- идентификация (выявление рисков);

- оценка рисков;

- выбор методов и инструментов минимизации рисков;

- применение выбранных методов и инструментов;

- оценка результатов (правильности выбора методов и инструментов эффективности их использования и т.д.).

Два первых направления связаны с проведением анализа рисков, при этом идентификация риска относится к качественному анализу, а оценка риска - к количественному. Оценка риска проекта заключается в выявлении и характеристике факторов, вызывающих отклонения показателей проекта. Изучение риска позволяет предвидеть и адекватно оценить вероятные события, разработать при необходимости профилактические меры.

Предварительный анализ рисков осуществляется на прединвестиционной стадии и состоит в том, чтобы выявить возможные риски и оценить их величину. Объектом анализа также являются риски на инвестиционной и эксплуатационной (производственной) фазах, а также на стадии завершения проекта [5, с.354].

Анализ риска производят, чтобы дать потенциальным участникам той или иной деятельности (экономической, научно-технической и др.) необходимые данные для принятия решений о целесообразности осуществления задуманного. Он необязательно заканчивается принятием решения. Анализ рисков, их идентификация и оценка, выбор метода и мер управления рисками должны быть не отдельным этапом управления рисками и управления проектом в целом, а его постоянной функцией, присутствующей на всех этапах инвестиционного цикла.

Состав основных выполняемых функций и работ, связанных с управлением рисками в системе, а также содержание элементов системы управления рисками в процессе осуществления инвестиционного проектирования.

Управление рисками позволяет участникам инвестиционной деятельности с помощью адекватно выбранных методов и инструментов оптимизировать процесс подготовки и реализации проекта, включая его финансирование. Это дает возможность решать две важнейшие взаимосвязанные задачи: снижать риски проекта (повышать вероятность достижения поставленных проектных целей) и повышать эффективность использования финансовых, материальных и иных ресурсов в рамках проектной деятельности.

Исследование зарубежного опыта по финансированию проектов показало, что проектное финансирование ориентировано на долгосрочный бизнес и долгосрочные контракты, которые дают большую прибыль, но могут быть и неэффективными, т.к. невозможно заранее предусмотреть каждое событие, которое в будущем может оказать влияние на проектный контракт. Вероятностный характер проектов при осуществлении проектного финансирования обусловливает то, что оценка рисков представляет собой основу проектного финансирования и основывается на:

- процессе контроля, который обеспечивает достоверность всего круга требуемой информации;

- определении рисков, основанном на процедуре тщательной проверки деятельности всех участников договорных (контрактных) отношений;

- распределении рисков среди соответствующих участников проекта на основании статей проектных контрактов;

- определении размера и учете приемлемости остаточных рисков проектной компании [4, с.150].

Независимый контроль и оценка рисков используются не только в проектном финансировании. Любое финансирование проектов связано с риском, но процесс распределения рисков на основании статей контрактов и привлечение финансирования - это характерные черты проектного финансирования. Основные аспекты, рассматриваемые в процессе анализа рисков, могут быть сформированы следующим образом:

- эффективность (жизнеспособность) проекта;

- риски завершения работ: к определенной дате и с определенным бюджетом;

- экологические риски: окажет ли проект отрицательное воздействие на окружающую среду в процессе строительства и эксплуатации;

- операционные риски: возможно ли достижение прогнозируемого уровня производственных показателей и операционных расходов;

- риски прибыли: будет ли операционная прибыль соответствовать прогнозируемым показателям;

- риски, связанные с поставкой материалов, сырья: будут ли эти расходы соответствовать прогнозируемому уровню;

- риск неудачного выбора исполнителей контрактов: сможет ли проектная компания взаимодействовать с участниками отношений на взаимовыгодных условиях;

- риск, связанный с поддержкой спонсоров: не возникает ли необходимость в привлечении дополнительного источника финансирования;

- риски форс-мажора и др.

Таким образом, при проведении тщательной проверки участников контрактных отношений рассматриваются риски, которые обязательны для проекта, степень их компенсации при заключении соглашений, а также их разумность и приемлемость для кредиторов (инвесторов). Важным шагом в процессе оценки любого проекта должно быть рассмотрение основы коммерческой жизнеспособности, включая следующие вопросы:

- существует ли устоявшийся рынок для продукции (услуги);

- какие настоящий и будущий уровни конкуренции на рынке;

- целесообразна ли цена продукции (услуги) для уже сложившегося рынка и учитывает ли она уровень конкуренции в будущем;

- возможно ли учесть наиболее значимые структурные изменения рынка и влияние, которое они могут оказать на реализацию проекта;

- реальны ли цены, выставляемые поставщиками топлива и сырья;

- могут ли потенциальные конечные пользователи продукции (услуг) позволить себе оплатить их;

- существуют ли потенциальные угрозы процессу эксплуатации проекта и заключены ли соответствующие договоры, которые гарантируют, что все необходимые работы будут завершены в срок, а проект завершен вовремя. Исходя из этого, необходимы проведение независимого контроля и изучение рисков, свойственных процессу строительства. К ключевым рискам завершения работ следует отнести:

- приобретение прав на производственную площадку и доступ к ней;

- наличие разрешений. Как показывает практика, наиболее проблематичными для получения являются разрешения, сопряженные с интересами сторон, не имеющих непосредственного отношения к проекту: права пользования чужими землями, права преимущественного проезда и т.д.;

- риски, относящиеся к подрядчику по строительству;

- превышение затрат на строительство;

- задержка строительных работ;

- отклонение от прогнозируемых производственных показателей;

- риски третьих лиц.

Позднее завершение работ может быть связано с такими факторами, как:

- отказ подрядчика выполнять условия контракта;

- отказ третьих лиц обеспечивать необходимые подключения к проекту;

- форс-мажорные обстоятельства;

- сопутствующие риски.

Последствия позднего завершения строительства могут быть следующими: затраты на финансирование, в частности, выплата процентов в период строительства, могут быть выше, потому что в течение какого-то периода (возможно, длительного) кредит (заем) для финансирования строительства оставался непогашенным; доходы от эксплуатации проекта будут отложены или вообще утрачены. В результате позднего завершения строительства увеличиваются расходы и уменьшаются доходы инвесторов и коэффициенты покрытия заимодавцев (поскольку бюджет расходов на строительство превышен).