) / Building Permits MoM |
– – |
11,70% |
3,30% |
5,50% |
|
23:15 |
Япония |
Производственный индекс PMI от Nomura / Nomura/JMMA Manufacturing PMI |
– – |
52,3 |
54.3 |
– – |
|
23:30 |
Австрал. |
Темпы инфляции от TD Securities (м/м) / TD Securities Inflation MoM% |
– – |
0,30% |
-0,30% |
– – |
|
23:30 |
Австрал. |
Темпы инфляции от TD Securities (г/г) / TD Securities Inflation YoY% |
– – |
2,10% |
1,20% |
– – |
|
23:50 |
Япония |
Изменение объема промышленного производства (м/м) / Industrial Production (MoM) |
2,50% |
0,50% |
2,10% |
1,40% |
|
23:50 |
Япония |
Изменение объема промышленного производства (г/г) / Industrial Production YOY% |
-13,40% |
-15,10% |
-18,40% |
-18,90% |
|
Понедельник, 30 ноября | ||||||
|
0:00 |
Австрал. |
Изменение объема продаж жилья на первичном рынке от HIA (м/м) / HIA New Home Sales (MoM) |
– – |
-6,00% |
-4,50% |
– – |
|
0:01 |
Великоб. |
Индикатор потребительской уверенности от GfK / GfK Consumer Confidence Survey |
-11 |
-17 |
-13 |
– – |
|
0:01 |
Великоб. |
Изменение средневзвешенной цены жилья от Hometrack (м/м) / Hometrack Housing Survey (MoM) |
– – |
0,20% |
0,20% |
– – |
|
0:01 |
Великоб. |
Изменение средневзвешенной цены жилья от Hometrack (г/г) / Hometrack Housing Survey (YoY) |
– – |
-2,90% |
-4,20% |
– – |
|
0:30 |
Австрал. |
Изменение объема кредитования частного сектора (м/м) / Private Sector Credit MoM% |
0,20% |
0,00% |
-0,20% |
-0,1%- |
|
0:30 |
Австрал. |
Изменение объема кредитования частного сектора (г/г) / Private Sector Credit YoY% |
1,60% |
1,10% |
1,70% |
– – |
|
0:30 |
Австрал. |
Изменение объема операционной прибыли компанией (кв/кв) / Company Operating Profit QoQ% |
0,00% |
-2,10% |
-7.8% |
-7,00% |
|
0:30 |
Австрал. |
Изменение объема запасов на складах / Inventories |
-1,00% |
0,80% |
-3,40% |
-3,10% |
|
1:00 |
Япония |
Председатель Банка Японии Ширакава выступает с речью (Nagoya) | ||||
|
1:30 |
Япония |
Изменение уровня оплаты труда (г/г) / Labor Cash Earnings YoY |
-1,90% |
-1,70% |
-1,60% |
-1,80% |
|
4:00 |
Япония |
Изменение объема производства транспортных средств (г/г) / Vehicle Production (YoY) |
– – |
-19,10% |
-21,60% |
– – |
|
5:00 |
Япония |
Изменение объема закладок новых фундаментов (г/г) /Housing Starts (YoY) |
-33,50% |
-27,10% |
-37,00% |
– – |
|
5:00 |
Япония |
Объем закладок новых фундаментов / Annualized Housing Starts |
0.705M |
0,762М |
0.699M |
– – |
|
5:00 |
Япония |
Изменение объема заказов в строит. секторе (г/г) / Construction Orders (YoY) |
– – |
-40,10% |
-14,00% |
– – |
|
7:45 |
Франция |
Индекс цен производителей (г/г) / Producer Prices (YoY) |
-7,30% |
-6,60% |
-8,10% |
-8,00% |
|
7:45 |
Франция |
Индекс цен производителей (м/м) / Producer Prices (MoM) |
0,20% |
0,80% |
-0,30% |
– – |
|
9:00 |
Италия |
Индекс цен производителей (м/м) / PPI (MoM) |
