Решение

Рыночную стоимость облигации найдем по формуле:

V = ((S * rk): (1 + i)) + ((S: (1 + i)), тогда

V = ((1 000 * 0,10): (1 + 0,08)) + ((1 000: (1 + 0,08)) = 1 018,52 руб.

Ответ: Рыночная (текущая) стоимость акции составляет 1 018,52 рубля.

Задача 3

Определите внутренние темпы роста предприятия, верхний предел роста экономического потенциала и потребность в дополнительном финансировании, если необходимый рост экономического потенциала выходит за пределы роста, обеспечиваемого за счет прибыли q.

Решение:

Дано:

ЧП = 25 млн. руб. (чистая прибыль)

РП = 8 млн. руб. (реинвестированная прибыль)

СК = 70 млн. руб. (собственный капитал)

А = 100 млн. руб. (активы)

1.Определим внутренние темпы роста предприятия:

а) коэффициент реинвестирования:

Кр = РП / ЧП

Кр = 8 / 25 = 0,32

б) рентабельность собственного капитала:

РСС = ЧП / СК

РСС = 25 / 70 = 0,36

в) внутренние темпы роста:

ВТР = Кр * РСС

ВТР = 0,32 * 0,36 = 0,1152

2. Определим верхний предел роста экономического потенциала:

q = ВТР / (1-ВТР)

q = 0,1152 / (1-0,1152) = 0,13

3. Определим потребность в дополнительном финансировании:

∆К = А * (q – Кр) * ЧП * (1 + q)

∆К = 100 * (0,13 – 0,32) * 25 * (1 + 0,13) = - 536,75 млн. руб.

Ответ: Отрицательный ответ показывает, что предприятие нуждается в дополнительном финансировании.

Задача 4

Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала.

Решение:

Определим средневзвешенную стоимость капитала:

1.Собственный капитал:

Wск = 0,6 - удельный вес;

rск = 11,5 % - цена источника;

Wск * rск = 0,6 * 11,5 = 6,9

2.Заемный капитал:

Wзк = 0,4 - удельный вес;

а) цена собственного капитала:

rск = 11,5 % (уровень дивидендных выплат)

б) цена заемного капитала:

rзк = Нцб * (1- СНП)

СНП = 24 % - ставка налога на прибыль;

Нцб = 12 % - уровень ставки за кредит;

rзк = 12 * (1 – 0,24) = 9,12 % - цена источника капитала;

3.Средневзвешенная стоимость капитала:

ССК = Wск * rск + Wзк * rзк

ССК = 0,6 * 11,5 + 0,4 * 9,12 = 10,55 %

Ответ: Средневзвешенная стоимость капитала составляет 10,55 %

Задача 5

Закрытое акционерное общество желает стать открытым и планирует выпустить акции для увеличения капитала. Эти дополнительные акции не должны привести к потере контроля старыми владельцами. Сколько нужно выпустить новых акций, и какой должна быть цена за акцию?

Решение:

1.Доля владельцев предприятия после преобразования в ОАО будет равна:

(600 – 250) / 600 = 0,583 (58,3 %)

2. Общее количество акций должно быть:

40 000 / 0,583 = 68 610 шт.

3.Потребуется выпустить дополнительно акций:

68 610 – 40 000 = 28 610 шт.

3. После эмиссии ожидаемая цена акции составит величину:

Рыночная цена ОАО/Количество акций = 600 млн.руб/ 68 610 акц = 8 745 руб

Ответ: Новых акций необходимо выпустить 28 610 шт., ожидаемая цена 1 акции составит 8 745 руб.

Задача 6

Предприятие производит закупки на 2 100 тыс. руб. в год на условиях «а/б брутто - в» и пользуется скидкой.

а) Найдите среднюю величину кредиторской задолженности (за вычетом скидки):

б) Несет ли фирма затраты, связанные с использованием торгового кредита?

в) Определите среднюю величину кредиторской задолженности, если предприятие откажется от скидки;

г) Выгодна ли торговая скидка, если цена банковского кредита равна 25%.

Решение:

Дано:

Закупки 2 100 000 руб. / год

Условие: 4 /10 брутто 45

Т.е. кредит предоставляется на 45 дней, но если предприятие расплатится в течение 10 дней, то ему дается 4 % скидки от суммы кредита. Цена кредита – 25 %.

1) если предприятие не будет пользоваться скидкой 4 %, то ежедневные закупки будут: