X. По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения из экономической сущности являются: АКЦИЯ – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами.

ОБЛИГАЦИЯ – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определённого дохода

БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок. ВЕКСЕЛЬ – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом

ЧЕК – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нее сумму денег

КОНОСАМЕНТ – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. ВАРРАНТ – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определённого срока времени по установленной цене. ОПЦИОН – договор, в соответствии, с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определённого срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определённой суммы денег, называемой премией. ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определённый срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

На рынке ценных бумаг существует такое экономическое явление как инфляция, чтобы ее понять надо, знать теоретическое определение этого понятия.

2. Теоретические основы явления инфляция

2.1.Понятие инфляция

С инфляцией приходится считаться при проведении расчетов по реальному приросту средств в условиях инфляционной экономики. Всегда полезно знать насколько реально увеличивается капитал в результате управления, и какая доля этого прироста является инфляционной составляющей.

Вряд ли кто-то будет рассчитывать показатели инфляции самостоятельно, ведь они официально публикуются, но, тем не менее, приведем несколько основных формул расчета показателей инфляции.

Существуют различные понимания термина «инфляция»

Обратимся к Большой советской энциклопедии. «Инфляция (от лат. inflatio - вздувание), переполнение каналов обращения избыточными бумажными деньгами, вызывающее их обесценение.( .) В результате инфляции бумажные деньги обесцениваются по отношению к денежному товару - золоту, а также по отношению ко всей массе рядовых товаров и к иностранной валюте, сохраняющей прежнюю реальную ценность или обесценившейся в меньшей степени»[1] - гласит энциклопедия.

Словарь «Язык рынка» дает следующее определение: «Инфляция - процесс переполнения каналов денежного обращения, выраженный в обесценении денег, росте цен на товары и услуги и снижении реального жизненного уровня трудящихся»[2].

Словарь банковско-биржевой лексики определяет инфляцию как «чрезмерную экспансию денежной массы, сопровождаемую ростом цен и сокращением спроса»[3].

«Инфляция - чрезмерное увеличение количества обращающихся в стране бумажных денег, вызывающее их обесценение»,- так описывает этот термин толкователь русского языка С.И. Ожегов.

2.2. Методика расчета показателей инфляции

для рынка ценных бумаг

По определению инфляция – это уменьшение покупательной способности денег с течением времени. Основными числовыми показателями инфляции являются темп прироста и показатель инфляции.

Темп прироста цен вычисляется по формуле:

J = C1/C0,

Где C1 – уровень цен в конце измеряемого периода

C0 – уровень цен в начале измеряемого периода

Темп прироста цен является безразмерной величиной и показывает, во сколько раз возросли цены на наблюдаемый промежуток времени.

На основе темпа прироста цен можно вычислить показатель инфляции:

i (инф) = (j - 1) * 100

Показатель инфляции измеряется в процентах годовых и характеризует относительный прирост цен в экономике.

Теперь рассмотрим, как изменятся формулы расчета доходности с учетом инфляции. Будем исходить из уже сделанного нами предположения об обесценивании денег. Из данного утверждения следует, что покупательная способность денег, которую мы выручили от продажи актива, неравна покупательной способности данной суммы в момент покупки актива. Для приведения покупательной способности полученной сумм необходимо произвести дисконтирование вырученных средств в соответствии с показателем инфляции. Тогда формула асчета реальной доходности вложений в ГКО примет следующий вид:

i (вл.реал.) = (((P (пр.)/(1+ (инф/100)) – Рn) / Pn) * (365/t (вл.))*100,

где (1+ (i инф /100)- дисконтный множитель приводящий цену продажи к размерности начального периода. Проще говоря, дисконтный множитель измеряет цену продажи актива в ценах действовавших на момент покупки;

i инф – показатель инфляции зи период с момента продажи актива

Показатель инфляции за время обращения актива приходится рассчитывать отдельно на основе данных о месячных, годовых показателях инфляции, и при этом необходимо учитывать следующую особенность инфляционного процесса: инфляция является непрерывным процессом, т.е. расчет показателя инфляции производится по методу сложного процента. В момент времени t+1 расчет делается с учетом результатов процесса в момент t

Таким образом, если нам известен месячный показатель инфляции, то для расчета годового показателя инфляции необходимо применять формулировку:

i инф (год) = {(1+(i инф (мес)2 – 1}*100

где i инф (год) – расчетное значение годового показателя инфляции

i инф (мес) – месячный показатель инфляции

При известном годовом показателе инфляции можно рассчитать его среднемесячное значение:

i инф (сред - мес) = (12Ö 1+ ((i инф (год)/100)) – 100

Если же нам даны показатели инфляции за каждый месяц, то можно рассчитать общий показатель, используя формулу для расчета цепных индексов:

I ин (пер) = {(1+(i1 инф/100))* (1+(I2 ин/100))*…*(1+(in ин/100)-1}*10,

где i1, i2, in – соответственно показатели инфляции в периодах 1, 2, …, n

Пример. Инвестор купил на аукционе 3-месячный ГКЩ по цене 78,25 % от номинала и дождался ее погашения. Необходимо рассчитать номинальную и реальную доходность вложений, если извествно, что: