Методика начисления сложных процентов используется при необходимости решить вопрос о размере денежной суммы, которая окажется на счете в банке через t лет, если первоначальный вклад составил Р денежных единиц при ставке процента, равной г, для того чтобы найти будущую величину вклада.

F(t) = P * (1+r) t, (1)

где F(t) — будущая ценность денег в период времени t;

Р — текущая ценность денег (первоначальная ценность);

r — ставка процента;

t — продолжительность временного периода.

Более актуальным является обратное действие — определить, какую сумму в размере Р денежных единиц необходимо положить на счет сегодня, чтобы через f лет с учетом сложных процентов ее величина составила F(t) единиц:

Такое действие (сведение будущих денежных сумм к настоящему моменту времени) называется дисконтированием.

Множители (1 + r) и 1/(1 + r) в предыдущих формулах называются соответственно коэффициентами начисления сложных процентов и дисконтирования. Разработаны специальные таблицы, позволяющие находить значения этих коэффициентов при известной процентной ставке и продолжительности временного периода.

Если коэффициент дисконтирования года f при ставке процента, равной г, обозначить через d(t, r), то формула дисконтирования будет выглядеть так:

(2)

Пусть по некоторому проекту поток денежных средств по периодам (годам) будет иметь вид, представленный во второй колонке табл. 1, Необходимо вычислить общую суммарную стоимость потока за весь период, если известна процентная ставка, равная r.

Таблица 1

Расчет попериодных значений денежного потока

Из формулы суммарная текущая стоимость потока по данному проекту составит:

Р = F(1)d(1) + F(2)d(2) + F(3)d(3) + F(4)d(4) + F(5)d(5) (3)

Если величины будущих ежегодных поступлений равны между собой, т. е.

F(1) = F(2) = F(3) = F(4) = F(5) = А,

выражение можно записать:

P = A[d(1) + d(2) + d(3) + d(4) + d(5)].

Равные денежные суммы, получаемые и выплачиваемые через одинаковые промежутки времени, называются аннуитетом. Формула расчета текущей стоимости с использованием аннуитета имеет вид:

(4)

Множитель при аннуитете называется коэффициентом аннуитета, он рассчитывается как сумма коэффициентов дисконтирования за соответствующий период.

d(t,r) = d(1,r) + d(2,r) + . + d(t,r)

Таким образом, теория ценности денег во времени используется при построении дисконтированных критериев ценности проекта. Совокупность описываемых критериев позволяет отобрать проекты для дальнейшего рассмотрения, проанализировать проектные альтернативы, оценить проект с точки зрения инвестора[3].

2. Финансовый лизинг

Английское слово «lease» в русской транскрипции - «лизинг», в переводе означает «аренда». Современное понятие лизинга носит сложный характер и не имеет однозначного определения. Под ним всегда подразумевается либо оперативный лизинг, либо финансовый лизинг.

Финансовый лизинг имеет сложный экономический механизм. он представляет собой комплекс имущественных отношений, связанный с передачей средств производства во временное пользование за счет купли продажи и последующей сдачи в лизинг.

По закону РФ «О финансовом лизинге» от 2000 г. с учетом изменений, внесенных в 2003 и 2004 г.г. дается следующее определение: финансовый лизинг - это вид инвестиционной деятельности, при которой лизингодатель обязуется передать приобретенный в собственность у продавца и обусловленный договором лизинга предмет лизинга лизингополучателю за определенную плату и на определенных условиях во временное владение и пользование на срок не менее трех лет для предпринимательских целей[4].

Передача предмета лизинга по договору лизинга должна, согласно закону РК, соответствовать одному или нескольким из следующих условий:

- передача предмета лизинга в собственность лизингополучателю (или) предоставления права лизингополучателю на приобретение предмета лизинга по фиксированной цене определены договором лизинга;

- срок лизинга превышает 75 % срока полезной службы предмета лизинга;

- текущая (дисконтированная) стоимость лизинговых платежей за весь срок лизинга превышает 90 % стоимости передаваемого предмета лизинга.

Функции финансового лизинга:

1. Производственная - способствует развитию производства предприятий разных отраслей (строительная, легкая и тяжелая промышленность, сельскохозяйственное производство). Лизинг для предприятий этих отраслей один из способов приобретения дорогостоящих основных производственных средств.

2. Сбытовая - для продавца - изготовителя этих производственных средств Финансовый лизинг представляет собой один из способов реализации своей продукции (канал сбыта).

3. Инвестиционная - лизингодатель, приобретая имущество у продавца с целью последующей передачи в лизинг, осуществляет, по сути, вложение средств в производственное имущество и ожидает получение прибыли в будущем, т.к. стоимость имущества не только окупится, но и принесет ему доход[5].

Принципы финансового лизинга: срочность, платность, возвратность, инновационность, экономичность, целенаправленность, имущественная ответственность; договорные отношения, равноправность сторон, добровольность отношений.

Обособление имуществом права пользования от собственника, неразрывность договора при изменении собственника имущества.

Согласно ГК РК и закону РК «О финансовом лизинге» объектами лизинга могут быть: здания, сооружения, машины, оборудование, инвентарь, транспортные средства, земельные участки и любые другие непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности. Не могут быть объектами лизинга: ценные бумаги и природные ресурсы.