2. Задание №2. (Практическое): Оценка стоимости компании «Старт»

Рассчитать основные показатели; результаты расчета оформить в таблице 1:

Таблица 1. Оценка стоимости имущества компании «Старт» в отчетном году.

Балансовая стоимость чистых активов определяется по методике, принятой в бухгалтерском учете. Величина чистых активов показывает, какими активами может располагать предприятие за счет постоянного капитала; определяется вычитанием из общей суммы всех активов предприятия по балансовой стоимости общей суммы используемого заемного капитала.

Ликвидационная стоимость компании рассчитывается по формуле Уилкокса, которая принята в практике развитых западных стран. Под ликвидационной стоимостью в данном случае принимают стоимость активов, оставшихся после удовлетворения требований кредиторов по балансу. В ликвидационную стоимость включаем денежную наличность, ценные бумаги в портфеле, запасы, дебиторскую задолженность, 70% расходов будущих периодов, 50% стоимости остальных активов и исключают долгосрочную и краткосрочную задолженности.

Текущая рыночная стоимость компании находится путем деления чистой прибыли предприятия на средневзвешенную стоимость капитала. Средневзвешенная стоимость капитала – общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. В идеале предполагается, что текущие активы финансируются за счет краткосрочных, а средства длительного пользования – за счет долгосрочных источников средств. Для расчета средневзвешенной стоимости капитала необходимо знать стоимость пяти основных источников капитала: банковские ссуды и займы, облигационные займы, привилегированные акции, обыкновенные акции, нераспределенная прибыль. Чем меньше показатель средневзвешенной стоимости, тем лучше для организации, так как выше ее текущая рыночная стоимость, и у организации больше шансов для получения кредита, привлечения инвесторов и т.д.( повышается ее инвестиционная привлекательность).

Оценка ликвидности и платежеспособности компании «Старт».

Рассчитать основные показатели; результаты расчета оформить в таблице 2:

Таблица 2. Показатели оценки ликвидности и платежеспособности компании «Старт» на конец года.

Сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе организации (NBV) дает обобщенную стоимостную оценку величины организации как единого целого. Это – учетная оценка активов, числящихся на балансе организации, необязательно совпадающая с их суммарной рыночной оценкой. Значение этого показателя определяется удалением из баланса статей, завышающих его валюту, а именно собственные акции в портфеле и задолженность учредителей по взносам в уставный капитал. Однако, для баланса, утвержденного Приказом Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 22.07.2003 г. № 67, это удаление невозможно, необходимо для этой операции воспользоваться внутрифирменными учетными данными. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о наращивании имущественного потенциала организации. Значимость приведенного алгоритма расчета в связи с переходом к нетто-принципу составления баланса существенно снизилась, поскольку в подавляющем большинстве случаев значение валюты исходного баланса не отличается от значения показателя NBV.

Рабочий капитал (WC) является одним из наиболее важных абсолютных показателей, характеризующих ликвидность и платежеспособность организации. Он характеризует ту часть собственного капитала, которая является источником покрытия текущих активов с оборачиваемостью меньше года. Он характеризует свободу маневра и финансовую устойчивость организации (в широком смысле) с позиций краткосрочной перспективы, его рост при прочих равных условиях – тенденция положительная. WC является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся кроме производственной деятельности коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях этот показатель, как правило, увеличивается с ростом объема производственной деятельности. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Алгоритм расчета показателя с течением лет менялся. В настоящее время наибольшее распространение имеет следующий алгоритм:

WC = ОА – КО,

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства

Показатель WC является неприспособленным для пространственно-временных сопоставлений; не существует и каких-либо ориентиров по его величине или желательности той или иной динамики, хотя вполне резонно предположить, что с ростом объемов производства величина рабочего капитала, как правило, возрастает.

Для того, чтобы иметь возможность сравнивать степень ликвидности разновеликих организаций и исключить влияние инфляции на оценки были предложены относительные показатели ликвидности организаций – коэффициенты ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности организации, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

ОА

КТ,Л,. =

КО

Логика такого сопоставления заключается в том, что организация погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов: следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде как раз и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя – 2; однако, это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.