0,10% |
0,00% |
-0,30% |
– – |
|
9:00 |
Италия |
Индекс цен производителей (г/г) / PPI (YoY) |
-6,00% |
-6,10% |
-7,90% |
– – |
|
9:30 |
Великоб. |
Чистый объем потребительского кредитования / Net Consumer Credit |
-0.2B |
-0,6В |
-0.3B |
– – |
|
9:30 |
Великоб. |
Чистый объем ипотечного кредитования / Net Lending Sec. on Dwellings |
1.0B |
0,90В |
0.9B |
– – |
|
9:30 |
Великоб. |
Число одобренных заявлений на получение ипотечного кредита / Mortgage Approvals |
57.0K |
57,3К |
56.2K |
– – |
|
9:30 |
Великоб. |
Изменение объема агрегата М4 денежной массы (м/м) / M4 Money Supply (MoM) |
– – |
1,60% |
1,80% |
– – |
|
9:30 |
Великоб. |
Изменение объема агрегата М4 денежной массы (г/г) / M4 Money Supply (YoY) |
– – |
10,00% |
11,00% |
– – |
|
10:00 |
Италия |
Индекс потребительских цен (с учетом цен на табачн. изделия) (м/м) / CPI (NIC incl. tobacco) (MoM) |
0,20% |
0,10% |
0,10% |
– – |
|
10:00 |
Италия |
Индекс потребительских цен (с учетом цен на табачн. изделия) (г/г) / CPI (NIC incl. tobacco) (YoY) |
0,80% |
0,70% |
0,30% |
– – |
|
10:00 |
Италия |
Индекс потребительских цен – гармониз. с учетом ЕС (м/м) / CPI – EU Harmonized (MoM) |
0,10% |
0,10% |
0,40% |
– – |
|
10:00 |
Италия |
Индекс потребительских цен – гармониз. с учетом ЕС (г/г) / CPI – EU Harmonized (YoY) |
0,80% |
0,80% |
0,30% |
– – |
|
10:00 |
EC |
Оценка индекса потребительских цен еврозоны (г/г) / Euro-Zone CPI Estimate (YoY) |
0,40% |
0,60% |
-0,10% |
– – |
|
13:30 |
Канада |
Индекс цен производителей (м/м) / Industrial Product Price MoM |
0,40% |
-0,30% |
-0,50% |
-0,40% |
|
13:30 |
Канада |
Индекс цен на сырье (м/м) / Raw Materials Price Index MoM |
3,00% |
2,50% |
-1,10% |
-1,00% |
|
13:30 |
Канада |
Изменение объема ВВП (м/м) / Gross Domestic Product MoM |
0,40% |
0,40% |
-0,10% |
– – |
|
13:30 |
Канада |
Изменение объема ВВП за квартал / Quarterly GDP Annualized |
1,00% |
0,40% |
-3.4% |
-3,10% |
|
14:45 |
США |
Индекс Chicago PMI / Chicago Purchasing Manager |
53.3 |
56,1 |
54.2 |
– – |
|
15:00 |
США |
Индекс цен на жилье от NAPM / NAPM-Milwaukee |
– – |
57 |
50.0 |
– – |
|
15:30 |
США |
Индекс активности в производственном секторе от ФРС-Далласа / Dallas Fed Manf. Activity |
0,00% |
0,30% |
-3,30% |
– – |
|
22:30 |
Австрал. |
Индекс активности в произв. секторе от AiG / AiG Performance of Mfg Index |
– – |
51,2 |
51.7 |
– – |
|
Вторник, 1 декабря | ||||||
|
0:30 |
Австрал. |
Изменение объема выданных разрешений на строительство (м/м) / Building Approvals (MoM) |
2,00% |
-0,60% |
2,70% |
5,10% |
|
0:30 |
Австрал. |
Изменение объема выданных разрешений на строительство (г/г) / Building Approvals (YoY) |
9,60% |
11,70% |
11,70% |
14,80% |
|
3:30 |
Австрал. |
Решение ЦБ по осн. процентной ставке / RBA CASH TARGET |
3,75% |
3,75% |
3,50% |
– – |
|
5:00 |
Япония |
