Для определения результативности деятельности предприятия в рамках инвестиционного проекта необходимо рассчитать следующие показатели:

· рентабельность продукции рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке от реализации;

· рентабельность издержек определяется как отношение чистой прибыли к затратам на производство продукции;

· рентабельность капитальных вложений (капиталоотдача) определяется как отношение балансовой прибыли к сумме капитальных вложений на каждом шаге расчета.

Т а б л и ц а 15

Результаты деятельности в рамках проекта

Чистый дисконтный доход (NPV) определяется как сумма текучих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному периоду, расчеты выполняются в базовых ценах, для постоянной нормы дисконта по формуле:

где Rt – результат, достигнутый на шаге расчета (приток денежных средств);

Зt – затраты, осуществляемые на данном шаге (отток денежных средств). В состав затрат включаются капитальные вложения на данном шаге;

T – горизонт расчетов, равный номеру последнего шага;

at – коэффициент дисконтирования, определяется по формуле

где E – применяемая ставка дисконта (14 %); t – номер шага расчета

Для расчета чистого дисконтного дохода (ЧДД) необходимо определить чистый доход (чистый поток денежных средств). Чистый доход (ЧД) на данном этапе жизни проекта равен разности между «чистыми» потоками и «чистыми» оттоками денежных средств, т.е. без учета источников финансирования. Чистый доход может быть определен по формуле

ЧД = ПО + АО – ИЗ – Н,

где ПО – прибыль от операций, доход от текущей производственной деятельности;

АО – амортизационные отчисления, т.е. возмещение первоначальных инвестиций в постоянные активы,

ИЗ – инвестиционные затраты.

Чистый доход представляет ту сумму, в пределах которой могут осуществляться платежи за привлеченные источники финансирования без ущерба для основного капитала проекта.

Т а б л и ц а 16

Расчет чистого дисконтного дохода