Чем выше индекс доходности, тем рассматриваемый проект эффективней.

Следующим показателем, характеризующим эффективность проекта, является внутренняя норма доходности (ВНД). ВНД представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Если ЧДД проекта дает ответ на заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Для определения ВНД используем метод итерационного подбора ставки сравнения при вычисления чистой текущей стоимости проекта (чистого дисконтного дохода ЧДД).Для определения ВНД строится график по оси абсцисс откладывается ставка сравнения (ставка дисконта), а по оси ординат чистая текущая стоимость проекта. Значение коэффициента дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта обращается в ноль, называется «внутренней нормой доходности».

Для подтверждения возможности возврата инвестиций за счет прибыли в течение каждого интервала планирования определяется показатель простой нормы прибыли.

Т а б л и ц а 26

Расчет простой нормы прибыли

Динамику простой нормы прибыли показывается, графически для этого по оси ординат откладывают значение нормы прибыли, а по оси абсцисс – период функционирования проекта.

5. КОММЕРЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА ДЛЯ ИНВЕСТОРА

Главным критерием целесообразности деятельности проекта является доходность вложений для инвесторов.

Под чистым доходом понимается доход, полученный в каждом временном интервале от производственной деятельности, за вычетом всех платежей, связанных с его получением (текущими затратами на оплату труда, сырье, энергию, налоги и т.д.). При этом погашение амортизации не относится к текущим затратам.

Оценка эффективности осуществляется с помощью расчета системы показателей или критериев эффективности инвестиционного проекта.

Все они имеют одну важную особенность. Расходы и доходы разнесены по времени, приводятся к одному (базовому) моменту времени. Базовым моментом времени обычно являются дата реализации проекта, дата начала производства продукции или условная дата, близкая времени произведения расчетов эффективности проекта.

Т а б л и ц а 27

Расчет показателей, характеризующих эффективность вложений для инвесторов