Поскольку расчет NPV при ставке дисконтирования, равной 90%, дает отрицательный результат (-0,59), а при ставке дисконтирования, равной 75%, – положительный (+0,6), то, следовательно, значение rпордолжно находиться в интервале значений между ними.

Таблица 2.11 – Расчет внутреннего коэффициента эффективности (r порогового)

Можно принять значение ставки дисконтирования, равное, например, 81,0%,и произвести аналогичные расчеты в таблице 2.11.

Срок окупаемости капитальных вложений с учетом фактора времени представляет собой количество лет, в течение которых сумма дисконтированных притоков будет равна сумме приведенных оттоков, что выражается формулой (2.6):

(2.6)

где a – коэффициент приведения при ставке дисконтирования, принятой в проектных расчетах r пр= 10%;

to - срок окупаемости (возврата) капитальных вложений.

По данным таблицы 2.9 видно, что срок возврата капитальных вложений наступит на 4-м году реализации проекта.

Срок окупаемости с учетом фактора времени также можно определять графическим методом при помощи финансового профиля проекта.

Максимальный денежный отток (Кmax) – это наибольшее отрицательное значение чистой текущей стоимости, рассчитанное нарастающим итогом. Этот показатель отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источниками их покрытия. Согласно расчетам в таблице 2.8 максимальный денежный отток составляет 6,4 млн. д.е.

Точка (норма) безубыточности – это минимальный (критический) объем производства продукции, при котором обеспечивается нулевая прибыль, то есть доход от продаж равен издержкам производства. Она определяется или аналитически по выражению (2.7):

(2.7)

где - постоянные издержки в общих затратах на производство и реализацию продукции, млн. руб.;

Ц – цена за единицу продукции, руб./н.е.;

b– удельные (в расчете на единицу продукции) переменные издержки, руб./н.е.,

По данным таблицы 2.5 (при расчете на полную мощность) критический объем составит:

Точка безубыточности определена графическим методом по рисунку 2.2

Рисунок 2.2 – График расчета точки безубыточности

График для определения точки безубыточности строится следующим образом: по оси абсцисс откладываются объемы выпуска продукции в натуральных единицах измерения; по оси ординат – доходы от продаж (Д)и величина общих издержек (Иобщ). В принятой системе координат строятся зависимости

Д = f (B) и Иобщ = f (B),

где И – общие производственные издержки за год, млн. руб.;

Д – доход от продаж за год, млн. руб.;

В-годовой объем продаж (производства) продукции в натуральных единицах измерения.

В конце данного раздела ТЭО строится финансовый профиль проекта (рисунок 2.3), представляющий собой графическое изображение динамики показателя чистой текущей стоимости, рассчитанного нарастающим итогом. С помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию получают такие обобщающие его показатели, как интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость – NPV), максимальный денежный отток (Кmax), период возврата (срок окупаемости) капитальных вложений.

В заключении ТЭО приводится таблица основных технико-экономических показателей проекта (таблица 2.12).

Рисунок 2.3 – Финансовый профиль инвестиционного проекта

Таблица 2.12 – Технико-экономические показатели проекта