Изменение объема продаж транспортных средств (г/г) / Vehicle Sales (YoY) |
– – |
36,00% |
12,60% |
– – |
|
5:30 |
Австрал. |
Индекс цен на сырье от RBA (г/г) / RBA Commodity Index SDR YoY% |
– – |
-25,30% |
-31,10% |
-30,30% |
|
6:45 |
Швейц. |
Изменение объема ВВП (кв/кв) / GDP (QoQ) |
0,30% |
0,30% |
-0,30% |
– – |
|
6:45 |
Швейц. |
Изменение объема ВВП (г/г) / GDP (YoY) |
-1,50% |
-1,30% |
-2,00% |
-2,40% |
|
7:00 |
Герм. |
Изменение объема розничной торговли (м/м) / Retail sales (MoM) |
0,40% |
0,50% |
-0,50% |
-0,20% |
|
7:00 |
Герм. |
Изменение объема розничной торговли (г/г) / Retail sales (YoY) |
-1,90% |
-1,70% |
-3,90% |
-3,20% |
|
7:00 |
Великоб. |
Индекс цен на жилье от Nat'wide (м/м) / Nat'wide House prices sa (MoM) |
0,40% |
0,50% |
0,40% |
0,50% |
|
7:00 |
Великоб. |
Индекс цен на жилье от Nat'wide (г/г) / Nat'wide House prices nsa (YoY) |
2,40% |
2,70% |
2,00% |
– – |
|
8:30 |
Швейц. |
Индекс PMI от SVME / SVME-Purchasing Managers Index |
55.2 |
56,9 |
54.0 |
– – |
|
8:45 |
Италия |
Индекс PMI для произв. сферы / PMI Manufacturing |
50 |
50,1 |
49.2 |
– – |
|
8:50 |
Франция |
Индекс PMI для произв. сферы / PMI Manufacturing |
54.2 |
54,4 |
54.2 |
– – |
|
8:55 |
Герм. |
Индекс PMI для произв. сферы / PMI Manufacturing |
52.0 |
52,4 |
52.0 |
– – |
|
8:55 |
Герм. |
Изменение числа безработных / Unemployment Change (000's) |
5K |
-7K |
-26K |
– – |
|
8:55 |
Герм. |
Уровень безработицы / Unemployment Rate (s.a) |
8,10% |
8,10% |
8,10% |
8,10% |
|
01–04 Дек. |
Великоб. |
Индекс цен на жилье от Halifax (м/м) / Halifax House Prices sa (MoM) |
0,60% |
1,20% |
– – | |
|
01–04 Дек. |
Великоб. |
Индекс цен на жилье от Halifax (3 мес/г) / Halifax House Price 3Mths/Year |
-1,50% |
-4,70% |
– – | |
|
9:00 |
EC |
Производственный индекс PMI / PMI Manufacturing |
51.0 |
51,2 |
51.0 |
– – |
|
9:30 |
Великоб. |
Производственный индекс PMI / PMI Manufacturing |
54.0 |
51,8 |
53.7 |
53,4 |
|
10:00 |
EC |
Уровень безработицы еврозоны / Euro-Zone Unemployment Rate |
9,80% |
9,80% |
9,70% |
9,80% |
|
15:00 |
США |
Производственный индекс ISM / ISM Manufacturing |
55 |
53,6 |
55.7 |
– – |
|
15:00 |
США |
Изменение объема незавершенных сделок по продаже жилья (м/м) / Pending Home Sales MoM |
-1,00% |
3,70% |
6,10% |
6,00% |
|
15:00 |
США |
Ценовая составляющая индекса ISM / ISM Prices Paid |
65.0 |
55 |
65.0 |
– – |
|
15:00 |
США |
Изменение объема расходов в строит. секторе (м/м) / Construction Spending MoM |
-0,50% |
0,00% |
0,80% |
-1,60% |
|
15:00 |
США |
Изменение объема незавершенных сделок по продаже жилья (г/г) / Pending Home Sales YoY |
– – |
28,60% |
19,80% |
– – |
|
17:00 |
Италия |
Изменение объема регистраций новых автомобилей (г/г) / New Car Registrations (YoY) |
– – |
31,30% |
15,70% |
– – |
|
18:00 |
Италия |
Баланс бюджета / Budget Balance |
