Основные этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия. Приоритетность целей и основные критерии инвестиционной стратегии.

Прединвестиционные исследования начинаются с разработки инвестиционной стратегии субъекта хозяйствования. Инвестиционная стратегия предшествует этапу разработки инвестиционного проекта. Инвестор руководствуется этой стратегией на всех этапах жизненного цикла инвестиционного проекта, который состоит из прединвестиционной фазы, фазы инвестирования и фазы эксплуатации производства.

Под инвестиционной стратегией понимается формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения. Инвестиционная стратегия определяет возможности улучшения результатов хозяйствования субъекта с помощью инвестиций, то есть очерчивает направления инвестирования с целью получения прибыли и увеличения собственных активов.

В соответствии с выбранной стратегией инвестор оценивает альтернативные инвестиционные проекты, проводит их технико-экономическое обоснование, и отбирает наиболее перспективные, формируя из последних соответствующие инвестиционные проекты.

Такая стратегия называется агрессивной или активной. Она ориентирована на максимализацию прибыли. Для успешного осуществления агрессивной стратегии необходимо иметь достаточно большой инвестиционный портфель и при внедрении стратегии руководствоваться оценками профессиональных экспертов. Руководствуясь агрессивной стратегией можно получать максимальную прибыль, однако эта стратегия связана с повышенным риском. Чем больше отдача от инвестиционных вложений, тем больше риск потери возможной выгоды. Зависимость между риском и доходом прямопропорциональна и на графике выглядит следующим образом:

Рисунок 1. Соотношение инвестиционного риска и дохода.

Противоположно агрессивной стратегии существует пассивная стратегия, при которой инвестор стремится обеспечить за счет инвестиций по крайней мере не ухудшение показателей своей хозяйственной деятельности. Инвестор, выбравший пассивную стратегию, действует осторожно, учитывая все возможные риски и распределяя их равномерно между активами портфеля. Пассивная стратегия не дает максимальной прибыли, зато может гарантировать стабильность и страхует от значительных потерь.3

Инвестиционная стратегия субъекта хозяйствования обычно формируется в специальном письменном документе, который включает указания инвестиционным менеджерам о приобретении и продаже тех или иных активов в зависимости от конъюнктуры рынка, структуры портфеля, последовательности инвестиционных решений. В документ также должны быть включены:

основные цели инвестиционной стратегии;

ответственные за проведение инвестиционной политики;

состав инвестиционного портфеля;

приемлемые виды активов инвестиционного портфеля;

сроки приобретаемых и хранимых в портфеле активов;

диверсификация инвестиционного портфеля;

порядок использования активов инвестиционного портфеля;

компьютерные программы;

архивные данные;

способы управления инвестиционным портфелем;

правила учета активов портфеля.4

В зависимости от типа инвестора: финансово-кредитное учреждение (институционный инвестор) или предприятие (компания), определяются формы инвестирования и приоритетность целей инвестиционной стратегии. Форма инвестирования также зависит от стадии жизненного цикла, на котором находится предприятие (или внедряемый инвестиционный проект).