В случае если управляющая компания дает специализированному депозитарию какие-либо распоряжения относительно имущества фонда, противоречащие законодательству, то специализированный депозитарий не вправе исполнять такие поручения. Он должен действовать исключительно в интересах пайщиков. Если специализированный депозитарий в ходе контроля за деятельностью управляющей компании выявляет соответствующие нарушения, то он обязан уведомить об этом Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг.

Специализированный депозитарий также ведет реестр владельцев пайщиков ПИФа, то есть кто, когда, сколько паев купил и продал. Либо, согласно Правилам конкретного фонда, этой деятельностью занимается специализированный регистратор.

Но на этом контроль за деятельностью управляющей компанией не заканчивается. Ежегодно управляющая компания подвергается проверке аудитором. Аудиторской проверке подлежат бухучет, ведение учета и составление отчетности по имуществу фонда, состав и структура активов фонда и пр.

Государственное регулирование деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, специализированных депозитариев и государственный контроль за их деятельностью осуществляются Федеральная служба по финансовым рынкам. Управляющая компания обязана предоставлять отчетность в ФСФР.

Благодаря такой организации работы паевого фонда деньги пайщиков не могут "испариться" или быть израсходованными в ущерб пайщикам. Стоимость активов фонда может уменьшиться из-за снижения рыночной цены ценных бумаг, составляющих имущество фонда, но фонд не может "исчезнуть". Даже при банкротстве управляющей компании пайщики не пострадают, а паевой фонд будет передан в управление другой компании. [3, c. 87]

2.6 Расходы пайщика

инвестиционный фонд россия пай

Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паев, правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении.

Надбавка при покупке паев, если она есть, фактически уменьшает количество паев, которое записывается в реестр на пайщика. А скидка уменьшает сумму денежных средств, выдаваемых пайщику при погашении паев. Это прямые расходы пайщика.

Максимальный размер надбавки не может составлять более 1,5 процента расчетной стоимости инвестиционного пая. Максимальный размер скидки не может составлять более 3 процентов расчетной стоимости инвестиционного пая.

За счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, выплачиваются вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, специализированного регистратора, оценщика и аудитора, а также другие расходы, связанные с управлением паевым фондом. Их сумма не превышает 10% от среднегодовой стоимости чистых активов фонда (СЧА). Фактически это тоже расходы пайщиков, но они уже учтены в расчетной стоимости паев, по которой покупаются и продаются паи.

Инвестор обязан заплатить налог с полученного в ПИФе дохода. А доход возникает исключительно в момент продажи им пая. Если же инвестор продолжает владеть паями даже несколько лет, он свободен от налогов.

Физические лица с полученного дохода платят подоходный налог. Физические лица - резиденты Российской Федерации в настоящее время уплачивают налог по ставке 13%. Нерезиденты - 30%.

Управляющая компания является налоговым агентом - то есть она исчисляет и взимает, налоги с пайщиков при продаже ими паев и затем перечисляет собранные налоги в бюджет.

Налогооблагаемая база, с которой исчисляется налог, определяется как разница между суммой, полученной при продаже паев, и суммой расходов на приобретение этих паев. Но можно воспользоваться и так называемым имущественным налоговым вычетом. [7, c. 74]

3 Актуальное положение ПИФов

3.1 Самые доходные и убыточные ПИФы в 2009 году

После обвального 2008 года, 2009 год стал неплохим подарком для инвесторов, доходность отдельных фондов достигала 300%, однако, даже эти внушительные цифры смогли компенсировать только часть потерь.

В Приложении Б Таблица Б.1 приведен список самых доходных и убыточных ПИФов в 2009 году по первым десяти позициям.

Наилучший результат, среди открытых ПИФов, показал отраслевой фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации» под управлением «Тройка Диалог» - 306%. Примечательно, именно отраслевые ПИФы, инвестирующие в «Телеком», очень хорошо зарекомендовали себя в прошлом году: среди Top10 подобные фонды занимают половину строк. Вторая строчка за фондом смешанных инвестиций «Энергокапитал – Сбалансированный» (УК «Энергокапитал»), принесшему своим клиентам около 260% годовых. Замыкает тройку лидеров фонд акций «Арсагера – ФА» управляющей «Арсагера», стоимость его пая за 12 прошедших месяцев выросла на 256%.

Другой ПИФ, находящийся под управлением УК «Арсагера» - «Арсагера - A 6.4» стал самым доходным интервальным фондом. Доходность этого ПИФа, как и следующего за ним фонда управляющей компании «УралСиб» - «УралСиб Энергетическая перспектива» превысила 300%. Стоимость пая ПИФа «Александр Невский» (УК «Парма Менеджмент»), занимающего третью строчку, выросла на 281%.

Результаты 2008 года надолго подорвали доверие пайщиков к инвестированию средств в паевые фонды, тем более, если учитывать, какие результаты показывали фонды в докризисные периоды. В итоге, компенсация хотя бы части потерь, была воспринята многими пайщиками как сигнал к выводу средств и переводу их в менее рискованные инструменты, например, банковские депозиты, ставки по которым пока являются еще достаточно привлекательными.

3.2 Самые доходные и убыточные ПИФы в I квартале 2010 года

Позитивная динамика на рынке акций крайне положительно отразилась на результатах подавляющего большинства паевых фондов, причем как открытых, так и интервальных. Из всех ПИФов, представленных в рейтинге, нет ни одного, показавшего убыток по итогам I квартала 2010 года.

Индекс ММВБ прибавил почти 6% и на конец марта составил 1450.15 пунктов. Индекс РТС за аналогичный период прибавил несколько больше – 9%, преодолев знаковую величину в 1500 пунктов (1572.48 пунктов на 31 марта 2010 года). В результате роста на рынке акций, многим управляющим удалось заработать для своих клиентов весьма ощутимые проценты.

Так, самым доходным открытым ПИФом первого квартала 2010 года стал фонд, ориентированный на акции энергетического сектора. «Замоскворечье – фонд энергетики» управляющей компании «Банка Москвы» заработал для своих клиентов чуть более 41%, что оказалось даже лучше результата отраслевого индекса ММВБ-Энергетика, который за аналогичный период вырос на 36%. Неплохих результатов достиг и другой открытый фонд этой УК – стоимость пая ПИФа «Трубная площадь – фонд металлургии», который, как видно из названия, ориентирован на бумаги металлургов, за три прошедших месяца выросла на 40.12%, что соответствует третьему месту в рейтинге. Индекс ММВБ-Металлургия в I квартале прибавил почти 28%.