В силу евроинтеграционного позиционирования Украины в особом внимании нуждается исследование возможности сочетания процессов международной интеграции и обеспечения нового качества финансовой взаимозависимости, то есть новых функциональных связей, в которые оказываются вовлечены субъекты стран - членов такого объединения. По мнению специалистов, ликвидация торговых барьеров (как и прочих платежей, имеющих отношение к процессу распределения (перераспределения) в потреблении продукции, которые являются экстернальными по отношению к собственно финансовой сфере) может влиять на производительность финансового капитала. Но для достижения лучших результатов нужны целенаправленные усилия по интеграции государственных регулирующих функций именно в финансовой сфере.

В одних случаях ученые рассматривают межгосударственную конверсию систем финансового регулирования как необходимое условие, а в других - как результат рыночной интеграции. В течение последних десятилетий характер взаимосвязи между международной экономической интеграцией и гармонизацией регулирующих функций в финансовой сфере существенно изменился в результате скачкообразного ускорения темпов ее глобализации. Одними из форм проявления этих изменений являются принятие и распространение среди разных национальных экономик универсальных финансовых правил и стандартов, нацеленных на достижение уровня развитых финансовых институтов, что способствует оптимизации перемещения капитала между отраслями и предприятиями разных стран. А уже производительность финансового капитала, в свою очередь, положительно влияет и на производительность других факторов производства, что делает возможными усиление конкуренции на факторных рынках и снижение факторных цен. Иначе говоря, создаются условия для дальнейшего роста общей производительности факторов производства и финансового капитала, развития финансовых рынков, а также экономического роста вообще. К положительным результатам интеграции в финансовой сфере специалисты относят также: 1) трансферт человеческого и интеллектуального капитала - переквалификацию персонала, передачу технологий управления (рутин) и систем контроля; 2) передачу репутации, когда дочерние предприятия начинают работать под брэндами материнских компаний, что обеспечивает доверие большинства клиентов; 3) поддержание платежного баланса; 4) открытие доступа к финансовым ресурсам материнской компании.

Международная интеграция в финансовой сфере может быть определена как нормотворческая деятельность на национальных и международном уровнях в части режимов для финансовых ресурсов и финансовых институтов. Известны следующие формы интеграции финансовой политики:

- межправительственная координация;

- гармонизация финансовых стандартов разных стран;

- взаимное признание стандартов правительствами стран. Интеграция финансовой политики включает целевые меры правительств, преодолевающие рамки национального режима и направленные на ограничение влияния регулирующих национальных режимов, которые способствуют сегментации финансового рынка, - путем координации, гармонизации или взаимного признания национальной финансовой политики и наблюдательных механизмов. Интеграция финансовой политики способна давать странам выгоду в виде сокращения операционных издержек, что ограничивает излишние расходы денежных средств, снижает барьеры на пути к рынкам, интегрирует сегментированные национальные рынки аналогичных финансовых услуг. Способствуя развитию конкуренции путем сокращения операционных издержек и облегчая доступ к рынкам, интеграция финансовой политики может также способствовать экономическому росту и подъему благосостояния, "интернализируя" экстерналии, то есть решая проблему влияния мер, осуществляемых в одной стране, на другую страну иными средствами, чем использование ценового механизма.

Опыт других стран показывает, что интеграция финансовой политики, осуществлявшаяся по государственной инициативе, происходила по следующим трем причинам. Во-первых, важнейшей, с экономической точки зрения, была интеграция, обусловленная потребностью в дальнейшем развитии внешней торговли и других форм мирохозяйственных связей. Ярким примером такой интеграции стали экономические отношения европейских стран, которые, основываясь на тесных коммерческих связях, продвинулись глубже всего в направлении финансовой интеграции.

Во-вторых, еще одним примером стимулируемой государством финансовой стратегии является ситуация, определяемая "доминирующим соседом", когда экономика страны зависит от географической близости мощного соседнего государства или интеграционной группировки, которая доминирует над экономикой всего региона. В таком случае государству необходимо прилагать усилия (в том числе и финансовые) для приведения собственного национального законодательства в соответствие с правовой базой своего соседа для расширения доступа отечественных экономических субъектов к более крупным и более ликвидным иностранным финансовым рынкам.

В-третьих, интеграция финансовой политики под государственной эгидой имеет место в случаях совместного (колониального или в составе одного государства) исторического прошлого стран.

Потребность в активизации государственных усилий Украины в направлении евроинтеграции финансовой политики соответствует первой и второй из приведенных причин, и поэтому, по нашему мнению, важно обратиться к опыту европейской интеграции как такому, который способен стать ярким примером межгосударственной институциональной гармонизации в странах - участницах этого процесса.

Текущему этапу конвергенции макроэкономической организации и финансовых условий в масштабах Объединенной Европы предшествовали глубокие структурные и экономические расхождения между 12 странами - ее членами. До 80-х годов XX в. среди западноевропейских государств наблюдались глубокие расхождения в регулирующих инфраструктурах, в степени открытости рынков капитала, в моделях коммерческих банков и формах корпоративного управления. Эти расхождения сохранялись в период между 50-ми и 70-ми годами, когда ЕС формально преследовал цель полной гармонизации. Ас середины 70-х годов страны - члены ЕС стали воплощать в жизнь стратегию, которая основывалась на принципах субсидиарности и минимальной гармонизации. Принцип субсидиарности означал, что наднациональные органы ограничили свою нормативную активность только теми сферами, на которые не может быть распространена национальная юрисдикция. Принцип минимальной гармонизации опирался на взаимное признание зарубежных систем регулирования и правомочности зарубежных контролирующих органов. Главной отличительной чертой такого подхода стала замена традиционного процесса финансовой интеграции, который построен по принципу "сверху - вниз", основывался на обязательном выполнении детализированного перечня норм, определенных в централизованном порядке, и нуждался в более крупных денежных средствах для его введения, новым, более дешевым в финансовом аспекте, процессом, в рамках которого определялось только минимальное количество общих правил.