Мониторинг финансовой устойчивости предприятия
К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде. Постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам формально выделены в отдельную статью в Отчёте о прибылях и убытках. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и налогов:
6. коэффициент обеспеченности процентов к уплате(TIE):
TIE = Прибыль до вычета процентов и налогов / проценты к уплате
Очевидно, что значение TIE должно быть больше 1, в противном случае коммерческая организация не сможет в полном объёме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.
7. коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов
FCC = Прибыль до вычета процентов и налогов/(Проценты к уплате + Расходы по финансовой аренде) 17.
Глава 3. Мониторинг финансовой устойчивости на примере ЗАО «Аскон».
Разобрав теоретические основы мониторинга финансовой устойчивости, а также формулы расчетов коэффициентов можно произвести мониторинг конкретного хозяйствующего субъекта на примере ЗАО «Аскон».
ЗАО «Аскон» основано в 1993 году. Основным направлением деятельности его является оптовая торговля и оценочная деятельность. ЗАО «Аскон» является дочерней структурой, основной целью предприятия является снижение рисков Банка. ЗАО «Аскон» не может выбирать своих поставщиков, покупателей, их диктует Банк, который владеет 100% уставного капитала. Предприятие дает товарные кредиты своим покупателям, само же кредитуется в Банке.
1. Анализ структуры источников баланса – нетто.
1.1. Балансовое уравнение №1
2003 год 863+ 503415= 1024+ 6070+ 497184
504278=504278
2004 год 19927+ 891987= 1512+ 3570+ 906832
911914=911914
2. Анализ пассива аналитического баланса.
2.1 Балансовое уравнение №2
2003 год 863+(503415-497184)=1024+6070
7094=7094
2004 год 19927+(891987+906832)=1512+3570
5082=5082
2.1. Балансовое уравнение №3
2003 год 863 +(503415-(497184-149721)=1024+6070+149721
156815=156815
2004 год 19927+(891987 –(906832-276899)) = 1512+3570+276899
281981=281981
3. Коэффициенты
3.1.1. Коэффициент концентрации собственного капитала.
Кeq 2003 = Е / FR =1024/504278=0,0020
Кeq 2004 = Е / FR=1512/911914=0,0016
Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.
Снижение показателя на конец 2004 г. по сравнению с величиной на начало года свидетельствует об уменьшении финансовой независимости предприятия, увеличении риска финансовых затруднений в будущие периоды, снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
3.1.2. Коэффициент концентрации привлеченных средств
Кtdc 2003 = (LTD+CL) / FR=(6070+497184)/504278=0,9979
Кtdc 2004 = (LTD+CL) / FR=(3570+906832)/911914=0,9983
3.2. Коэффициент финансовой зависимости
Кtdc 2003 = FR / (LTD+CL)=504278/(6070+497184)=1,0020
Кtdc 2004 = FR / (LTD+CL)=911914/(3570+906832)=1,0017
Значение 1,0020 означает, что в каждом 1-ом рубле 002 копейках, вложенных в активы предприятия, 0,002 копейки – заёмные, соответственно в 2004 году заемных денег на 1 рубль приходится 0,0017 копеек заемных.
3.3.1. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников.
Кetc 2003 = E / (E + LTD)=1024/(1024+6070)=0,1443
Кetc 2004 = E / (E + LTD)=1512/(1512+3570)=0,2975
3.3.2. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников.
Кdtc 2003 = LTD / (E + LTD)=6070/(1024+6070)=0,8556
Кdtc 2004 = LTD / (E + LTD)=3570/(1512+3570)=0,7024
Очевидно, что сумма показателей Кetc и Кdtc равна единице. Снижение коэффициента Кdtc является положительной тенденции, он показывает, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие меньше зависит от внешних инвесторов.
Кetc, наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования должна быть достаточно велика. В нашем примере мы видим увеличение доли собственного капитала в 2004 году. Однако он еще не достиг нижнего предела этого показателя – 0,6.
3.4. Уровень финансового левериджа.
Кbfl 2003 = LTD / E=6070/1024=5,9277
Кbfl 2004 = LTD / E=3570/1512=2,3611
Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заёмного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже её резервный заёмный потенциал. Мы же наблюдаем снижение этого коэффициента, соответственно и снижение риска в 2004 году.
3.5. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате.
TIE2003 = Прибыль до вычета процентов и налогов / проценты к уплате =1673/46552=0,0359
TIE2004 = Прибыль до вычета процентов и налогов / проценты к уплате =2338/27753=0,0842
Коэффициент обеспеченности процентов к уплате указывает нам, что у ЗАО «Аскон» есть трудности с расчетами по текущим обязательствам.
Представленные расчеты позволяют сделать выводы о том, что ЗАО «Аскон» не является достаточно финансово устойчивым предприятием, с точки зрения инвесторов. Но по роду своей деятельности оно само опосредовано является инвестором и вкладывает денежные средства с целью извлечения прибыли в различные сферы. Поэтому здесь необходимо рассматривать именно эти различные сферы деятельности отдельно друг от друга для выявления финансово устойчивых и не устойчивых областей. В целом же можно порекомендовать увеличить долю собственных средств.
Заключение.
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации. Тем не менее, принято выделять два вида финансового анализа: внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа. Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ менее детализирован и более формализован.
