К заемным средствам относятся краткосрочные и долгосрочные обязательства организации. К краткосрочным могут быть отнесены: краткосрочные кредиты банков; кредиторская задолженность; задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; долговые обязательства организации перед своими работниками по оплате их труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения.

К заемным средствам, используемым в организации длительное время, относятся долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного года; долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более года.

Динамика состава и структуры финансовых источников РСУП «Совхоз «Лидский» представлена в Приложении А.

Из данных таблицы видно, что за период с 2007 по 2009 год уровень финансовых источников увеличился на 2879 млн. руб. Можно сказать, что предприятие не испытывает финансовых затруднений. За 2007-2009 гг. собственный капитал увеличился всего на 3314 млн. руб. Нужно также заметить, что доля заемных средств уменьшилась на 9,24%, что составило 435 млн. руб. Увеличение доли собственных средств и уменьшение доли заемных в структуре капитала укрепляет финансовую независимость хозяйства, что положительно влияет на репутацию предприятия как заёмщика.

Теперь рассмотрим структуру и динамику долгосрочных и краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности на протяжении 2007-2009 гг. по РСУП «Совхоз «Лидский» в Приложении Б.

Из таблицы видно, что наибольшие изменения произошли в уровне долгосрочных кредитов и кредиторской задолженности. Так в 2009 г. уровень долгосрочных кредитов по сравнению с 2007 г. увеличился в сумме на 1026 млн. руб., в удельном весе на 26,76%; кредиторская задолженность, в свою очередь, резко снизилась: на 1742 млн. руб., что составило 34,8%. Краткосрочные кредиты в 2009 г. по сравнению с 2007 г. увеличились в сумме на 281 млн. руб., а в удельном весе - на 8,04%.

На первый взгляд можно предположить то, что у предприятия наблюдаются финансовые затруднения. Об этом свидетельствует абсолютное увеличение стоимости краткосрочных кредитов и займов, но это опровергается тем, что относительное их изменение происходит в обратную сторону, т.е. доля их в общей структуре уменьшается.

Необходимо отметить, что РСУП «Совхоз «Лидский» за исследуемый период не часто привлекало заемные средства в виде кредитов на свое предприятие. Большинство из этих кредитов было направлено на расчеты за сельскохозяйственную продукцию, на покупку товарно-материальных ценностей.

2.2 Анализ эффективности использования кредитных ресурсов на предприятии

кредитование сельскохозяйственный погашение обязательство

Эффективность использования кредита в хозяйственном обороте определяется объемом производства на рубль средних остатков кредитных вложений. Другим синтетическим показателем эффективности кредитования является оборачиваемость кредитов и займов. Следует отметить, что показатель, характеризующий удельный вес ссуд, погашенных своевременно, не только свидетельствует об эффективности кредитования, но и показывает сохранность и целевое использование оборотных средств. Проблема эффективности кредитования приобрела особую актуальность в связи с осуществлением правительством мер по интенсификации общественного производства.

Оборачиваемость кредитов и займов по данным за год в днях рассчитывается по следующей формуле:

Об = (0,5 (ЗКн + ЗКк) * 360) / В (2.1)

где Об – оборачиваемость кредитов и займов, дн.;

ЗКн – сумма заемных средств на начало года, млн. руб.;

ЗКк - сумма заемных средств на конец года, млн. руб.;

В – выручка от реализации продукции, работ, услуг, млн. руб.

Рассмотрим изменение показателей оборачиваемости долгосрочных кредитов и займов в РСУП «Совхоз «Лидский» в 2007-2009 гг., которое отражено в Приложении В.

Из таблицы видно, что продолжительность одного оборота долгосрочных кредитов и займов в РСУП «Совхоз «Лидский» составила в 2009 году 199,26 дней. Это выше, чем в 2007 г. на 122,2 дня, или на 156,58%.

Динамику оборачиваемости долгосрочных кредитов в РСУП «Совхоз «Лидский» рассмотрим графически (Приложение Г).

Далее рассмотрим динамику показателей оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов (Приложение Д).

Как видно из таблицы длительность одного оборота краткосрочных кредитов и займов в РСУП «Совхоз «Лидский» значительно меньше, чем долгосрочных кредитов и займов.

Динамику оборачиваемости краткосрочных кредитов в РСУП «Совхоз «Лидский» рассмотрим графически (Приложение Е).

Наиболее высокая оборачиваемость краткосрочных кредитов наблюдалась в 2007 г. – 61,37 дней, наименьшая в 2008 г. – 51,06 дней. В 2009 г. по сравнению с 2007 г. оборачиваемость краткосрочных кредитов уменьшилась на 2,67 дня, или на 4,35%.

Таким образом, из проведенного анализа видно, что эффективность использования кредитных ресурсов в РСУП «Совхоз «Лидский» за анализируемый период несколько снизилась. Об этом свидетельствует увеличение продолжительности одного оборота, как по долгосрочным, так и по краткосрочным кредитам и займам.

Еще одним значимым показателем эффективности использования кре-дитных ресурсов является эффект финансового рычага - показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использовании заемного капитала. Он рассчитывается по следующей формуле:

(2.2)

где ЭR – экономическая рентабельность инвестирования капитала до уплаты налогов (то есть отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме заёмного капитала),

Кн – коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли),

СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом,

ЗК – заёмный капитал,

СК – собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (RСК) за счёт привлечения заёмных средств в оборот предприятия.

Этот эффект возникает тогда, когда экономическая рентабельность выше ссудного процента.

ЭФР состоит из двух частей:

1) ЭR (1 – Кн) – СП (разность между рентабельностью после уплаты налогов и ставкой за кредит),

2) (плечо финансового рычага).

Положительный результат наблюдаем тогда, когда первое условие положительное, то есть ЭR (1 – Кн) – СП > 0. Тогда выгодно увеличивать объём заёмного капитала (ЗК).

Рассчитаем эффект финансового рычага для РСУП «Совхоз «Лидский» за 2007-2009 гг. (Приложение Ж).

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, т.е. если ЭR > Цзк. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ЭR < СП, создается отрицательный ЭФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.