Методы оценки дохода и риска финансовых активов
2 100 000 / 360 дн. = 5 833,30 руб. / день
2) средняя величина кредиторской задолженности будет (за вычетом скидок):
2 100 000 * (1 – 0,04) * 10 дн. / 360 дн. = 56 000 руб.
3) если предприятие не будет пользоваться скидкой, размер кредиторской задолженности будет:
5 833,30 руб. / день * 45 = 262 498,50 руб.
4) увеличение кредиторской задолженности составит:
262 498,50 – 56 000 = 206 498,50 руб.
Это цена, которая несет фирма при использовании торгового кредита.
5) отказ от скидки 4 % составит величину:
2 100 000 * 0,04 = 84 000 руб.
Это затраты, связанные с использованием кредита.
6) цена дополнительной кредиторской задолженности будет:
84 000 / 206 498,50 * 100 % = 40,68 %
40,68 % > 25 %
Ответ: Таким образом, цена дополнительной кредиторской задолженности больше, чем цена банковского кредита (25%). Пользоваться банковским кредитом не выгодно.
Задача 7
Купонный доход по облигации выплачивается ежеквартально. Какими должны быть ежеквартальными выплаты, если известна стоимость облигационного займа, купонный доход и ставка налогообложения прибыли?
|
Размер облигационного займа, млн. руб. |
40 |
|
Процентная ставка по облигационному займу, % в год |
60 |
|
Ставка налогообложения прибыли, % |
25 |
Решение
При ежеквартальных выплатах купонная выплата составит:
40 млн. руб. * 0,60 * (3 / 12) * (1 – 0,25) = 4,5 млн. руб.
Ответ: 4,5 млн. рублей.
Задача 8
Предприятие выпустило облигационный заем с определенной процентной ставкой, сроком и размером. Через 3 года долгосрочные процентные ставки упали. Следует ли заменить старый облигационный заем новым на ту же сумму, если известны эмиссионные расходы и цена отзыва облигаций.
|
Размер облигационного займа, млн. руб. |
25 |
|
Исходная процентная ставка, % в год |
50 |
|
Срок займа, лет |
5 |
|
Новая процентная ставка, % в год |
40 |
|
Эмиссионные расходы, млн. руб. |
2 |
|
Цена отзыва облигаций, % |
7 |
Решение:
1) время до погашения займа:
Т = 5 – 3 = 2 года
Рассчитаем эффект от замены облигационного займа.
2)общие затраты равны сумме отзывных надбавок и эмиссионных расходов:
25 * 0,07 + 2 = 3,75 млн. руб.
3) годовая выгода равна разности между старыми процентными платежами и новыми процентными платежами:
25 * (0,5 – 0,4) = 25 * 0,1 = 2,5 млн. руб.
4) эффект равен:
2,5 * (1+ 0,4)² - 3,75 = 1,15 млн. руб.
Ответ: Старый облигационный заем необходимо заменить новым.
Список использованной литературы
1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп – К.:Эльга, Ника-Центр, 2004. -656с.
2. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 768 с.
3. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 228 с.
4. Литовских А.М. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. – Таганрог: ТРТУ, 1999. 76с.
