Нерыночные государственные долговые инструменты не могут свободно переходить от одного их держателя к другому. Они предназначены для размещения среди населения. Через распространение не обращающихся на рынке долговых обязательств правительства иногда пытаются регулировать деятельность коммерческих банков, ибо покупка населением нерыночных ценных бумаг сокращает возможности помещения средств в банковские депозиты частных кредитных учреждений. Нерыночные ценные бумаги, которые невозможно ни продать другим лицам, ни погасить до истечения определенного срока, оказываются эффективными в условиях нестабильного рынка кредитных ресурсов, когда вкладчики начинают избавляться от рыночных ценных бумаг.

Первичное размещение государственных ценных бумаг может осуществляться путем аукциона, открытой продажи либо индивидуально.

При проведении аукциона потенциальные покупатели направляют его устроителям заявки, в которых указывается объем ценных бумаг, которые они считали бы возможным приобрести в случае, если бы продажа осуществлялась по указанной в заявке цене или с выплатой отраженных в ней процентов. Аукционная форма первичной реализации государственных ценных бумаг используется в большинстве экономически развитых стран при размещении краткосрочных долговых обязательств, а в отдельных государствах - при реализации среднесрочных и долгосрочных кредитных инструментов. Аукционная продажа государственных долговых обязательств осуществляется либо с предварительным объявлением об общем объеме их выпуска, либо без такового. В первом случае в рамках объявленного объема должны быть удовлетворенны все заявки с наилучшими предложениями. Недостатком такого подхода является потенциальная возможность признания займов несостоявшимися в случае если суммарная величина заявок окажется меньше объявленного объема выпуска.

Участие в аукционе может происходить на конкурентной и неконкурентной основе. Делая конкурентное предложение, потенциальный покупатель указывает в подаваемой им заявке условия размещения займа, представляющиеся ему приемлемыми. Неконкурентные заявки, принимаемые обычно с ограничениями по объему, удовлетворяются полностью исходя из условий, сложившихся в среднем по результатам конкурентных торгов. Аукционы могут проводиться по так называемой голландской или обычно (американской) системе. В рамках голландского аукциона заявки на приобретение ценных бумаг удовлетворяются на единых условиях, сложившихся по результатам конкурентных торгов. Заявки участников обыкновенного аукциона, принятые к исполнению, удовлетворяются на тех условиях, которые указаны в каждой отдельной заявке. Преимущества американского метода проведения аукциона заключается, во-первых, в более высоком уровне ответственности, которую потенциальные покупатели при определении подходящих для них условий выпуска, а, во-вторых, в том что установленный по результатам такого аукциона уровень доходности ценных бумаг сопряжен с относительно меньшими (по сравнению с голландской системой) издержками по оплате государственного займа.

Открытая продажа государственных ценных бумаг обычно происходит в течении долгого времени (от нескольких недель до нескольких месяцев), в течение которого ценные бумаги продаются всем желающим на единых условиях, которые публично объявляются заранее. По мере осуществления открытой продажи ее условия могут корректироваться с учетом состояния рыночной конъюктуры. При этом эмитент государственных ценных бумаг в лице министерства финансов прибегает к услугам посредников (агентов), в качестве которых могут выступать центральный банк, консорциум коммерческих банков или фирмы, специализирующиеся на операциях с правительственными долговыми инструментами. Обычно уровень доходности облигаций, предлагаемых на условиях открытой продажи, и объем их выпуска определяются министерством финансов, государственным (центральным) банком или специальной организацией, отвечающей за размещение государственного долга. Этому, предшествует анализ рыночной конъюнктуры и совещания с представителями деловых кругов.

При индивидуальном размещении ценных бумаг правительства (в лице министра финансов) непосредственно, либо через посредников проводят переговоры с одним или несколькими крупными инвесторами, в ходе которых оговариваются условия получения государством кредита под выпуск долговых обязательств (объем выпуска, процентная ставка, сроки и порядок погашения, цена продажи и др.).

Мировой практике известны несколько способов выплаты доходов по государственным ценным бумагам. В их числе: установление фиксированного процентного платежа; применение ступенчатой ставки; использование плавающей ставки процентного дохода; индексирование номинальной стоимости ценных бумаг; реализация долговых обязательств со скидкой (дискотом) против их нарицательной цены; проведение выигрышных займов.

Установление фиксированного процентного платежа является распространенной и наиболее простой формой выплаты дохода по государственным долговым обязательствам. Однако в условиях инфляции и быстро меняющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход теряет свою привлекательность. В подобных ситуациях используют более сложные механизмы выплаты процентов, которые повышают конкурентоспособность правительственных ценных бумаг на фондовом рынке.

Применение ступенчатой процентной ставки позволяет стимулировать сохранение государственных долговых обязательств на руках у их держателей. При этом устанавливается несколько дат, по истечении которых владельцы ценных бумаг могут либо погасить их, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастет. Иногда практикуется выпуск среднесрочных государственных ценных бумаг, которые предоставляют их владельцам право выбора между погашением возможностью обмена в течении определенного периода на другие ценные бумаги с более высокой ставкой процента.

Ставка процента по государственным ценным бумагам может быть плавающей, т.е. изменяющейся регулярно (каждые полгода и т.п.) в соответствии с динамикой учетной ставки центрального банка или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи.

В отдельных странах (например, в Великобритании) в качестве антиинфляционной меры практикуют выпуск облигаций с номиналом, индексируемым с учетом роста индекса потребительских цен.

По некоторым государственным ценным бумагам проценты могут не выплачиваться. Их владельцы получают доход благодаря тому, что покупают подобные фондовые инструменты с дисконтом (скидкой против нарицательной стоимости), а погашают - по номиналу.

В Швеции и некоторых других странах доход по государственным ценным бумагам выплачивается в форме выигрышей, достающихся отдельным их владельцам по итогам регулярно проводимых тиражей.

Государственные ценные бумаги выпускаются не только центральным правительством, но и органами власти на местах. Обычно доход по таким ценным бумагам облагается налогом на льготных условиях. В странах с развитой рыночной экономикой широко распространена практика выпуска ценных бумаг отдельными государственными органами, а также учреждениями, получающими правительственную поддержку, агентствами и международными институтами. Одни из этих ценных бумаг полностью гарантируются государством, другие получают частичные правительственные гарантии, что повышает уровень ликвидности.