Основными участниками валютного рынка являются:

Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние – через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

Коммерческие банки. Они проводят основной объём валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении / размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объём операций которых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров – её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача – диверсифицированное управления портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.

Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.

Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки / продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

Тенденции и динамика рынка Форекс

Динамику торгов на рынке Форекс определяет совокупность множества факторов. Среди основных можно выделить:

· Показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.)

· Состояние торгового баланса, степень зависимости от внешних источников сырья

· Рост денежной массы на внутреннем рынке

· Уровень инфляции и инфляционные ожидания

· Уровень процентной ставки

· Платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке

· Спекулятивные операции на валютном рынке

· Степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

В качестве наглядного примера рассмотрим динамику изменения котировок по паре EURUSD за различные периоды.

График 1.

Как видно из графика по паре Евро/доллар наблюдается устойчивый восходящий тренд на протяжении последних трех лет. Доллар США постепенно теряет свои позиции. Если говорить о общей тенденции, то Евро укрепляется по отношению к Доллару практически с момента создания европейской валюты. На графике видно, что в третьем квартале 2008 года произошла существенная коррекция курса. Это объясняется в первую очередь резким снижением склонности инвесторов к риску. С наступлением финансового кризиса участники рынка предпочитали переводить активы в доллары, так как эта валюта является «валютой-убежищем». Более рисковые активы заменялись на традиционные. Тем не менее, уже с апреля 2009 года возобновился восходящий тренд. Даже не смотря на слабую отчетность европейского сектора инвесторы постепенно избавляются от американской валюты, предпочитая другие активы.

График 2.

На дневном графике по паре евро / доллар налицо так же восходящий тренд. За рассматриваемый период произошло две существенные коррекции. Последняя из которых началась в декабре 2009 года. Скорее всего это объясняется рождественскими праздниками и традиционным ростом спроса на американскую валюту в этот период.

График 3.

На графике H4 можно наблюдать кореекционную волну. Общий тренд восходящий, но на данном графике наглядно видно волновой характер движения пары.

Если говорить о динамике рынка на последней неделе, то следует отметить что без какого-либо ярко выраженного направления торговалось большинство основных валютных пар на неделе. Скачок конкурентов доллара на открытии торговой сессии в понедельник, сформировавший гэпы по парам евро / доллар и фунт / доллар, быстро сошел на нет, после чего доллар неспешно возвращал утраченные ранее позиции. Главной силой, подтолкнувшей евро под уровень 1.5000 стали новости о том, что центральный банк Объединенных Арабских Эмиратов предоставит ликвидность как региональным, так и зарубежным банкам, опубликованная в понедельник. На этом фоне котировки азиатских фондовых индексов, а следом и высокорисковые валюты стали укрепляться. В свою очередь, данные по еврозоне оказались не в состоянии поддержать национальные валюты: прогноз индекса потребительских цен еврозоны был повышен на 0.6% вместо предполагаемого роста на 0.4%. Опубликованные в ходе американской торговой сессии индексы активности в производственном секторе от ФРС-Далласа и Chicago PMI показали положительную динамику. Все это позволило валюте США перейти от постепенной коррекции к уверенному росту, который продолжался до окончания дня.