– – |
-5,2B |
-10.8B |
– – |
|
18:00 |
Италия |
Баланс бюджета (с начала года) / Budget Balance (Year to date) |
– – |
-88,4B |
-83.4B |
– – |
|
21:30 |
США |
Данные по запасам сырой нефти от API / API U.S. Crude Oil Inventories |
– – |
2887К |
3347K |
– – |
|
21:30 |
США |
Данные по запасам бензина от API / API U.S. Gasoline Inventories |
– – |
3423К |
1707K |
– – |
|
21:30 |
США |
Данные по запасам дистиллятов от API /API U.S. Distillate Inventory |
– – |
1059К |
-2360K |
– – |
|
22:00 |
США |
Индикатор потребительской уверенности от АВС / ABC Consumer Confidence |
– – |
-45 |
-47 |
– – |
|
США |
Изменение общ. объема продаж транспортных средств рынке / Total Vehicle Sales |
– – |
11,70% |
3,30% |
5,50% | |
|
США |
Изменение объема продаж транспортных средств на внутр. рынке (г/г) / Domestic Vehicle Sales |
– – |
52,3 |
54.3 |
– – | |
|
23:50 |
Япония |
Изменение объема денежной массы (г/г) /Monetary Base (YoY) |
– – |
0,30% |
-0,30% |
– – |
|
Среда, 2 декабря |
– – |
2,10% |
1,20% |
– – | ||
|
9:30 |
Великоб. |
Индекс PMI для строит. сектора / PMI Construction |
2,50% |
0,50% |
2,10% |
1,40% |
|
10:00 |
EC |
Индекс цен производителей еврозоны (г/г) /Euro-Zone PPI (YoY) |
-13,40% |
-15,10% |
-18,40% |
-18,90% |
|
10:00 |
EC |
Индекс цен производителей еврозоны (м/м) /Euro-Zone PPI (MoM) | ||||
|
12:00 |
США |
Индекс рефинансирования от МВА / MBA Mortgage Applications |
– – |
-6,00% |
-4,50% |
– – |
|
12:30 |
США |
Данные по сокращениям рабочих мест от Challenger (г/г) / Challenger Job Cuts YoY |
-11 |
-17 |
-13 |
– – |
|
13:15 |
США |
Изменение числа занятых от ADP /ADP Employment Change |
– – |
0,20% |
0,20% |
– – |
|
15:30 |
США |
Данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики / DOE U.S. Crude Oil Inventories |
– – |
-2,90% |
-4,20% |
– – |
|
15:30 |
США |
Данные по запасам бензина от министерства энергетики / DOE U.S. Gasoline Inventories |
0,20% |
0,00% |
-0,20% |
-0,1%- |
|
15:30 |
США |
Данные по запасам дистиллятов от министерства энергетики / DOE U.S. Distillate Inventory |
1,60% |
1,10% |
1,70% |
– – |
|
15:30 |
США |
Данные по запасам отопит. нефти от министерства энергетики / DOE U.S. Heat Oil Inventories |
0,00% |
-2,10% |
-7.8% |
-7,00% |
|
15:30 |
США |
Изменение коэффициента загрузки производственных мощностей НПЗ / DOE U.S. Refinery Utilization |
-1,00% |
0,80% |
-3,40% |
-3,10% |
|
15:30 |
США |
Данные по запасам сырой нефти на терминале Cushing в Оклахоме / DOE Cushing OK Crude Inventory | ||||
|
15:30 |
США |
Данные по запасам отопительной нефти (№2) от министерства энергетики / DOE No.2 Heat Oil Inventories |
-1,90% |
-1,70% |
-1,60% |
-1,80% |
|
15:30 |
США |
Прогноз объема спроса на сырую нефть от министерства энергетики / DOE Crude Oil Implied Demand |
– – |
-19,10% |
-21,60% |
– – |
